安監整治力度升級,供給收縮超預期,重點關注一體化園區企業:根據鹽城市政府網,當地決定關閉響水化工園區并支持建設“無化區”,4月底《江蘇省化工產業安全環保整治提升方案》正式出臺,園區整治力度和事故發酵大超預期。目前供給收縮的預期尚在發酵,我們仍然建議重點關注一體化園區類公司。包括農藥全板塊(揚農化工、廣信股份等)、染料(浙江龍盛等)及彈性標的百傲化學,精細化工江蘇產能占比高的非江蘇上市公司(利安隆、石大勝華、金禾實業),各子行業龍頭企業、獨立一體化園區公司(萬華化學、魯西化工)等。

　　我們持續重點關注供需格局好、景氣可維持高位的品種,把握具備擴產放量、ROE向上邏輯的優質公司,包括磷化工(興發集團、云圖控股、澄星股份、江山股份)、工業殺菌劑龍頭(百傲化學)、農藥(廣信股份、利爾化學)、呈味核苷酸二鈉i+g行業、抗老化助劑(利安隆)、改性塑料(國恩股份)、電解液(石大勝華)、垃圾處理與錦綸工程服務(三聯虹普)、5G材料(沃特股份)等。

　　石化:OPEC+聯合減產挺價,全年供需取決于非OPEC產量和全球經濟下行情況:OPEC及俄羅斯等重要產油國同意從1月開始減產120萬桶/日,或超過全球消費量的1%。7月1日OPEC+在維也納舉行半年度會議后宣布,將原油減產協議延長9個月至2020年3月底。減產協議帶動油價向上,但需要警示加拿大重質油、巴西、中亞國家的增產。推薦(中國石化、中油工程),以及加快聚酯產業鏈一體化建設并進攻大煉化的(桐昆股份、恒力股份、榮盛石化、恒逸石化)。

　　化工行業重點動態更新:

　　空好交織,本周油價大跌后反彈:本周颶風巴里減弱為熱帶低氣壓,一些油氣田正在逐步恢復生產,加之周初美國和伊朗關系有緩和的跡象,美國成品油庫存增長,國際油價連續四天回跌,然而周五波斯灣局勢再度緊張,國際油價反彈。美國原油庫存減少,汽油和餾分油庫存增長,截止7月12日當周,美國原油庫存量4.55876億桶,比前一周下降312萬桶;美國汽油庫存總量2.32752億桶,比前一周增長357萬桶;餾分油庫存量為1.36203億桶,比前一周增長569萬桶。防范颶風,墨西哥灣一些油田撤出了員工,美國原油產量大幅度下降,截止7月12日當周,美國原油日均產量1200萬桶,比前周日均產量減少30萬桶,比去年同期日均產量增加100萬桶。美國石油鉆井平臺連續三周減少至2018年2月份以來*低水平,截止7月19日的一周,美國在線鉆探油井數量779座,比前周減少5座;比去年同期減少79座。在颶風巴里被降級為熱帶低氣壓后,墨西哥灣海上石油和天然氣生產繼續恢復,目前19%的油氣產量尚未恢復。伊朗扣押懸掛英國國旗的油輪,有報道援引特朗普的話說,美國摧毀了一架伊朗無人機,波斯灣緊張局勢加劇。

　　黃磷價格繼續上漲,下游磷酸、草甘膦等品種跟漲:本周黃磷供應低位,價格維持上漲走勢,累計漲幅4000元/噸,目前云南在產企業主流凈磷現金出廠報價25000-26000元/噸,個別高端報價維持在承兌28000元/噸,從實際成交消息看,價格在22000-24000元/噸。開工率持穩,約為37.11%;云貴川裝置開工率分別為28.68%、5.7%、78.14%。從主要下游品種看,磷酸、草甘膦、三氯化磷、五氧化二磷等品種的價格都有不同程度跟漲,草甘膦供應商繼續封盤停報,主流成交價上調3000元至2.65-2.7萬元/噸。

　　目前草甘膦等農藥品種開工偏穩定,三氯化磷、五氧化二磷部分工廠保持低負荷生產,熱法磷酸開工下降明顯。

　　醋酸局部供不應求價格走漲,河南義馬爆炸有望繼續推升價格:鄰近周末各家廠家報價大幅走走漲,幅度均在50-80元/噸,華東地區醋酸市場價格暫穩,江蘇地區主流廠家成交價格穩定,執行2700元/噸左右。整周,華東、河南貨源相對偏緊,對市場利好支撐明顯,加之前期檢修廠家偏多,各家庫存壓力不大,整體市場價格有明顯走高。截至周四開工率較上周下滑至77.47%,跌幅為3.61%,河南龍宇檢修、河南義馬八成負荷開工、江蘇索普醋酸裝置八成負荷運行,供應面小幅利好。7月19日下午5點45分,河南義馬氣化廠C套空分裝置發生爆炸著火事故,短期內將推高醋酸價格。

　　產品價格漲跌幅:本周價格漲幅前五分別為液氯、鹽酸、磷酸、黃磷、草甘膦,跌幅前五分別為炭黑、肌醇、WTI原油、丙烯、NYMEX天然氣。

　　風險提示:產品價格下跌的風險、環保政策低于預期的風險等。