供應需求背道而馳

　　美國丙烯市場前景不容樂觀。今年以來，美國丙烯庫存一直處于或接近創紀錄水平，而進入下半年，在丙烯供應端，煉油廠開工率保持強勁，裂解裝置產能增加，丙烯供應強勁。在需求端，受美中貿易摩擦持續升級以及全球經濟增速放緩的影響，丙烯需求增速正在放緩。受此影響，美國丙烯供應將超過下游對丙烯的需求，市場供應將進一步過剩，導致美國丙烯價格下跌。

　　市場人士預計，2019年下半年，美國丙烯產量將受到兩個主要因素的提振：煉油廠開工率水平保持高位和新建裂解裝置投產。

　　下半年美國煉油廠開工率水平仍將保持高位，尤其是在預計柴油需求將更為強勁的情況下。由于國際海事組織(IMO)早先規定了船舶燃料低含硫新規，要求船運行業改用含硫量遠低于目前允許水平的船舶燃料，并將在2020年實施，整個船運行業都要為此做準備。這提升了短期內的低硫柴油需求，也使美國煉廠開工率走高。

　　另一方面，美國新建裂解裝置產能正在快速釋放。2019年，美國有5套新建裂解裝置開始投產，分別是因多拉瑪、樂天/西湖化學(LACC)、信科、沙索和臺塑的5套新建乙烷裂解裝置。雖然以乙烷為單一原料的裂解裝置的丙烯產量不如老式的靈活進料的裂解裝置高，但產自于裂解裝置的丙烯產量將增加至已經飽和的丙烯市場。

　　目前，因多拉瑪和LACC的新建裂解裝置已經投產，但是在產出符合規格的產品方面遇到了困難。裝置要么沒有運行，要么沒有完全運行。信科的新建裂解裝置很可能是今年美國下一個投產的裂解裝置，今年晚些時候沙索和臺塑的新建裂解裝置也將投產。丙烯的供應已經愈發強勁。

　　在供應端維持愈發強勁的情況下，丙烯市場的需求端則陷入疲軟。由于經濟前景黯淡，以及汽車和建筑等通常表現強勁的行業陷入低迷，2019年石化行業需求普遍疲軟。由于美國和中國之間的貿易緊張局勢不斷升級以及全球經濟增速放緩，今年聚丙烯(PP)市場增長低于預期，而PP是丙烯*大的下游市場。

　　美國化工理事會(ACC)首席經濟學家凱文·斯威夫特表示，全球經濟正面臨多重不利因素，這將導致經濟增長放緩，進而引導向丙烯市場。ACC預計，受商業投資增長的推動，2019年美國GDP將增長2.5%。不過，這一數字低于2018年的2.9%，預計2020年的增速將繼續放緩。對于汽車行業，ACC預計，美國輕型車輛銷量將從2018年的1720萬輛降至2019年的1680萬輛，2020年將降至1660萬輛。

　　實際上，美國現貨丙烯價格自5月達到高點后就開始大幅下降。市場參與者預計，隨著供應超過需求，近期美國丙烯價格將持平，甚至會下降，即便英力士旗下Green Lake丙烯腈(ACN)裝置將于7月恢復生產從而暫時改善需求面。市場人士表示，只有在消費顯著超過產量的情況下，美國丙烯市場才能恢復至更加平衡的狀態，在現有情況下，這不太可能發生。