核心導讀

　　環保政策的一階拐點出現后，2018-2019年秋冬季的限產政策中，空氣改善目標有所下調，同時嚴禁“一刀切”的限產方式。目前，京津冀及周邊、汾渭平原、長三角等重點區域根據自身情況，大部分已經制定了具體行動方案。本報告將根據各地的限產方案，逐一梳理鋼材限產情況。

　　各地限產情況梳理：依次梳理了京津冀及周邊地區、長三角、汾渭平原等三個重點區域各地的限產方案。總體看秋冬季限產影響日均產能28萬噸，比例約為34%。

　　執行更為靈活，實際影響較去年更低：但今年的限產執行更加靈活，決策權下放到地方，再加上預留的一些豁免條件，在執行上將更加的靈活。 2017-2018采暖季采用一刀切的形式下，后期執行尚且出現放松，今年更加靈活的限產方式下，空氣質量好的時候可以多生產，預計對產量的影響，較去年更低。

　　從空氣質量歷史數據看，改善目標可實現：由于改善目標下調，今年空氣質量改善目標的上限，相比7-8月平均水平，增幅允許達到95%- 134%，而根據我們對歷史數據的測算，歷年季節性增幅一般低于這個水平。因此，如果今年空氣擴散條件不發生超季節性惡化，則空氣質量改善的目標可以實 現。

　　一句話總結

　　總體看：秋冬季限產影響日均產能28萬噸，比例約為34%

　　京津冀及周邊地區：（1）唐山：總體限產比例31.5%，與去年實際執行比例基本持平；邯鄲、邢臺：要求限產比例40-50%，相對較高；

　　汾渭平原：改善目標較高，但限產比例一般

　　長三角：目前主要仍受進博會影響

　　正文

　　我們在9月12日的報告——環保政策或變，鋼價一階拐點出現：黑色金屬策略系列（之十一）中提出環保政策的一階拐點已經出現，此前持續升級的限 產政策開始糾偏。2018-2019年秋冬季的限產政策中，空氣改善目標有所下調，同時嚴禁“一刀切”的限產方式。目前，京津冀及周邊、汾渭平原、長三角 等重點區域根據自身情況，大部分已經制定了具體行動方案。本報告將根據各地的限產方案，逐一梳理鋼材限產情況。

　　一、京津冀及周邊地區

　　（一）總體目標

　　2018年空氣質量改善目標：2018 年10 月1日至2019年3月31日， 京津冀及周邊地區細顆粒物（PM2.5）平均濃度同比下降3%左右，重度及以上污染天數同比減少3%左右。

　　各地根據自身情況，制定了具體限產方案，其中，空氣質量較差、鋼鐵產能集中的唐山和邯鄲，限產方案非常精細，具體到了各個廠家。

　　（二）唐山：總體限產比例31.5%，與去年實際執行比例基本持平

　　唐山對每家企業進行分類評級，限產比例各不相同。我們進行了匯總計算，總計秋冬季限產影響產能約1859萬噸，約占整體產能比例的31.5%。 去年取暖季期間，唐山生鐵要求限產比例為50%，但實際執行比例約30%，因此，今年的限產目標，較去年取暖季的實際執行比例基本相當。

　　邯鄲同樣將當地鋼廠分類，從結果看，目前沒有A類企業，全部為B類和C類，在不同的時間階段，限產的比例不同，預計影響生鐵產能如圖2所示。

　　邢臺鋼鐵產能較少，只有邢臺鋼鐵和德龍鋼鐵2家，限產比例分別為50%和40%，且德龍鋼鐵涉及供暖民生任務，預計實際執行中，邢臺地區限產對實際產量影響不大。

　　（四）其他京津冀及周邊地區

　　除上述城市之外，其余京津冀及周邊地區的限產方案較為模糊，并沒有具體到每個廠家的限產要求。長治市對完成特別排放的鋼廠，統一的限產比例為30%。

　　我們認為在后續執行中，還是根據實際空氣質量情況，能否完成PM2.5下降3%的總體目標，去決定限產力度。

　　二、汾渭平原改善目標較高，但限產比例一般

　　在藍天保衛戰的三個重點區域中，汾渭平原的空氣改善目標為PM2.5同比下降4%，目標是最高的。但從目前披露的各地限產細則看，鋼廠限產比例較為一般。

　　目前僅臨汾有較為精細的限產方案（長治屬于京津冀及周邊地區范圍），限產時間自2018年11月15日至2019年3月15日，限產力度根據鋼 企承擔居民供暖情況不同而有差異。共涉及5家鋼企共4座高爐（不包括鑄造企業），其中1座高爐限產20%，另3座高爐全停，合計限產產能比例約19%，如 圖3所示，目前看限產比例并不高。

　　其余汾渭平原中涉及鋼鐵產能的城市，暫未有具體的限產方案出臺，而是由當地政府根據實際空氣質量情況自行決定。

　　三、長三角目前主要受進博會影響

　　長三角方面，由于上海進博會影響，江蘇地區在11月就有限產執行。11月因進博會限產，影響鐵水總量約32萬噸。

　　除進博會外，江蘇省要求，2017年秋冬季PM2.5濃度超過60微克/立方米的城市（徐州、常州、淮安、揚州、鎮江、泰州、宿遷市），重點行 業企業應在現有污染排放的基礎上減排50%以上；2017年秋冬季PM2.5濃度低于60微克/立方米的城市（南京、蘇州、南通、連云港、鹽城市），重點行業企業應在現有污染排放的基礎上減排30%以上。據此估算，秋冬季限產對鋼鐵產能的影響如圖4所示：

　　備注：由于徐州和常州今年限產常態化，同時，徐州地區還有復產動向，上述計算未計入。

　　不過根據《江蘇省秋冬季錯峰生產及重污染天氣應急管控停限產豁免管理辦法（試行）》污染排放水平偏好、涉及重大民生保障、符合環境管理要求、排放達標、以及高質量發展的企業，在江蘇省執行秋冬季錯峰生產計劃時，或者在重污染天氣應急管控過程中，可申請停限產豁免資格。

　　四、從空氣質量歷史數據看，改善目標可實現

　　從上面的各地梳理情況可以看出，由于9月后環保政策強調嚴禁“一刀切”，大部分地區未設定明確的限產比例，而是根據實際空氣情況和空氣改善目標進行決定。

　　從空氣質量的歷史數據看，每年7-8月一般是空氣質量最好的時期，而10月進入秋冬季開始，空氣質量逐步惡化。我們根據歷史數據，計算了近年 來，秋冬季平均PM2.5環比7-8月的增幅。同時，根據京津冀、長三角和汾渭平原去年的PM2.5濃度以及各自同比改善目標，計算出今年各地的 PM2.5濃度上限，分析這個上限與今年7-8月的增幅如何，結果如圖5所示：

　　從計算結果看，今年空氣質量改善目標的上限，相比7-8月平均水平，增幅允許達到95%-134%，而歷年季節性增幅一般低于這個水平。因此，如果今年空氣擴散條件不發生超季節性惡化，則空氣質量改善的目標可以實現。

　　五、總結

　　（一）要求的限產比例不低

　　綜合前文梳理的各地要求的限產比例，總體看秋冬季限產影響日均產能28萬噸，比例約為34%，如圖6所示。

　　但今年的限產執行更加靈活，決策權下放到地方，根據實際空氣情況和改善目標進行決定，再加上預留的一些豁免條件，在執行上將更加的靈活。 2017-2018采暖季采用一刀切的形式下，后期執行尚且出現放松，今年更加靈活的限產方式下，空氣質量好的時候可以多生產，預計對產量的影響，較去年更低。

　　（二）空氣改善目標可實現

　　由于改善目標下調，今年空氣質量改善目標的上限，相比7-8月平均水平，增幅允許達到95%-134%，而根據我們對歷史數據的測算，歷年季節性增幅一般低于這個水平。因此，如果今年空氣擴散條件不發生超季節性惡化，則空氣質量改善的目標可以實現。（來源：曾寧黑色團隊）