煤化工或成經濟發展的新引擎。在傳統上，煤化工一方面對環境的損害比較大，面臨較大的環保壓力；另一方面，煤化工技術一直難有較大突破，在生產過程中并不穩定。因此，近年來國內煤化工的發展一直爭議不斷，相關的政策也搖擺不定，成為阻礙煤化工發展的瓶頸。

隨著產業化試驗等積極因素的增加，在技術創新的推動下，煤化工瓶頸的突破態勢已逐漸明晰。煤化工方面的政策在今年逐漸明朗，能源發展“十二五”規劃、“十二五”國家自主創新能力重點建設、大氣污染防治“國十條”、調整能源替代戰略規劃等政策文件先后公布，現代煤化工獲得了政策上的支持與鼓勵，為日后的發展打下了堅實基礎。

煤化工行業迎來產業拐點

我國原油進口依存度逐年提高，能源結構存在改善需求；煤炭供給重心逐步西移，未來新疆成為主要增量來源，煤炭運距過長、成本過高，就地轉化存在必要性；煤價回落，煤油比價降低為煤化工提供了可能性。

煤化工產業具有較強的經濟性，一方面，國內煤炭價格一直低迷不振，動力煤價格只有頂峰時的50%，但原油價格一直在歷史高位區域震蕩，由此來看，煤化工產業的發展是具備顯著的經濟效益潛力的。另一方面，基于中國能源安全的考慮。國內能源消費形勢嚴峻，預計2015年天然氣對外依存度超過35%，2020年石油對外依存度超過60%，以煤炭消費為主的局勢在短時期內難以改變。在現有能源消費格局下，發展煤炭利用清潔、高效的煤化工產業，是降低碳排放及大氣污染最現實的選擇，未來市場空間廣闊。

煤制天然氣的能源利用效率最高，是中國實現減排目標最現實的途徑。上半年新批項目中，天然氣項目就占一半，而天然氣提價趨勢明顯，將進一步提高煤制天然氣的效益，目前大唐國際克什克騰項目一期、新疆慶華項目一期工程已經建成投產。

煤制相關項目將迎訂單高峰期

根據《天然氣發展“十二五”規劃》要求，到2015年國產天然氣供應能力將達到1760億立方米左右。其中，煤制天然氣約150至180億立方米，占國產天然氣8.5%至10%。

據煤化工行業技術人員透露，今年以來10多個大型煤化工項目獲得了“路條”，也激勵了更多煤炭甚至其他行業參與煤化工投資。預計今年下半年至明年初，煤化工項目設計、施工企業將迎來訂單高峰期。

據不完全統計顯示，中國擬在建的煤制天然氣項目約有39個，設計總產能達1765億立方米/年，相當于中國2011年天然氣總產量1.72倍。

投資策略：

安信證券認為，至2015年前后，煤化工的規模化將成為拉動煤炭消費的新動力，屆時煤化工耗煤占煤炭消費的比重達到15%左右，引領煤炭行業進入新上升周期。在煤化工規模化之前，煤炭行業過剩格局延續，煤價仍將在底部徘徊，行業整體缺乏趨勢性機會，持有全產業鏈公司仍是相對安全度過行業周期低谷的最佳選擇。我們相對看好中國神華、蘭花科創，直接參與新型煤化工業務的公司主要有中煤能源，但對業績的貢獻仍需等待。