近期精對苯二甲酸(PTA)期貨行情強勢上漲。截至6月27日，PTA主力1909合約價格漲幅2.79%，1907合約漲停。

　　自6月13日以來，在半個多月時間里PTA現貨價格由5200元/噸推升至目前的6200元/噸，漲幅高達20%。究其原因，業內人士分析認為，近日聚酯廠家開工率提高，加之PTA裝置檢修，令PTA價格逐步走強，工廠利潤率也創近年新高。

檢修影響供給量

　　業內人士指出，目前下游行業的低庫存和高負荷開工率對PTA需求有所拉動，PTA價格短期獲得支撐。

　　卓創資訊行業分析師王珊認為，近期國內裝置頻頻檢修，供應量減少，也是PTA價格回升的主因。

　　據了解，洛陽石化32.5萬噸/年PTA裝置4月19日開始檢修;上海石化40萬噸/年PTA裝置5月24日停車檢修;逸盛大連220萬噸/年PTA裝置因故障6月12日負荷降至5成;漢邦石化220萬噸/年PTA裝置6月13日跳停，負荷降至5成;儀征化纖65萬噸/年裝置因故障6月14日停車檢修3天……

　　這一波PTA裝置檢修和降負減輕了企業庫存壓力，且下游滌絲產銷釋放緩解了聚酯庫存壓力，PTA供需基本面有所改善。在各方提振下，PTA盈利能力再度強勢回升，與對二甲苯(PX)的加工差重回1500元/噸以上。

　　“7~9月份，PTA將進入新一輪的檢修高峰，其中恒力石化220萬噸/年裝置計劃近期停車檢修15天，福海創450萬噸/年裝置計劃7月3日起停產檢修20天，這些裝置的停產或進一步推動PTA市場價格上行。”王珊分析說。

上下游支撐有力

　　除了供應端的利好因素外，PTA價格上漲也離不開下游及原料成本的支撐。

　　PTA的主要上游原料為PX，自年初以來，PX跌幅超過10%，但PTA僅下跌4%左右，表現出明顯的抗跌性。

　　從上游看，恒力石化450萬噸/年PX裝置已順利投產，而榮盛芳烴裝置*快也要在三季度末投產，短期看PX利空基本釋放完畢。加之五六月份PTA裝置高負荷運行，促進PX在5月份迎來階段性去庫存。疊加亞洲地區二季度PX集中檢修和減產，PX價格大幅攀升，也為PTA上漲提供支撐。

　　從下游看，聚酯產業自2017年開始復蘇，截至2018年底，聚酯總產能約5400萬噸，產量約4600萬噸，對應PTA年需求量4000萬噸左右。預計今明兩年仍有超過800萬噸/年聚酯產能釋放，對PTA的需求依舊較強。

　　而從PTA供給端看，雖然新疆中泰、新鳳鳴一期、恒力石化四期PTA項目都有年底試車的計劃，但距離正式出產品還有一段時間。PTA的投產高峰預計將在2020年后到來，所以短期內相對于下游聚酯產業的擴張規模，PTA出貨壓力不大，賣方話語權較強。

　　萬聯證券分析師宋江波認為，化纖板塊作為與原油高度掛鉤的板塊，下游紡織服裝的需求相對剛性，疊加民營大煉化項目的陸續投產，未來PTA行業將成為真正的利潤核心。

議價能力增強

　　過去PX在聚酯產業鏈中一直占據*強勢的支配地位，但近期這一現象正在悄然改變，PTA或取而代之。

　　據測算，2019年我國PX產能將至少增加1000萬噸，增長率高達75%，待國內PX產業發展到自給自足的地步，將難再對PTA形成制約。

　　此外，國內PTA產業集中度也在逐步增強，經過這幾年的整合，恒力、榮盛、恒逸、盛虹等民營企業迅速崛起。這些從化纖制品起家的企業，憑借PX-PTA-聚酯-化纖-織造垂直一體化的產業布局，可根據產業鏈中不同行業的實際情況，適時調節產業利潤來源，而不必只押注在PTA產業上。

　　卓創資訊行業分析師張慧表示，未來隨著PX產能的高速擴張，國內現貨流通量將逐漸增多，加之貿易商環節的注入，未來PTA企業，尤其是向產業鏈上游延伸的PTA大廠議價能力將大幅提升。

　　“不過還要警惕中美貿易戰的長遠影響，目前看來對終端紡織業出口的沖擊比較明顯。另外，2020年以后PTA產能大幅增長也是行業內不容忽視的問題。”中宇資訊行業分析師安光說。