本周國內鋼市表現為高位震蕩，“長強板弱”格局繼續。截至2018年10月26日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到170.2點，比上周末漲 0.45%，比上月末漲0.21%；蘭格鋼鐵長材價格指數達到191.6點，比上周末漲1.25%，比上月末漲2.05%；蘭格鋼鐵板材價格指數達到 151.2點，比上周末降0.29%，比上月末降1.48%。

    情緒面變化對市場行情起到較大的影響，上周末國家級領導及各掌門集體喊話維穩市場，同時多項托底政策頻出產生疊加效應，A股市場率先反彈，演繹一 波絕地反擊行情。黑色系受此提振重新開啟上行之旅，市場信心得到修復，整體市場暫時向基本面回歸。不過盤中市場又出現”變音“，在經過兩日的利好消化過 后，市場資金面以及政策最終落實的不確定情緒再度升溫，滬指失守2600點，黑色系除期螺略顯堅挺外其余品種全線收跌，現貨窄幅波動。

    臨近周末，外圍市場轉好，美股收復失地大幅反彈，另外人民幣持續貶值，對市場也形成帶動作用，黑色系期貨震蕩揚升，同時兩庫繼續大降，下游需求仍 然強勁。市場信心回歸，帶動現貨價格穩中小幅上揚。現貨層面，由于11月1日面臨螺紋鋼生產新國標的臨界點，各鋼廠(主要是前期采取余熱穿水軋制的鋼廠) 螺紋鋼生產成本大幅提升，對螺紋鋼價格也形成了推動。

    建筑鋼材

    具體現貨價格方面，監測數據顯示，截至10月26日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4692元，比上周五漲81 元，比上月同期漲133元。截至10月26日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4945元，比上周五漲39元，比上月同期漲77 元。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至10月26日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了423.05萬噸，比上周五降41.37萬噸，幅度 8.91%，比上月同期降9.93%，而比去年同期低11.73%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監測數據顯示，截至10月26日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4191元，比上周五跌 23元，比上月同期跌85元。庫存方面，截至10月26日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到213.67萬噸，比上周五增4.82萬噸，幅度為 2.3%，比上月同期增16.52%，比去年同期高13.39%。

    冷軋卷板價格方面，截至10月26日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4817元，比上周五價格跌20元，比上月同期跌65元。庫 存方面，截至10月26日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量103.08萬噸，比上周五增0.21萬噸，幅度0.2%，比上月同期增8.13%，比去年 同期高15.65%。

    中厚板價格方面，截至10月26日，國內10個重點城市20mm中板價格為4315元，比上周五跌20元，比上月同期跌85元。庫存方面，截至 10月26日，國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到106.8萬噸，比上周五降1.83萬噸，幅度為1.69%，比上月同期增8.87%，比去年同期 高4.36%。

    預測

    10月份鋼市在高位震蕩中走近尾聲，11月份鋼市將走向何方，其內外運行環境是否會發生變化，整體鋼價繼續震蕩還是再度踏入季節性淡季的宿命，冬儲能否開啟？以上等等均將影響市場運行節奏和步調!

    筆者認為需要關注以下幾點：

    一是，進入冬季環保限產將全面開始執行，同時環保督查“回頭看”也將繼續深入。今年7月，國務院印發的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》對外公布。 截至目前，北京、河北、天津、山西、甘肅、寧夏、安徽、江蘇等多地陸續出臺“地方版”行動計劃，明確了各地的“作戰目標”。各地鋼廠錯峰及分級限產等細化 規則也將相繼開始。雖然今年限產的靈活性較高，使得市場對供給收縮預期有所改變，但冬季總體偏緊的大方向應該不會出現較大的變化。而今年長三角等地也納入 限產范圍，其中江蘇省日前發布《2018-2019年秋冬季錯峰生產方案通知》，徐州等7市被要求今年11月到明年2月減排50%，南京等6市被要求減排 30%；再加上進口博覽會期間部分鋼廠的限產政策，預計11月江蘇地區日均鐵水產出可能將減少4萬噸左右，對后期市場形成支撐，目前南方市場部分規格已經 出現緊缺，這個情況需要注意。

    二是，在國內外經濟下行風險正在加大的情況下，國家托底政策開始頻現。在出口形勢變得復雜，拉內需、促消費等政策相繼推出。基建項目以及年底釋放 流動性等等成為重頭戲。目前市場主要關注的焦點落在國家相關政策的實際落地情況，另外基建等重大工程向上游市場傳導存在周期性，短期的不確定性存在，需要 動態觀察。

    三是，現基差修復的空間尚在。目前貼水仍在600元以上，關鍵點在于是主動性修復還是被動性修復的問題。兩個方向：一種情況是托底政策暫時不能很 快到位，限產不及預期，市場調整可能比預想的要快，現貨向期貨被動靠攏縮小基差；一種是兩種都能較快到位，或其中一方與預期相符，市場仍將以震蕩偏強的態 勢向前。11月份對于北方來講已較早進入季節性淡季，但對于南方市場來講正是趕工備貨的好時候，目前各地采購節奏較快，庫存下降明顯，下游需求的韌性可能 比想象的要強一些，從期貨方面來看，也將支撐期貨發起主動向現貨靠攏修復基差。

    再有就是今年冬儲能否像往年一樣正常啟動。近三年鋼市處于上升周期，鋼貿商冬儲熱情很高，并且在前兩年收益較好。但去年冬儲出現集中放量，而春季 行情卻遲遲未能啟動，國家ppp項目的清理更是雪上加霜。今年的情況如何呢？從國內外經濟大周期來看，市場對于經濟下行的預期越來越明晰，大周期之下能否 走出獨立行情不太樂觀。而從鋼市本身來看也存在周期性，在國家供給側改革以及環保去產能的政策紅利下，鋼市已大漲三年有余，目前來看已經接近這波紅利的尾 聲，去產能的上方空間已然不大以及企業自身環保意識也在加強，而需求端在房地產開始下滑、制造業兩大產業鏈條不景氣的情況下，只有基建一個支撐基點，不確 定正在加大。另外，去年冬儲受傷的那波目前在元氣尚未完全恢復，表現在資金和市場情緒兩方面，資金不充裕，市場情緒又謹慎恐高，觀望心理占據主導。因此， 今年冬儲行情恐怕很難像往年一樣。但也不能一成不變的看待，若市場情緒和操作驚人的一致，反倒給明年行情提供了更多的可能!

    目前市場多空糾纏，內外環境復雜，不確定很大。短期市場整體”上有頂，下有底“的局面短期難以打破，表現為上漲有限，下跌空間也將不會很大。但后 期，進入11月份后期這種環境可能會發生改變，具體情況需要動態觀察限產情況以及需求情況等等的變化。期貨方面也需要防范反復震蕩洗盤。（來源：蘭格鋼鐵）