事項:《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》發(fā)布(以下簡稱《決定》),其中與化工相關的主要包括環(huán)境保護及污染治理、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系和獨生子女夫婦二胎政策三個方面。

平安觀點:

環(huán)保政策趨嚴進一步明確,部分化工子行業(yè)產(chǎn)能過剩有望緩解

《決定》多次提及環(huán)保和污染治理,要求增加環(huán)境損害和生態(tài)效益在發(fā)展成果考核指標的權重,將高污染產(chǎn)品納入消費稅征收范圍,并完善污染排放許可制度,實行污染物排放總量控制,對造成生態(tài)環(huán)境損害的責任者實行賠償制度,依法追究刑事責任,足見政府對環(huán)保問題的高度重視,也是新一屆政府“美麗中國”執(zhí)政理念的細化。

化工屬于污染較嚴重行業(yè),約占全國廢水排放總量的13.5%,在所有行業(yè)中位列第二,雖然行業(yè)有大量污染排放標準,但由于標準偏低,執(zhí)行力度不夠,未能阻止一些環(huán)保不達標產(chǎn)能投放,加劇了整體產(chǎn)能過剩。隨著《決定》逐步落實,預計部分污染較大的化工子行業(yè)將成為污染治理重點,從而壓縮供給,緩解產(chǎn)能過剩。我們建議關注已經(jīng)出臺相關環(huán)保政策的農(nóng)藥、染料、合成革以及即將出臺新的準入和污染排放標準的鈦白粉子行業(yè)投資機會。

“單獨”二胎政策利好紙尿褲化工材料相關生產(chǎn)企業(yè)

在《決定》的社會事業(yè)改革中,提出“啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策,逐步調(diào)整完善生育政策,促進人口長期均衡發(fā)展”的思路,如果相關政策執(zhí)行,將極大促進我國嬰兒用品需求增加,就化工而言,主要利好紙尿褲材料子行業(yè)。

紙尿褲材料主要包括復合纖維和高吸水性樹脂,其中前者國內(nèi)龍頭生產(chǎn)企業(yè)為江南高纖,其客戶包括了恒安、金佰利等主要衛(wèi)生巾及失禁產(chǎn)品知名廠商;高吸水性樹脂(SAP)具有三維網(wǎng)絡結構,能吸收相當于自身重量幾百倍甚至上千倍的水,受壓也不易被擠出,是紙尿褲的另一原材料。由于技術難度較高,目前SAP主要由日本三大雅、觸媒提供,國內(nèi)企業(yè)衛(wèi)星石化通過多年的研發(fā),逐漸突破日本壟斷,3萬噸生產(chǎn)線已于2013年下半年建成投產(chǎn),未來也有望受益“單獨”二胎政策。

農(nóng)地流轉和規(guī)?；?jīng)營將提升農(nóng)化服務類公司發(fā)展空間

《決定》在新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系改革中提出要賦予農(nóng)民對承包地的占有、使用、收益、流轉及承包經(jīng)營權抵押、擔保權能,鼓勵承包經(jīng)營權向?qū)I(yè)大戶、家庭農(nóng)場、農(nóng)業(yè)企業(yè)等流轉。長期以來,我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)存在“小而散”的問題,規(guī)模經(jīng)濟效益得不到發(fā)揮,農(nóng)戶種植水平不高,在化肥、農(nóng)藥等農(nóng)資選擇上更側重價格因素,對農(nóng)化服務認識不夠。

未來流轉政策松綁后,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)將有望向規(guī)?；较虬l(fā)展,種植大戶或農(nóng)業(yè)企業(yè)將更加注重科學化的種植方式,有能力也有意愿為高附加值的農(nóng)化服務付費,為品牌農(nóng)化服務類企業(yè)提供新的發(fā)揮機會。我們建議關注產(chǎn)品、服務、品牌俱佳的復合肥龍頭企業(yè)史丹利、金正大,單質(zhì)肥產(chǎn)品、服務提供商輝隆股份和渠道、品牌優(yōu)勢突出的農(nóng)藥制劑龍頭諾普信。

風險提示:政策具體執(zhí)行時間及效果低于預期。