蘭格鋼鐵云商平臺統計發布的2018年12月份鋼鐵流通業PMI總指數47.0，較上月回升2.5個百分點。調查結果顯示，12月份鋼鐵流通企業銷量和訂單量小幅回升，市場信心略有好轉，采購意愿逐漸修復，預計1月份鋼鐵流通市場需求景氣低位回升。

    四季度以來,鋼價的大幅波動核心原因在于鋼鐵主產區采暖季限產政策預期偏差所致。10月全國粗鋼日均產量比去年同期高14%，11月比去年高17%，12月上旬大中型鋼鐵企業粗鋼日產比去年同期高7.5%,可見供給收縮遠沒有達到去年的水平。在今年總體需求持穩的情況下,供給若得到有效控制,價格則走勢強勁，反之價格很難有很好表現。十二月中旬，鋼鐵主產區再次啟動政策性、強制性限產，拉動鋼鐵價格觸底回升，12月鋼鐵流通企業銷售價格指數從上個月的全年低位升至46.5，環比回升7.5個百分點。

    從庫存角度來看，12月底鋼材社會庫存水平基本與去年同期持平，需求滑坡背景下冬季庫存持續去化，12月份鋼鐵流通企業庫存指數43.0，較上月回落0.5個百分點，跌至年內新低。從區域來看，東北、中南、西南地區庫存指數跌幅較快。從樣本企業規模來看，年銷量在50 -100萬噸的流通企業庫存量下降的幅度最快。截至月底，蘭格鋼鐵網統計的國內鋼材社會庫存在671.97萬噸，考慮到明年春節時間較早，預計真正的庫存累積將在明年一月開啟。從另一個角度來講，庫存的變化是基本面和預期共同決定的結果，預期決定庫存表現會比基本面表現的更好或者更差。回顧四季度，即便鋼價大幅下跌，鋼材社會庫存也未出現明顯積累過程，庫存增量更多的表現在鋼鐵企業廠內庫存增加，這表明流通環節和終端僅愿意在保證運作的情況下拿貨，從另一側面也表現出市場對鋼價的謹慎和不樂觀。12月鋼鐵流通企業采購指數和走勢判斷指數環比均回升2.7個百分點至46.0和43.6，雖觸底回升，但仍位于年內次低點，表明市場信心還未完全恢復。

    從成本角度來看，四季度，鋼價向下修正而原材料成本維持相對高位，鋼鐵企業千元噸鋼毛利優勢不在，預計生產盈利將為全年最低水平。鋼鐵企業利潤水平中樞的下移,是一種理性回歸和調校過程，將對供給局面產生主動影響。在行業利潤壓縮趨勢下,明年鋼企核心競爭力將回歸成本控制和區位優勢，從另一個角度講，這也符合明年供給側改革的重心轉向降成本與補短板的初衷。

    宏觀方面，12月中央經濟工作會議將“逆周期調節”及“穩定總需求”放在首位，充分表明了明年政策以穩為主的總基調。貨幣政策由靈活適度轉向穩健略寬松，保持流動性合理充裕,大幅度增加專項債規模，改善貨幣政策傳導機制。預計明年政策調控方向將著力發展制造業投資，基建投資確定性回暖, 地產等傳統動能會顯現韌性，穩定內需對維持鋼鐵行業景氣有著至關重要的影響。

    未來關注的重點是12月中下旬再次重啟的限產效果，如果供給下行跑贏了需求滑坡，那么皆大歡喜，反之的話行情反彈和冬儲都以謹慎為主。綜合調研結果來看，12月份鋼鐵流通企業銷量和訂單量小幅回升，市場信心略有好轉，采購意愿逐漸修復，預計1月份鋼鐵流通市場需求景氣低位回升。(蘭格鋼鐵研究中心 徐莉穎；蘭格鋼鐵流通業PMI與Wind資訊經濟數據終端同步更新)