國內新型煤化工技術突破,有望為未來煤制聚酯的商業化運行夯實了基礎。

　　PET聚酯主要應用于滌綸樹脂、飲料包裝瓶、薄膜等行業,涉及的主要原材料為PX和乙二醇,傳統的供應路線來自于原油煉化,國內缺口一直較大。

　　近期國內煤制聚酯產業的相關技術已有所突破,預計未來有望商業化運作,主要體現在1)陜西華電的煤制芳烴中試成功,2)揚子石化的甲苯甲醇烷基化制PX裝置開車,3)煤制乙二醇在透光率等主要指標的突破等。

　　預計PX未來長期緊缺,煤化工路線PX的發展迫在眉睫,甲醇作為煤化工路線的核心原材料將會受益。2012年我國PX凈進口609萬噸,對外依存度超50%,未來或仍將長期短缺。傳統的PX生產路線主要來自大型煉油裝置的附屬,投資門檻高,物料平衡受限;如未來原油在全球能源消耗的比重下降將會加大芳烴及PX的緊缺;加之國內對PX項目的擴產環保爭議等,供給將受限。而同時,作為PX的下游,PTA行業正在進行新一輪的產能擴張,無論從供需層面,PX或將長期緊缺。

　　乙二醇進口依存度仍高,煤制乙二醇前景廣闊,先發優勢企業有望做大做強。

　　2012年我國乙二醇凈進口量創新高為795萬噸,對外依存度超70%,煤制乙二醇是未來發展的必然。我們認為全球范圍內,未來乙二醇仍將長期緊缺:1)未來全球除中國外新增乙二醇產能有限;2)主要供應地中東地區的生產商議價逐漸強勢,且裝置將面臨輪動檢修期;3)部分乙二醇裝置進行改造,可有選擇的切換銷售附加值更高的環氧乙烷等。