四川監管局11月25日的調查結果顯示，陽煤化工通過多份虛假合同將“風險、報酬并未實際轉移出陽煤化工”的相關產品確認為銷售收入和成本，違反《企業會計準則》相關規定，多計收入約42億元，約占陽煤化工2012年銷售收入216億元的19.66%。除了通過虛假購銷合同虛增營業收入的問題，四川監管局還查出了陽煤化工存在內幕交易防控及信息披露不符合規定、關聯方非經營性資金占用、三會運作不規范、對外擔保信息披露不準確等多方面問題。

陽煤化工“虛增銷售收入42億元”一事創下了迄今為止資本市場上金額最大的財務造假案。但目前對陽煤化工的處罰卻顯得有限不給力，對于陽煤化工財務造假等行為，四川證監局11月25日開出了4張“罰單”：對公司要求其責令改正監管措施；對公司出具警示函并記入證券期貨誠信檔案；對總經理馬安民、董事會秘書楊印生、財務總監王強出具警示函；責令董事長裴西平、總經理馬安民、財務總監王強參加上交所或上市公司協會舉辦的最近一期上市公司董事、高管培訓。

上市公司財務造假是中國股市眾多頑疾之一，自2002年銀廣夏造假被暫停上市之后，上市公司財務造假的事件時有發生，其危害的不僅僅是眾多中小股民的利益，更是在侵蝕中國股市的根基。自去年證監會開始治理股市以后，監管層已出臺多項政策來重塑股民信心，讓中國股市成為真正地經濟“晴雨表”，也從重處罰一批涉及IPO虛假信息披露的券商和保薦人，其中就曾暫停平安證券保薦業務期限三個月的處罰，此舉有效地傳遞了監管層的治理思路和決心。同樣，在陽煤化工財務造假案件中，監管層也應采取“殺猴警雞”的做法，設立上市公司財務造假處罰紅線，讓那些心懷不軌的上市公司高管們心中始終繃著一根繩，不敢去進行財務造假。

中國有一個成語是“殺雞儆猴”，但在中國股市治理上不妨將采取“殺猴警雞”的做法，抓住一個“大猴子”給予重罰，以此給那些“小雞”敲一個警鐘。這樣不僅能夠彰顯監管層的決心，還能夠把這個處罰案例刻入每一個從業人員腦中，達到事半功倍的效果。都說“亂世用重典”，為何要用重典，其實就是以典型案例樹立規則，管理者只需要將那些觸犯規則的人嚴厲處罰就能夠讓規則順利執行，以此讓人們心有敬畏去遵守規則。在中國股市積弊眾多的情況下，重建股市規則就尤為重要，不是說之前股市沒有規則，只是之前的規則有多少是有利于市場健康發展的需要重新考量，現在重建股市規則也需要“亂世用重典”，通過雷厲風行的手段制定規則，任何人都需要在這個規則下進行“游戲”。

重塑股民信心也需要讓股民看到監管制定的規則是有利于市場發展的，且監管層能夠維護規則運行，敢于拿一些“大猴子”開刀，這樣才能讓他們看到希望，慢慢地重拾對這個市場的信心。否則在市場規則沒有改變的情況下，在股民看不到監管層能夠維護規則運行的前提下，股民還是在牛市時來市場淘金，在熊市時逃離市場，而不是長期的投資。