一周漲幅較大的產品:硫酸(98%,長三角),25.0%;英國NBP現貨,7.7%;美灣87#普通汽油,6.8%;丙酮(華東),6.0%;硫磺(固態,長三角),6.0%。

一周跌幅較大的產品:磷酸(工業級,華中),-10.9%;丁二烯(韓國FOB),-10.0%;炭黑(河北,N330),-6.1%;草甘膦(華東),-5.4%;己二酸(華東),-4.9%。

中石油限制供氣致部分氣頭尿素企業停產減產。由于目前北方地區已進入集中供暖期,中石油開始對部分工業企業限制供應天然氣。受此影響,本月13日滄州大化發布公告稱其尿素及硝酸生產裝臵遭限氣停產,而河南中原大化則將從本月20日起被限氣80天;另據悉西南地區部分尿素企業自本月中旬至12月中旬也將被限氣。市場方面,現處尿素需求淡季且國內貨源較為充足,市場價格以穩為主,本周山東地區尿素價格小幅上漲1.8%至1680元/噸。

硫磺外盤貨源偏緊,國內中石化出廠價上調。近期中東地區部分煉廠裝臵檢修,硫磺國際市場供應偏緊,本周中東地區(除伊朗)FOB現貨價格上漲5美元/噸至80美元/噸;與此同時,本周國內中石化各煉廠上調硫磺出廠價,幅度在20-70元/噸,長三角地區市場價則上漲6.0%至880元/噸,目前國內硫磺下游需求以剛需采購為主,但港口庫存維持低位,貿易商多惜貨出售。

“單獨二胎”政策啟動有助提升相關化工品需求。11月15日,黨的十八屆三中全會審議通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》對外發布,《決定》中提出“堅持計劃生育的基本國策,啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策,逐步調整完善生育政策,促進人口長期均衡發展”。“單獨二胎”政策啟動有助于高吸水性樹脂(SAP)和ES復合纖維(均為嬰兒紙尿片的主要原材料)等化工品需求的進一步提升。相關公司包括衛星石化、萬華化學、江南高纖等。

短期投資視點:目前化工品下游逐步進入淡季,而油價中期格局總體趨弱,綜合來看后市化工品價格走勢趨于謹慎,短期關注天然氣停供對于尿素等產品的供給乃至價格的影響,中期而言需重點關注環保政策落地,以及三中全會之后相關改革細則的出臺對于化工子行業景氣的影響。預計后市染料、農藥(除草劑)等產品價格總體維持強勢,而MDI、氨綸等子行業景氣也有望維持相對強勢,相關公司三季度乃至全年的業績增長情況良好。公司方面,建議繼續重點關注萬華化學(MDI)、浙江龍盛、閏土股份(染料)、揚農化工、新安股份、華邦穎泰(農藥)、華峰氨綸、泰和新材(氨綸)等。

風險提示:化工產品需求不達預期的風險。