俗話說五窮六絕七翻身，這句話放在PP行業(yè)也算匹配。PP在二季度經(jīng)歷了一波大跌之后，在6月中下旬啟動(dòng)了一波1000元/噸的上漲行情，但7月份整體表現(xiàn)偏弱。8月份PP能否再度開啟漲勢(shì)，兌現(xiàn)三季度的需求旺季行情呢？在筆者看來，8月份可能是PP*后的上漲的機(jī)會(huì)。

　　PP需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期

　　需求端，長(zhǎng)周期來看，受宏觀經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易摩擦及環(huán)保等影響，塑料制品產(chǎn)量呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，不過從年內(nèi)淡旺季來看，PP經(jīng)歷了年內(nèi)*淡季之后，后期有望迎來需求旺季。一般二季度末至三季度初，受天氣等因素影響，PP下游開工率降至年內(nèi)第二低點(diǎn)（僅次于春節(jié)停工放假），不過8月份開始，下游需求有望明顯改善，9月份達(dá)到需求*高峰。

　　石化去庫(kù)存穩(wěn)步進(jìn)行

　　6月底至7月初，石化庫(kù)存在經(jīng)歷一波下跌后，7月大部分時(shí)間石化庫(kù)存居高不下，一度突破80萬噸大關(guān)。不過7月下旬以來，石化去庫(kù)存提速，本周周初78.5萬噸，周三降至73萬噸，周內(nèi)有望跌破70萬噸大關(guān)。且目前中下游原料庫(kù)存有限，隨著需求改善，中下游有補(bǔ)庫(kù)剛需，預(yù)計(jì)后期庫(kù)存有望繼續(xù)明顯下降。

　　6月底至7月初，石化庫(kù)存在經(jīng)歷一波下跌后，7月大部分時(shí)間石化庫(kù)存居高不下，一度突破80萬噸大關(guān)。不過7月下旬以來，石化去庫(kù)存提速，本周周初78.5萬噸，周三降至73萬噸，周內(nèi)有望跌破70萬噸大關(guān)。且目前中下游原料庫(kù)存有限，隨著需求改善，中下游有補(bǔ)庫(kù)剛需，預(yù)計(jì)后期庫(kù)存有望繼續(xù)明顯下降。

　　成本支撐增強(qiáng)

　　近期國(guó)際油價(jià)整體處于止跌反彈通道，PP價(jià)格則振蕩盤整為主，PP油制利潤(rùn)目前在1500元/噸以內(nèi)，*值依然偏低。此外近期丙烯價(jià)格持續(xù)走高，高價(jià)貨源逼近8000元/噸附近，外采丙烯制PP已經(jīng)出現(xiàn)虧損。中美貿(mào)易摩擦緩和，美國(guó)原油庫(kù)存下降，利好刺激下油價(jià)依然存在上漲動(dòng)能，且利潤(rùn)繼續(xù)壓縮空間有限，預(yù)期后期PP成本支撐逐漸增強(qiáng)。

　　檢修較多，開工率下降

　　二季度以來PP檢修裝置逐漸增加，開工率也逐漸下降。雖然6月份開工率一度重回90%以上，但是7月以來檢修再次增多，尤其是7月中下旬獨(dú)山子、神華榆林等集中檢修，PP開工率跌至86%附近。后期來看，8月份仍有多套大產(chǎn)能裝置有檢修計(jì)劃，且新擴(kuò)能裝置暫時(shí)無法量產(chǎn)，9月份之前PP供應(yīng)壓力不大。

　　金九銀十是PP傳統(tǒng)需求旺季，往年來看，8月份市場(chǎng)一般會(huì)提前啟動(dòng)備貨行情。不過今年受制于需求偏弱及新擴(kuò)能造成的供應(yīng)壓力利空預(yù)期，PP在即將進(jìn)入8月份之時(shí)仍顯偏弱。整個(gè)四季度PP難有上漲機(jī)會(huì)，目前新擴(kuò)能尚未兌現(xiàn)而剛需有望啟動(dòng)，8月份可能是PP今年*后的上漲良機(jī)。