主營化肥、化工產品的湖北宜化（000422.SZ）三季度業績進一步惡化，券商分析稱主要是行業競爭加劇、主要產品價格下跌所致，同時預計公司四季度經營環境會更為嚴峻，中長期行業仍將低位運行。

公司10月24日發布三季報，前三季度營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為138.84億元、2.35億元，分別同比變動0.13%、-62.96%，扣除非經常性損益后的業績下滑73.29%，基本EPS為0.26元。

分拆來看，公司三季度單季營業收入增長24.02%，歸屬于上市公司股東的凈利潤下降81.82%，而一、二季度凈利潤分別下降45.12%、64.4%。

公司增收不增利，招商證券分析師李輝稱，主要是由于主營產品尿素、聚氯乙烯（PVC)、磷酸二銨（DAP）產能嚴重過剩，行業競爭激烈，身處困境，價格均有不同程度下跌。

東莞證券發布的研究報告數據顯示，三季度除電石法PVC華北主流均價同環比分別上漲4.3%和3.9%以外，主要產品價格下跌幅度較大，其中尿素東北和華北尿素出廠均價同比下跌15.6%和18.7%，環比分別下跌15.2%和12.5%；湖北宜化磷酸二銨出廠均價同環比分別下跌5.1%和6.7%；液堿出廠均價同環比分別下跌30.8%和3.7%，片堿均價同環比分別下跌23.2%和9.2%。

財報顯示，公司前三季度銷售毛利率為16.02%，同比下降3.5個百分點；三季度毛利率為13.20%，同比下降3.3個百分點。

李輝認為，中長期行業仍將低位運行，宏觀經濟增速下行，房地產開工增速放緩，PVC需求難以快速增長，而產能擴張步伐未止。此外農業對尿素和磷肥需求持穩，而化肥產能仍有增加，供給過剩，市場情緒悲觀。目前，尿素、磷肥、PVC等行業普遍虧損，行業深處煎熬之中，待行業出清之后，方能迎來轉機。

東莞證券認為，四季度經營環境會更為嚴峻，從中長期來看，公司目前正處于最為困難的時刻，行業環境極為惡劣，但同時也需要注意到公司已經采取了收縮投資，穩定現金流等措施，憑借內蒙聯合化工、新疆宜化等極具成本優勢的優質資產，卓越的費用管控能力、行業地位，隨著國家化解產能過剩政策的落實，公司能夠渡過寒冬，迎來行業復蘇的春天。