2018年 供給端主導價格走勢 全年鋼價整體高位震蕩

　　2018年，華北地區鋼鐵供給側結構性改革完成初始階段產能出清任務，全行業效益穩中向好。具體表現在：嚴控新增產能；企業負債率逐步下降，整體行業效益逐步好轉；產能利用率先增后降，優質產能供應增加。

　　2018年，華北建筑鋼材市場呈現“全年漲幅小、速率慢、跌幅大、速率快”的特點。建筑鋼材生產方面，在利潤驅動下，國內螺紋鋼產能利用率和產 量均創2016年以來的新高，同時建筑鋼材產量彈性較大。從需求來看，2018年全國范圍內建筑鋼材需求同比明顯增加。華北地區需求受季節性因素影響，冬 季需求快速下降。在供需雙降和庫存處于低位的情況下，短期鋼材價格底部存在支撐。目前，區域間存在價差，疊加北方季節性因素，“北材南下”成為必然。

　　綜合分析，2018年華北鋼市呈現以下幾個特點：一是需求釋放較往年晚；二是京津冀環保限產政策更加嚴格；三是壓減退出鋼鐵產能效果顯著；四是行業效益保持較好狀態，全年粗鋼供需緊平衡；五是外部環境復雜嚴峻，加大了市場波動的頻率。

　　2019年 鋼價或將整體下移一個臺階

　　業內有關專家認為，2019年，我國GDP增速將以穩為主，鋼材供需將由緊平衡到相對寬松，出口小幅增長，鋼材社會庫存將進入累庫階段。

　　2019年，華北鋼鐵行業將聚焦4個方面：一是環保政策日趨嚴格。根據《京津冀及周邊地區2018年~2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行 動方案》(下稱《方案》)要求，截至2019年3月采暖季結束前，鋼鐵、焦化、鑄造行業實施部分錯峰生產，建材行業實施全面錯峰生產。由于2018年底京 津冀及周邊地區空氣質量下降，業內人士認為，此方案的執行力度將加大，限產時間有可能延長。冬季錯峰生產，對2019年第一季度的鋼市行情亦有直接影響。 二是2019年下游能否保持較好的用鋼量，將決定2019年鋼市運行的基本方向。三是應關注影響2019年鋼材間接出口的國際市場因素，以及國內穩定經濟 增強投資促進需求。四是“十三五”去產能目標實現后，未來將主要通過減量置換控制鋼鐵產能。環保限產工作將成為未來鋼鐵行業的常態。2019年，鋼鐵環保 排放標準將更精細化、明確化。

　　2019年，華北地區鋼價或將整體下移一個臺階，即全年鋼材均價較2018年下移10%左右。鋼鐵生產企業利潤增速趨緩，區域差異明顯。預計在 2019年春節之前，華北地區鋼價或呈現區間震蕩運行態勢。從河鋼集團2018年12月中旬出臺的建筑鋼材指導政策看，唐鋼、承鋼、宣鋼線螺產品，高線價 格下調190元/噸，螺紋鋼價格下調190元/噸～280元/噸，盤螺價格下調180元/噸。這一情況可能會延續到2019年初。供應方面，鋼材價格經過 2018年11月份的一輪短而急促的下跌后，鋼廠利潤空間明顯收窄。其中，長流程鋼廠螺紋鋼利潤縮至300元/噸左右，短流程企業生產陷入虧損邊緣。環保 限產政策和高利潤，是長流程產能利用率寬幅震蕩的根本原因，短流程產能利用率因電弧爐的逐步生產而穩步提升。截至2018年12月底，供給高位回落較為明 顯。考慮到噸鋼利潤將直接影響到生產積極性，預計2019年初供給仍將繼續回落。需求方面，直供量在2018年10月份創下年內新高后快速回落，主要是受 資金和淡季影響，2018年末及2019年前兩個月，投機需求占整體需求比例依舊較大；從2019年3月份起將轉換為終端需求占據主導地位，2019年初 需求難言有持續性增長可能，市場供需表現出糾纏態勢。但隨著投機需求比例的增加，社會庫存由增轉減的拐點隱現。鑒于供需剪刀差趨勢性擴大可能性有限，預計 整體庫存在2019年元旦前增量有限，2019年元旦后庫存水平或難超2018年高點。

　　2019年，華北市場螺紋鋼供給將進入相對平穩期，同比增速將有所收窄。需求端，2018年表現出“淡季不淡、旺季更旺”的良好態勢；2018 年底，受資金緊張影響下降，螺紋鋼主要消費端的數據增速表現不佳，很可能影響2019年第一季度螺紋鋼的消費增速，故預計2019年全年螺紋鋼需求增量有 限，季節性表現更加明顯。隨著2019年消費增速的趨穩，供給彈性變小，鋼市行情將轉為季節性特點鮮明的震蕩行情，價格表現為漲跌轉換迅速，頂部和底部均 難以超越2018年。

　　業內機構分析預測，2019年，華北地區主導鋼廠螺紋鋼價格或以3800元/噸為軸上下浮動100元/噸~200元/噸。從整體來看，2019年華北鋼材市場行情將寬幅震蕩，不會出現單邊行情。（來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網）