導語：2018年11月份蘭格生鐵成本指數為105.8點，較上月上升4.9點，升幅4.9%（上月降幅5.9%）（詳見圖1）。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數呈震蕩小幅上漲局面，10月末蘭格鋼鐵綜合價格指數為169.9，較上月末上升1.1%（上月下降1.2%）。10月份成本指數上升升幅度高于鋼價指數上漲幅度，可見，當月盈利空間繼續收窄。

圖1  蘭格生鐵成本指數走勢圖

     一、2018年10月成本和盈利分析

     從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，2018年10月份的生鐵成本指數呈先升后降走勢，由月初的106.3點變化至月末的104.2點，均值較上月上升4.9%。

     按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2018年10月份爐料成本，需要先分析一下9月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

     9月份國內鐵精粉價格和進口鐵礦石價格均有所上漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，9月30日，唐山地區66%品位干基鐵精粉價格為765元，較上月末上漲5元，漲幅0.7%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為514元，較上月末上漲35元，漲幅為7.3%。

     9月份冶金焦價格呈下跌態勢。據監測數據顯示，9月30日，唐山地區二級冶金焦價格為2365元，較上月末下跌150元，跌幅為6.0%。總體而言，9月份由于鐵礦石價格的上漲以及焦炭價格仍處高位，傳導至鋼廠的10月份平均生產成本較上月仍有所上升。

圖2  主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

     圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 2018年10月份7大品種測算毛利呈先降后升態勢，平均毛利較上月有所下降。從全月盈利均值來看，中厚板毛利下降最多，為204元/噸；三級螺紋鋼毛利下降最少，為89元/噸；其他品種盈利下降幅度在99-195元/噸之間。

     二、2018年11月份鋼企盈利展望

     三季度鋼鐵行業盈利保持良好水平

     2018年前三季度，鋼鐵行業運行呈現平穩態勢，鋼材價格保持在合理區間，行業企業經濟效益持續好轉。據國家統計局數據顯示，2018年1-9月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額3131.6億元，同比增長71.1%。

     1-9月份，中國鋼鐵工業協會會員鋼鐵企業實現銷售收入3.06萬億元，同比增長14.47%；實現利稅3466.81億元，同比增長68.20%；實現利潤總額2299.63億元，同比增長86.01%。今年前三季度，納入全聯冶金商會統計的160家民營鋼企實現銷售總額1.92萬億元，同比增長12%；凈利潤達1683億元，同比大漲130%。

     唐山秋冬季錯峰生產方案發布  限產比例有所降低

     日前，唐山市2018-2019年秋冬季鋼鐵行業錯峰生產方案經過市政府15屆17次常務會議審議通過，主要內容為：分類執行，對提前關停部分煉鋼設備的津西鋼鐵和港陸鋼鐵將分別減免104.7萬噸、65萬噸限產任務。全市秋冬季高爐限產產能為2508.26萬噸，占納入錯峰范圍高爐產能的42.57%；結合政策鼓勵和支持因素計算，全市秋冬季高爐限產產能為1859.22萬噸，占納入錯峰范圍高爐產能的31.55%。

     2017-2018年秋冬季唐山市限產期限4個月，原則上全市高爐煉鐵產能限產50%，綜合考慮鋼鐵企業低品位工業余熱城鎮供暖情況，全市采暖季高爐煉鐵產能限產任務為1821萬噸。對比之下，唐山市今年的采暖季限產比例有所降低，但限產期限延長至6個月，限產總產能略有上升，后期需重點關注執行力度。

     2018年11月份鋼企盈利仍保持高位

     目前鋼材社會庫存處于合理區間，特別是建材庫存壓力較小；而11月中旬起取暖季限產將有所放量，鋼鐵產能釋放將有所抑制；但因北方冬季來臨，需求將有所收縮，供需關系改善程度有限，預計11月份鋼鐵市場或將呈現高位震蕩的態勢。需重點關注各地秋冬季限產執行力度及北材南下對市場的影響。

     就原料成本來看，10月份進口鐵礦石以及焦炭價格上漲，使得11月份鋼鐵生產成本逐步上升，蘭格鋼鐵研究中心預計11月份鋼企盈利仍將保持高位，但盈利空間或進一步收窄，幅度有限。（蘭格鋼鐵研究中心 王國清 原創文章，轉載務必注明出處）