電子蘇醒短期高點(diǎn)期近。我們以為本輪電子蘇醒的大周期會(huì)連續(xù)到2012、2013年,而在此大周期里會(huì)呈現(xiàn)因?yàn)楸氨煽蛻舻膸齑嬲{(diào)解而招致的周期性行業(yè)下行動(dòng)搖。自我們于09年7月看好電子蘇醒行情的主升浪以來,我們一直以為此輪電子蘇醒主升浪從09年3季度開端,會(huì)連續(xù)到2010年1季度。固然傳統(tǒng)下去說1季度是電子行業(yè)的旺季,但跟據(jù)我們的調(diào)研,如今1季度電子行業(yè)的訂單和開工率依然堅(jiān)持精良的形態(tài),能夠說是“旺季不淡”;但是我們估計(jì)電子行業(yè)會(huì)在本年2、3季度呈現(xiàn)庫存調(diào)解,從而呈現(xiàn)“淡季不旺”的征象。如今我們跟蹤的幾個(gè)緊張半導(dǎo)體周期目標(biāo)均己抵達(dá)高點(diǎn),包羅芯片訂單提早期(已延伸到12-14禮拜),以及環(huán)球半導(dǎo)體出貨量同比增幅(11月抵達(dá)30%,12月估計(jì)40%以上);從汗青下去看,這些目標(biāo)的高點(diǎn)均與費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)的高點(diǎn)根本分歧。http://www.pad-china.cn 4季報(bào)業(yè)績(jī)大概連續(xù)支持股價(jià)的短期體現(xiàn)。從1月中旬開端的國(guó)際半導(dǎo)體龍頭公司以及大陸電子公司4季報(bào)業(yè)績(jī)應(yīng)該連續(xù)表現(xiàn)電子行業(yè)的微弱蘇醒態(tài)勢(shì),因而我們以為電子股近來的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)大概會(huì)持續(xù)到1月末。 引薦后周期種類。因?yàn)槲覀円詾殡娮又芷诙唐诟唿c(diǎn)期近,我們倡議存眷業(yè)績(jī)蘇醒滯后的后周朔種類,因而我們連續(xù)引薦富家激光。電子行業(yè)資源付出蘇醒的滯后性會(huì)使得公司的業(yè)績(jī)開釋耽誤至本年的上半年; 與此同時(shí),公司的LED營(yíng)業(yè)的推進(jìn),以及PCB激光鉆孔機(jī)的市場(chǎng)拓展,應(yīng)該會(huì)給公司本年的業(yè)績(jī)帶來超預(yù)期的體現(xiàn)。 重點(diǎn)存眷生長(zhǎng)主題。我們連續(xù)看好電子行業(yè)里的生長(zhǎng)主題,包羅LEDf三安光電,德豪潤(rùn)達(dá),士蘭微),LCD下游資料(誠(chéng)志股份,彩虹股份,深紡織),以及觸摸屏(萊寶高科,超聲電子)。 投資戰(zhàn)略。因?yàn)殡娮又芷诟唿c(diǎn)期近,而電子行業(yè)以周期性電子公司為主,我們維持對(duì)電子行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。與此同時(shí),我們重點(diǎn)引薦以下估值絕對(duì)公道或具有短期催化劑的種類,包羅: 長(zhǎng)城開辟:主停業(yè)務(wù)因?yàn)榇罂蛻舢a(chǎn)能轉(zhuǎn)移具有較大肯定性,抗周期才能強(qiáng);智能電表營(yíng)業(yè)本年在外洋無望在法國(guó)、西班牙等困獲得停頓,而大陸電表營(yíng)業(yè)也無望在本年獲得打破。 富家激光:后周期種類,LED營(yíng)業(yè)的推進(jìn),以及PCB激光鉆孔機(jī)的市場(chǎng)拓展。 大立科技:軍品市場(chǎng)的拓展使得公司業(yè)績(jī)具有較強(qiáng)確實(shí)定性,抗周期才能強(qiáng);焦立體探測(cè)器研發(fā)無望獲得打破。 德豪潤(rùn)達(dá):LED卑鄙(封裝和使用)龍頭,拿工程項(xiàng)目才能強(qiáng),旗下銳拓子公司在LED顯現(xiàn)屏市場(chǎng)近期停頓疾速;同時(shí)公司已與韓國(guó)LED芯片公司Epivalley告竣計(jì)謀協(xié)作意向,向LED下游拓展。