產地、港口、下游、進口、運輸，五個方面看煤市。

　　產地方面，主產地動力煤需求轉差，價格下跌。11月19日到21日，環保部副部長到榆林地區帶隊檢查，部分煤礦再次停產，煤礦銷售情況轉差，庫存增加，價格持續下調。近日，榆林地區煤價全面下措，降幅在10-20元/噸。鄂爾多斯煤價普降10元左右，下游電廠用戶需求減少，化工、民用需求尚可，整體沫煤銷售較差。山西晉北煤價暫穩，環保檢查資源緊張，鐵路車皮申請較難，貿易商發運減少。

　　港口方面，港口市場價格整體呈現穩中略降的走勢，周初市場多觀望，成交不多，目前動力末煤(CV5500)報價630-635元/噸，動力末煤(CV5000)報價560-570元/噸。短期內預計港口市場煤價格維持下跌為主：一方面，隨著主產區產能逐步釋放以及發運量縮減，坑口價走弱趨勢形成，上游成本端支撐力度逐漸減弱；另一方面，下游終端電廠庫存持續高位，日耗恢復不及預期，需求端拉動效應短期內或將難以為繼。

　　下游方面，隨著氣溫繼續下降，六大電廠日耗略回升至53萬噸左右，但存煤可用天數高達32天上下，繼續制約下游采購需求的釋放；據了解，目前電廠在庫存高企且耗煤不振的情況下，僅保持剛性拉運即可滿足日常采購需求，所以其采購積極性暫難有明顯提升。

　　進口方面，上周，江蘇，廣東，福建依次召開進口煤會議，從目前傳出的會議精神來看，今年內目前已離岸裝船的貨物能延則延，實在不能延的由企業統一向相關部門申請，經發改委同意后才可報關。貿易商操作比較困難，進口煤價格一再下跌，對于今年內到貨的進口煤價格普遍持悲觀態度。當前，國內進口商觀望情緒濃厚，詢貨不積極，印尼煤(CV3800)大船報價FOB31-32美金，暫無成交。關于進口煤政策對煤價的影響，分析認為當前我國煤市供求關系不緊張，加之暖冬預期，今冬進口煤收緊政策或對煤價影響不大。

　　運輸方面，鐵路運力狀況大幅改善。數據顯示，11月上旬部分主要產煤省鐵路發運量完成2446萬噸，同比增加127萬噸，增長5.5%。由于鐵路運力的改善，使得全國重點電廠的庫存及港口的庫存持續保持高位。

　　綜合分析認為，冬季用煤旺季已到，但下游需求依舊低位，電廠采取高庫存策略，鐵路運力改善，港口存煤量高位運行，產地、港口煤價在一系列不利因素驅動下，震蕩向下。盡管進口煤限制政策再次開啟，但當前煤市供需格局仍偏寬松，對煤價支撐力度有限，目前看今冬煤價或將“旺季不旺”。