“進入2月份，硫黃市場依然延續1月份的上漲態勢，目前成交價已攀升至1480~1500元（噸價，下同）。自去年10月份起，硫黃價格開始步入震蕩攀升軌道，至今年2月中旬，價格漲幅接近了40%。尤其是春節長假剛過，硫黃市場迎來更為迅猛的一波漲勢。以華東港口一帶進口散裝顆粒為例，截至上周末，短短半月漲幅達12%。后市在供應偏緊、外盤帶動以及需求回暖三方配合下，或有繼續上漲空間。”中國石油(7.63,0.07,0.93%)東北銷售公司朱處長對于當前的硫黃市場如此分析。

港口廠家庫存均低

目前，港口硫黃庫存依舊維持低位，據有關數字統計，截至2月14日，國內各港口硫黃庫存123.6萬噸，與去年同期的198萬噸相比，大幅下降74.4萬噸。

其中，南通港硫黃庫存量36萬噸，青島港硫黃市場庫存量23萬噸（包含黃島港），防城港硫黃庫存量34萬噸，鎮江港硫黃最新庫存量18萬噸。

造成港口庫存偏低的原因是中東地區硫黃裝置仍存在問題，市場銷量較少，加上俄羅斯以及加拿大地區處于結冰期，外盤整體供應不足。

庫存偏低的狀況也可以從海關數據上得到印證。2013年12月我國進口各種硫黃66.29萬噸，進口量較上月減少36.6%，較上年同期減少22.1%。

不僅國內各港口硫黃庫存維持低位，國內各硫黃生產企業庫存也有限。這種局面短期沒有改變跡象，對硫黃市場形成支撐。

外盤價格帶動強勁

此次上漲的重要原因是外盤帶動。我國目前硫黃對外依存度高達68%，國際市場變化對于國內整個市場以及貿易商心態的影響甚大。

據悉，中東散裝顆粒針對中國市場已漲至210美元（到岸價）以上，折合人民幣1550元以上，遠遠高于目前國內各港口現貨價格，市場倒掛明顯。并且卡塔爾Tasweeq公司在2月中旬進行的3月裝運硫黃招標中，吸引的報價超過190~195美元（離岸價），折合中國南方到岸價格在220~225美元（到岸價）。沙特Aramco宣布3月份合同價格上漲至190美元（離岸價）。

這些價格將對3月份國際硫黃市場延續牛市的預期起到支撐作用。預計3月份國際硫黃價格仍難回落，出于對后市補貨的擔憂，持貨商惜售待漲熱情增強。

在外盤帶動下，國內主要的硫黃生產企業也開始調漲產品出廠價格，普光氣田萬州港走貨價漲至1400元，達州廠區出貨價漲至1270元，均較春節前上漲70~120元。這些舉措刺激了市場看漲熱情。從目前看，這種支撐作用還將持續。

春耕啟動需求回暖

相關數據顯示，我國硫黃制酸占整個硫酸產量的50%左右，而且我國70%的硫酸都用于生產化肥，其中磷肥用酸約占硫酸總量的65%。1月份開始是化肥企業集中開工期，開工率提升將增加硫黃的需求。同時，由于磷銨關稅大幅下調，磷銨工廠生產積極性上漲。

首先從硫酸市場看，上周國內硫酸市場穩中小漲，華東一帶98%硫黃制酸成交價漲至240~260元。主要下游磷酸銨市場方面，近期受國際化肥價格走高出現小幅回升局面，終端對于原料接受力度向好，在一定程度上支撐了硫酸市場走高步伐。受下游利好影響，未來一段時間國內硫酸市場小幅走高局面有望持續，將增加硫黃市場上漲動能。

其次從化肥市場來看，原料庫存消耗所剩無多，廠家將重新開展新一輪采購備貨，與硫黃需求形成呼應。

磷酸一銨市場，從短期看，在高成本支撐和春季需求拉動下，價格有小漲預期。但考慮到下游原料儲備充足，加上春季以氮肥為主，補貨需求有限，預計2~3月份磷酸一銨價格或穩中小漲。磷酸二銨市場在原料價格高企影響下，國內企業也放出上漲口風，東北地區一級批發價小漲，但整體來看，由于產能過剩，磷酸二銨漲幅有限。

綜上所述，在庫存低位、外盤帶動以及需求回暖三方利好下，硫黃后市仍將有上漲空間。但鑒于當前市場價格已經處于高位，預計后市上漲幅度有限。