廣匯能源于公司網站發布市場及項目簡報，對公司主要產品1月市場狀況及公司運營簡況進行了簡要匯報。

點評：

1.煤化工(行情專區)LNG生產預計于近期逐步恢復

廣匯能源哈密煤化工項目于2013年4月發生火災事故停產，于2013年9月全面恢復試生產。項目復產后，LNG生產裝置調試效率低于預期，導致放空量大，LNG產出量較低。根據公司市場及項目簡報，1月公司煤化工項目8臺氣化爐正常運行，其中A系列5臺、B系列3臺。當月生產甲醇55350.82噸、LNG6525.17噸、其他副產品18728.4噸，LNG生產量折合體積約913萬方，據此計算，煤化工裝置產生的甲烷氣體只有大約40%左右轉化為LNG，轉化率仍較低。但是在經歷了4個多月的調試及試生產后，我們預計公司煤化工項目LNG生產裝置有望于近期恢復正常，煤化工項目整體生產狀況有望恢復至2013年一季度的水平。

春節假期影響短期LNG生產。根據公司市場及項目簡報，公司鄯善LNG工廠1月日均進氣量保持104萬方以上，日均出成率達83.95%；吉木乃LNG工廠1月日均進氣量保持114萬方以上，日均出成率達91.16%。鄯善和吉木乃LNG工廠日均進氣量較2013年12月均有所下降，我們認為主要原因在于臨近春節下游需求減弱，公司主動下調LNG工廠生產負荷。隨著春節假期的結束，未來公司鄯善和吉木乃LNG工廠仍將正常生產。

期待原油進口權放開。近日新疆自治區商務廳廳長表示，新疆廣匯石油(行情專區)有限公司(廣匯石油)今年有望獲得商務部非國營貿易原油進口經營資質和允許量。廣匯石油為廣匯能源全資子公司，目前擁有哈薩克斯坦TBM公司齋桑油氣區塊49%股權，并簽訂了進一步收購TBM公司3%股權的系列協議；此外廣匯石油還擁有哈薩克斯坦南依瑪謝夫區塊51%的權益。目前齋桑區塊天然氣已開始生產并輸送回我國。隨著國家對油氣產業上下游管制的逐步放開，廣匯能源未來有可能獲得原油進口經營權，從而直接進口海外油氣項目所產原油。

2.盈利預測與投資評級

廣匯能源擁有煤炭、原油、天然氣上游資源，同時從事煤化工、煤炭分質利用、LNG等項目的生產和產品銷售，成功轉型成為綜合(行情專區)性能源公司。目前公司業務以煤炭銷售、煤化工、LNG生產銷售等為主，同時在建1000萬噸煤炭分質利用等項目。隨著煤化工項目的復產、LNG銷售量的提高以及在建項目未來投產，公司收入利潤有望快速增加。我們預計公司2013~2015年EPS分別為0.18、0.46、0.86元，按照2014年EPS及22倍PE，我們給予公司10.12元的目標價，維持“增持”評級。

3.風險提示

項目建設進度不達預期的風險；煤炭及LNG等產品價格大幅波動的風險；政策及資金風險。