目前雖正值消費淡季，但動力煤價格卻持續上漲。動力煤期貨主力1909合約4月26日一度達608.8元/噸，創下逾半年以來新高。分析人士表示，近期陜蒙地區受煤管票限制，煤炭供應有所收縮，支撐動力煤價格在淡季持續走升。

　　期價加速上漲

　　上周，動力煤期貨價格加速上漲，主力1909合約上周五收報607元/噸，周度累計上漲3.2%。

　　現貨方面，數據顯示，目前雖正值四月傳統淡季，但近期陜蒙地區動力煤市場卻尤顯漲勢。4月20日，陜北三礦競拍成交價上漲40-80元/噸不等，之后陜西多家煤礦陸續上調煤價，部分煤礦還連續兩次上調煤價，累計幅度在10-50元/噸。內蒙地區則漲平互現，匯能爾林兔、寶平灣、丁家梁、滿來梁、賽蒙特等多家煤礦部分煤種均有小幅上調。

　　信達證券煤炭行業分析師左前明、王志民、周杰表示，從宏觀方面來看，當前經濟悲觀預期有所修復，用電量、貨運量等指標呈現良好態勢，今年以來財政政策逐步發力，后續隨著減稅降費的實施和效果的顯現，將進一步支撐經濟企穩向好，提振市場信心和實際需求。從基本面來看，近期陜蒙地區受煤管票限制，煤炭供應有所收縮，主產地煤價上漲導致到港成本增加，支撐港口煤價淡季高位企穩，同時成本倒掛使得貿易商發運積極性下降。另一方面，4月下旬開始，電廠進入淡季檢修期，日耗小幅下滑，在相對較高庫存背景下，電廠采購積極性也有所下降。

　　庫存方面，上周國內重要港口（秦皇島、曹妃甸、國投京唐港）庫存小幅增加，周內庫存水平均值為1246.8萬噸，較此前一周的1240.5萬噸增加6.3萬噸，增幅為0.5%；下游電廠庫存方面，上周六大電廠煤炭庫存均值為1535.2萬噸，較此前一周增加8.7萬噸，增幅為0.6%，較2018年同期增加204.5萬噸，增幅為15.4%；*新一期全國重點電廠庫存為7098.0萬噸，較上期增加140.0萬噸，增幅為2.0%，較2018年同期增加931.1萬噸，增幅為15.1%。截至4月24日秦皇島港港口吞吐量周環比下降0.5萬噸至40.9萬噸。

　　旺季到來前存補庫需求

　　數據顯示，上周沿海六大電廠日耗均值為60.3萬噸，較此前一周的62.3萬噸下降2.1萬噸，降幅為3.3%，較2018年同期的67.8萬噸下降7.5萬噸，降幅為11.1%；4月25日六大電廠日耗為62.4萬噸，周環比增加0.7萬噸，增幅為1.1%，同比下降7.6萬噸，降幅為10.9%，可用天數為24.4天，較此前一周同期增加0.1天，較去年同期增加5.6天。*新一期重點電廠日均耗煤為352.0萬噸，較上期增加5.0萬噸，增幅為1.4%；較2018年同期增加25.0萬噸，增幅為7.6%。

　　中宇資訊分析師認為，當前，動力煤市場主體仍處于淡季行情下，僅陜蒙地區受復產情況及煤管票監管的影響，導致區域內供應不足，價格推漲，但4月26日各煤礦將領到下個月的煤管票，屆時將恢復正常生產銷售，預計漲勢將逐步趨穩。但近幾日多地發生火災、爆炸事故，且陜西榆林的環保督查情況還未知，是后市的不確定因素，還需繼續關注這方面的動態影響。

　　從期貨市場來看，左前明等表示，動力煤期貨主力合約大幅上漲，預期后市樂觀。整體來看，產地供給收縮推動煤價上漲，且在成本支撐下，環渤海港口煤價經歷小幅下降之后也將維持高位震蕩行情，旺季到來之前的補庫或將拉開新一輪煤價上漲行情。