整個10月，國內順酐市場一直處于單邊下跌行情中。進入11月，跌勢依然持續，近期價格降至7500元（噸價，下同）左右。

　　市場人士普遍認為，隨著新增產能預期釋放，后市供需矛盾激化，順酐市場仍將處于下行通道，市場難以企穩回升。

　　供應繼續增加

　　據山東瑞陽化工貿易有限公司總經理王春明介紹，10月份，前期停車的順酐裝置復工，加重下游謹慎情緒，剛需采購居多，市場跌幅高達9.38%.進入11月份，山東市場價格跌至7400~7500元，單日跌幅一度達200~300元。

　　目前，國內丁烷法順酐裝置多數已恢復運行，開工率大幅提升至9成左右；新疆金源、盤錦聯成、濮陽盛源裝置重啟或投產，使丁烷法順酐產能突破80萬噸/年。供應較充足，加重了賣方的走貨壓力，使順酐價格面臨下行風險。

　　“11月份，依然有順酐新產能投放的消息，令業者看空心態增加，做空氛圍加劇。業內預期，安徽中普新建20萬噸/年丁烷法順酐裝置有本月投產的可能。”王春明說。

　　吉林寶源化工貿易有限公司經理張旭表示，供應增加，將導致主力工廠走貨壓力大增，市場操作重心或陸續下探。

　　需求難見好轉

　　金銀島分析師朱鑫冰表示，作為順酐的重要下游，不飽和樹脂行業“銀十”落空，企業盈利狀況也在弱化。目前，不飽和樹脂工廠盈利多在200~300元，小廠盈利狀況更差。行業開工率僅為49.5%~50%.

　　王春明表示，今年冬季環保限產過程中，政府不會“一刀切”，但部分不飽和樹脂小廠考慮到自身盈利，維持較低的開工水平，以銷定產，對原料的采購難以放量。

　　中美貿易戰升級對不飽和樹脂的下游石英石也有一定程度的影響。國內人造大理石面板基本以出口為主，占到國內產量的6成。貿易戰升級，導致出口量減少，對上游不飽和樹脂需求有利空影響。

　　此外，今年房地產市場降溫，基礎投資增速下滑，建筑應用市場弱勢，使UPR行業開工率難有提升，不飽和樹脂交投延續僵持格局。

　　獲利空間收窄

　　國內順酐工藝路線主要有兩種，丁烷法和苯法。

　　中宇資訊分析師許靜認為，此前民用氣市場下行及國際油價暴跌，利空正丁烷市場，短期下游采購情緒弱，煉廠出貨不暢，成交以下行為主。但隨著冬季來臨，國內氣荒局面依舊存在，丁烷有上漲空間。目前丁烷法順酐盈利情況較好，噸利潤在1500元以上，但隨著后期原料丁烷漲價，廠家盈利空間將萎縮。

　　再看苯法順酐。王春明表示，此前一直處于虧損狀態的苯法順酐今年大多時間處于盈利狀態，本月噸盈利500多元。“苯法順酐之所以盈利，一是因為苯法生產企業開工率不高，二是原料純苯價格低迷，使得順酐企業壓力減輕。生意社數據顯示，11月12日純苯與順酐商品比價指數為87.47，上升0.32點。后市來看，純苯市場走弱風險依然存在，但整體跌幅將小于順酐。因此，苯法順酐利潤空間將繼續被擠壓，不排除由正轉負的可能。”王春明說。

　　綜上所述，順酐供應面充足，疊加需求低迷，市場將繼續下行，獲利空間繼續收窄。