期貨：螺紋鋼1405周五低開反彈后下滑，最低3626，最高3665，收至3627（-25）跌0.68%。主力持倉凈空5萬余手，空頭實減1.3萬余手（海通增7千余手），多頭實減1.7萬余手（中證永安減1萬），總減倉5.9萬余手，成交量增加。盤面低開減倉上行，午后再遇資金打壓，尾盤價格迅速減倉下行，短期多空進一步減倉，盤面偏弱，短期維持整體弱勢狀態，本周或有反彈，關注倉量及資金動向以做反應。

現貨：目前全國主要城市螺紋鋼庫存為515.50萬噸，周環比上升6.94萬噸，升幅為1.37%；周同比下降了25.19萬噸，同比降幅為4.66%。唐山鋼坯3000（-10）成交較弱，外礦延續弱勢；螺紋鋼20mmHRB400上海3560（-20）多下調,成交疲弱、北京3360(-20) 下調，成交較弱。主流建材、板材下調，成交較弱，短期受政策影響價格略顯弱化，現價承壓下調、同時受期螺負面帶動。近期各地治理空氣污染及嚴打措施逐步進行（邯鄲、唐山地區鋼廠限產限電），同時《大氣污染防治行動計劃實施方案》要求對市場預期起到一定強化作用（短期對產量影響有限，對未來產能預期影響偏大）。

宏觀因素：為期兩天的中央農村工作會議將于12月23-24日召開，將部署明年工作任務，并就明年的中央一號文進行討論，糧食安全將成為核心議題，土地流轉也有望成為會議重要內容。農業部部長：城鎮化不是消滅農村，投資農業不會暴富但回報長期穩定。20日央行發表聲明，央行已連續三天通過短期流動性調節工具（SLO）累計向市場注入超過3000億元流動性。“市政債”試點有望明年啟動，以一般財政收入或項目收益作為償債來源，化解地方債風險為城鎮化融資。周五美股微漲，道指漲0.26%，美元指數小幅回落，美原油震蕩微漲，有色金屬震蕩微調，金銀小幅反彈，預計國內金屬工業品弱勢震蕩為主。

簡要策略：短期維持整體弱勢狀態，本周或有反彈，關注倉量及資金動向以做反應；螺紋鋼1405波段操作上持空，有效站上3650止盈，后期若盤面站穩3630則主動平倉否則持空，短期需關注多頭進場資金流（目前資金流入較少，若有資金流持續進場做多再參與多單）。不確定性因素較多，故有問題可以咨詢北京中期鋼鐵研究部136-7209-7663。短期操作上前期多數空單平倉觀望、輕倉持空，本周盤面若低至3600附近短線多單進場、止損3690，高至3650附近后做空、止損3660，關注資金動向及時應對。

策略分析：目前螺紋鋼期貨多空重金大戰，持倉量延續高倉位，大幅資金炒作行情出現，關注資金進出持續性，順勢而為。十八屆三中全會通過全面深化改革決定，有利于未來市場起決定性作用，對股市短期提振作用基于投資者心理層面影響較大。而對于房產稅立法及后期擴容問題重在在心理預期上偏向于短期利空，而實質實施或需要較長時間的探索，年前影響重點將回歸于現貨庫存、供需層面以及冬儲量上。近期節能減排、淘汰落后產能政策對市場產生一定影響。中央經濟工作會議政策與市場預期出現差距影響盤面大幅波動。（北京中期鋼鐵產業研究部王永良13672097663）