本周國內鋼材市場弱勢為主，中秋假期歸來，又要面對十一長假，商家出貨操作積極，但是成本多方疲軟，需求跟進不足，導致整體市場氛圍越發低迷，毫無明顯囤貨意愿，對節后市場也無明顯期待。 以下是各品種綜述：

     本周期螺主力RB1901呈現持續下跌格局，跌幅較前期相比有所放大，日K線收連收4根陰線，但與此同時，由于國慶節將近，成交量及持倉量卻明顯減 少。從技術指標來看，日線圖K線跌破BOLL下軌，KDJ中J線接近0點附近，MACD綠柱放大；周線圖KDJ向下發散，MACD紅柱收窄。綜合考慮，期 螺短期指標有超跌跡象，中長期指標表現疲軟，因此預計節后期螺由跌趨穩，不乏小幅反彈可能。

     原料方面：

     鐵礦石： 本周鐵礦石市場窄幅震蕩。外礦市場波瀾不驚，全年大部分時間都在5美金的幅度波動，即便在周初鋼材大跌之下，港口現貨成交熱度依舊較高，補庫力度加強，使 得成交量創周內新高。不過隨著黑色系全線萎靡，港口成交量快速萎縮，鋼廠也放緩了補庫節奏，市場轉而進入觀望期。消息面，周內美聯儲宣布加息25基點，美 國聯邦基準利率升至2.25%，符合市場預期，對國內商品影響略小。雙節之間，螺紋庫存暴增14.8萬噸，加之環保限產嚴禁“一刀切”，明顯對鋼市造成了 利空影響。國產礦方面，雖然鋼市整體不佳，但當前市面上可流通鐵粉資源整體來看仍屬偏緊，特別是唐山地區，部分鋼企有節前補庫需求，個別有調漲操作，如鑫達，港陸，軋一等分別上調10-15左右。并且山東地區鋼廠節前補庫需求也頗高，礦山有漲價意愿，雙方共同協定合同價調高10元/噸。東北則保持堅挺，距離鋼企冬儲還有一段時間，球團廠需求持穩，加之鋼坯暴跌90的影響，市場觀望者居多。考慮后期資源吃緊改善不大，市場抗跌性強，預計短期內國產礦市場維持主穩個調運行。

     廢鋼 ：本周廢鋼先強后弱運行，周初受中秋節日影響，場地貿易商放假探親導致市場交易冷清，鋼廠到貨不佳，且部分鋼廠有補庫存的需要，市場貿易商看漲心態濃，多 地鋼廠小漲吸貨，廢鋼價格穩中偏強上漲。后半周利空因素接踵而來，先是美聯儲宣布加息，其次鋼材庫存持續增加，且成品材9月的產量也增加了，而生態環境部 對于部分達標的企業逐漸放松限產，利空導致期螺、方坯雙雙大幅跳水，成品材下行打擊廢鋼貿易商信心，跌價鋼廠和觀望鋼廠逐漸增多，市場恐高情緒逐漸蔓延， 貿易商出貨逐漸增多，鋼廠到貨逐漸回升。然而國慶將至，市場場地停工放假增多，廢鋼交易量將繼續減少導致鋼廠到貨下降，缺貨鋼廠仍有補庫需要，而成品材逐 漸止跌調整，預計短期廢鋼主穩觀望，個別根據到貨窄幅調整。

     鋼坯：本周唐山鋼坯價格大幅下調，累跌150，整體成交表現偏弱，目前唐山及昌黎主流鋼廠報3820元/噸，含稅出廠。本周唐山鋼坯市場直發含稅成交 表現不佳，坯價的大幅波動導致市場的操作信心低迷，“金九”的慘淡收官，也讓廠商對后市的預期較為悲觀。本周黑色系期螺大部分處于萎靡不振的狀態，好不容 易期螺在本周四出現了高位運行的走勢，結果還被當天午后發布的庫存數據給 “嚇”了回去，同時驟增的庫存量顯示著需求的乏力，也就形成了本周價格大幅下跌的行情。近期不僅唐山地區成交低迷，其他地區亦是如此，安陽方 面鋼坯價格累跌110，市場上資源量尚可，但由于終端需求有限，鋼坯銷路卻并不好，貿易商表示賣不動。山東方面鋼坯整體成交偏弱，考慮目前坯價大跌，廠家 多暫停坯料外賣，多自用軋制成材后出售。唐山成材方面也是大幅下調的行情，因時值月底，迫于資金的壓力，下游商家多以出貨為主，更有低價拋貨的現象，但整 體成交仍顯冷清。本周環保政策方面也是大小消息頻現，但從趨勢面來看，限產力度并不及預期，好在從周末開始至國慶假期結束，期貨都處于休市狀態，鋼坯有了 自我發揮的機會，故預計下周鋼坯價格呈現先跌后小幅回漲的走勢。

     焦炭：本周焦炭價格延續弱勢，市場成交一般。主流鋼企價格繼續走低，其中河鋼、承鋼一級均下跌110到廠2600元，瑞豐準一級跌200，文豐、邢鋼二級跌100，萊蕪鋼鐵準一級跌100，維鋼準一級跌200，凌鋼、新撫鋼二級跌100，龍鋼跌 100，其他鋼企仍在商議，商家跟跌可能性較大。另外焦炭第二輪降價已陸續落地執行，但鋼廠對焦價抵觸情緒不減，仍有壓價意向，隨山西、河北第三輪提降提 出后，個別焦企已經接受，華北地區市場悲觀情緒加劇，并將進一步影響華東地區焦炭市場。目前山東地區主流鋼廠緩慢增庫，焦炭到貨情況良好，而焦化廠目前多 數仍在限產，雖幅度不大，但廠家庫存并不多，優質資源仍較稀缺，整體市場仍處于供不應求的階段，短期供需繼續博弈，焦炭價格將維持穩中偏弱運行。

     生鐵： 本周生鐵市場穩中偏弱，跌幅在10-100元。隨焦炭降價、成品材偏弱運行，唐山、遼寧地區鋼廠對生鐵采購積極性非常低，僅個別鋼廠壓價少量采購，鐵廠庫 存漸增，議價空間再度增大。山東地區隨焦炭跌價，成本支撐減弱，加之需求低迷，煉鋼鐵、鑄造鐵議價空間再度增大。球墨鐵方面，受環保影響山西部分鐵廠停 產，資源供應緊張，各地鐵廠多維持負庫存，但隨原料價格下調，鐵價上行動力不足，加之國慶臨近，商家調價意愿不高，維穩觀望為主。山西地區高價出貨欠佳， 隨焦炭跌價，成本支撐減弱，加之國慶將至，而節日期間下游采購少，且節后鐵廠將復產，貿易商心態悲觀，本周后期紛紛降價拋貨。目前各地生鐵市場不溫不火， 在成本、需求兩弱的背景下商家心態偏弱，但因各鐵廠庫存不大，隨節日臨近，市場交投氣氛偏淡，短期生鐵市場弱穩運行。

     長材方面：

     建材： 本周全國建材整體弱勢運行。周初期螺偏弱運行，終端觀望情緒濃，現貨市場氛圍欠佳，然前期到貨成本較高，鋼廠挺價意愿濃厚，市價多維持穩中調整為主，然后 期北方限產消息傳出，限產力度不及預期，打擊商家心態，加之周四期螺深跌，在此影響下，市場出現恐慌心理，商家多拋售為主，盤中低位資源頻現，現貨價格紛 紛走低。下周來看，庫存方面，本周螺紋鋼全國統計倉庫庫存量435.16萬噸，環比上周增加1.78萬噸;線材全國統計倉庫庫存量146.97萬噸，環比 上周增加5.05萬噸。全國庫存量呈現上升趨勢，商家出貨意愿增強，然需求面來看，下游工地開工情況正常，節前貿易商多有備貨意愿，需求將會逐步釋放，有 所緩和，綜合考慮，預計下周市價小幅趨弱運行。

     管材：本周管材市場主流價格寬幅下行。無縫管方面，本周黑色系期貨深跌，原料管坯價格連續多日小幅回落，個別無縫廠家為刺激出貨下調30-100不等，不過部分廠家因前期生產成本較高利潤被原料端擠壓，加之臨近國慶跟降意愿不強，因此價格維持穩定；焊管方面，受原材料方坯及帶鋼價格大幅下調及鋼市整體趨弱的影響，各主流管廠焊管、鍍鋅管 出廠價格下跌速度加快，其中津唐地區較上周跌幅達100左右，華東跌80左右，南方跌幅在50-130。本周管市成交表現較往年同期偏于清淡，貿易商主要 以出貨為主，因雙節期間行情走跌，尤其是近兩日上游價格驟降，下游商家駐足觀望導致大廠走貨緩慢，小廠幾無出貨，整體補倉量呈遞減趨勢，全國市場均呈現萎 靡狀態。盡管節后便進入采暖季，但繼續以環保作為拉漲的動力有限，而且還要面對漫長停工期，下游鋼材消耗情況是個未知數，目前僅個別管廠正常檢修，多數廠 家維持生產正常，廠家出貨壓力較大，短時市場即便扭轉了頹勢價格再次攀高也十分困難。預計下周全國管市弱勢運行。

     特鋼：本周特鋼市場弱勢下行。硬線、冷鐓鋼等品種下跌20-70左右，拉絲、結構鋼價 格浮動較大，跌幅50-100左右。本周期螺走勢不佳，且下半周鋼坯大跌，加重特鋼市場看空氛圍，時值月末，下游采購情緒略顯消極，尤其行情走勢偏差，市 場囤貨操作寥寥，成交普遍清淡。庫存方面，長期出貨不暢，江蘇、山東等多個鋼廠棒材庫存明顯上升，工業線市場庫存也增幅明顯，滬、杭主導鋼廠九江拉絲本周 庫存增幅均在1萬噸左右，小長假在即，各地庫存持續累積，中后期庫存壓力將不容小覷。月初將至，需求釋放情況有待觀察，新一輪主導鋼廠旬價即將出臺，預計 下周特鋼市場價格跌幅或有所收窄。

     型材： 本周型材整體弱勢運行，個別地區持穩運行。唐山鋼坯高位3930，低位3820，跌幅突破百元，震蕩幅度明顯增大。唐山型材總體下行50-130不等，其 中工字鋼、扁鋼、槽鋼驅動性比較明顯。周初受近期環保限產政策因素影響，高爐開工率持續走低，原料市場略顯清淡，供需雙方依舊處于博弈狀態，且下游工地需 求減少，終端用戶大多按需采購，市場觀望的心態依然較濃。 周中期隨著黑色系小幅反彈，近期鋼廠尚有原料補庫需求，貿易商報價小幅上調，但考慮月末資金壓力大，且國慶假期來臨在即，廠商仍有一定的挺價心理。周末期 隨著鋼坯跌勢加大，原料市場活躍度有所降低，鋼企采購積極性明顯下降，整個市場恢復到理性觀望階段。華東上海地區周初H型鋼與工角槽鋼交替走跌， 市場心態欠佳，市場利好消息繼續呈現減少趨勢。周中期型市以穩為主，商家伺機觀望市場準備拋貨，買賣雙方觀望情緒加劇。周末期北方坯料加速走跌，加之馬鋼鋼 廠等并未做出新一輪價格調整，加之近期本地型價跌幅明顯，基于進貨成本與利潤的計量，經銷商跟跌意向不明顯，僅H型鋼小幅讓利。此外，國慶假期逼近，商家 陸續休市，型市交易進入瓶頸期，下游備貨不積極。對于型材后續走勢，或將在現有局面上窄幅趨弱進行。一方面軋鋼廠虧損跡象比較明顯，經銷商拿貨多高進低 出，后期難以大幅走跌。據中鋼協統計，2018年9月全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計較上月略有下降：9月庫存總量932萬噸，環比減少10萬 噸，下降1.0%；其中鋼材市場庫存總量852萬噸，環比減少8.5萬噸，下降0.99%，港口庫存81萬噸，環比減少1.2萬噸，下降1.5%。此外， 金九落空已經成為不爭的事實，國慶假期各地休市比較明顯，需求難以徹底改變，型市成交仍顯一般，型價短期內仍難以大幅上揚。綜上，型價或將在現有基礎上窄 幅震蕩整理。

     扁平材方面：

     熱軋： 本周全國熱軋市場價格偏弱整理，總體來說價格下調40-100元/噸。其中華東和華北地區價格下調幅度為40元/噸，東北地區價格下調幅度為60元/噸， 華南和華中地區價格下調幅度為100元/噸。下面具體來看：周初開市，關聯期貨偏弱運行，加之成本方面價格下調70元/噸，且各地下游市場需求無明顯改 善，仍處于乏力狀態，多數商家心態低迷，操作上讓利走貨居多；進入周中，期貨走勢先揚后抑，成本端價格走低40元/噸，加之美元加息消息發布，終端對后市 仍持謹慎觀望心態，實際需求依然不好，導致市場整體心態繼續受挫，現貨市場低位資源增多，商家降價按走成主導；周末來臨，十一長假臨近，鋼坯價格持穩運 行，但下游入市仍不積極，市場整體資源放量較少，各地商家根據自身庫存結構調整出貨價格，東北、華北和華南地區價格守穩為主，華中地區價格繼續走低，僅華 東地區報價上調50元/噸，且上海市場價格差異較大。后市來看，目前熱軋市場整體資源量有所增多，終端需求亦弱勢難改，同時受成本端弱勢運行影響，貿易商 悲觀情緒蔓延，但十月份限產政策影響下，鋼廠產能受限，市場到貨量減少，故預計下周全國熱軋市場或窄幅震蕩。

     中板： 本周中板市場弱勢下跌，華北跌幅80-120，華東華南主流跌40-50。中秋節間現貨市場未有利好因素釋放，商家情緒面受到一定抑制，節后歸來市價全面 下調，但由于終端需求遲遲沒有改觀，降后市場成交仍弱，商家心態轉為悲觀，下半周在多重利空因素拖累下，期貨和鋼坯暴跌，市場看空情緒加劇，跌勢有所擴 大，然受買漲不買跌心理影響，成交愈發低迷，部分商家有砸價促成交操作，現貨價格紛紛承壓走低，整體來看，目前中板市場庫存呈小幅上升狀態，再加上今年鋼 廠限產較去年預期減弱，后期供應端壓力勢必有所上升，而需求方面在原料向弱等多重利空制約下，多表現較濃的觀望情緒，節前鮮有補庫動作，供需雙方博弈，市 場情緒偏悲觀，故料下周市價偏弱運行。

     帶鋼 ：本周全國帶鋼主流下行，其中華北主導鋼廠較周初跌100，華東、華南地區主流跌80-100，周初市場偏弱整理，受期貨持續弱勢運行影響，現貨市場信心 受挫，整體心態轉弱，下游觀望氛圍濃厚。節間市場休市居多，現貨放量較難，所以大多數商家出貨意愿強烈，讓利走貨為主。下半周市場小幅回調后又大幅下挫， 本以為可以逐漸升溫的市場，商家信心受庫存小紙條的驚人增貨量影響，開始紛紛降價出售。但是整體出貨情況仍不顯樂觀，且下游對高價接受度不高，并且具有 “買漲不買跌”心理。目前，市場對十月限產力度期待不高，對旺季需求的恢復也沒有報很大希望，整體看弱偏多。總體來看，終端用戶采購情緒不積極，帶鋼下游 廠家存在明顯觀望，且存在“恐高”心態，整體采購意愿的薄弱讓市場陷入了個“尷尬”的地步。加上臨近月底商家出貨意愿強烈，多回籠資金為主。隨著十一長假 來臨，多數貿易商開始期待下游工地會有補庫需求，對成交能有一個好的狀態。考慮現階段市場期貨持續性的不穩，市場信心普遍偏弱，成交又整體清淡，預計下周 價格或震蕩趨弱運行。

     冷軋：本周冷軋市場趨弱為主，其中華東、華南、西南地區調整明顯。具體來看，華東地區重心下移，中秋節歸市，行情未慣性拉漲，反而在黑色系商品期貨整體全線趨弱下，上海地區大戶開始出現拋貨的行為，市場下跌的速度加快，本鋼、鞍鋼、武鋼均有不同程度回落，隨后杭州、寧波、無錫共 振，整體幅度在40-100元左右，此外，由于近期盒板到貨較為頻繁，因此盒板的下跌幅度強于冷卷；華中地區價格相對平穩，僅局部有調整，不過由于中秋節 期間到貨量不多，因此目前部分地區仍處于缺規格的情況。據了解，現貨市場卻并沒有出現成交量好轉的情況，下游采購客戶對于近期價格的快速回調已有恐慌情 緒，因此在備貨方面將更加謹慎，畢竟冷軋板卷已漲至高位與鍍鋅板卷價差所剩無幾，對于價差后期的修復也是值得關注的地方；西南地區連續下跌，市場商家心態 悲觀。一方面，臨近月底資金周轉壓力頗大，商家急于出貨，適當調整鋼價，套現回籠資金；另一方面整體成交情況一般，近期北方鋼廠資源陸續到貨，市場供需出 現不平衡，商家倍感壓力；華北地區趨弱整理，幅度30-40元不等，其中天津變動幅度相對較小，主因是主導鋼廠結算高，商家不愿虧本出貨，據了解，天鐵出臺9月份期貨價格結算政策，天津實際成本為4770元/噸，現貨價格在4780-4810元，天津地區的貿易商暫未出現像華東、華南倒掛的現象。具體來看 區域價差方面：以1.0mm為基價，天津主流鋼廠天鐵報價4780-4810元/噸，而上海本鋼、唐鋼也在4780-4800元/噸，樂從的柳鋼1.0mm 已經跌至破4770-4800元/噸，目前此地價格與華東、華南價格基本無價差，如此將極大限制本地資源分流，周邊鋼廠資源大有可能回流本地。另外，當前 冷軋價格同比去年僅略低，而下游行業受制于成本上升，利潤自然被壓縮，資金加劇緊張，從而形成慣用的隨買隨用，中間串貨商在高價位置中多看少動，投機不旺 令蓄水池供給減弱；華南地區弱勢下行，幅度在百元之多，其中樂從地區混亂調整，電商低位承壓主流，柳鋼在4700-4730元，算起來本月成本倒掛嚴重， 但貿易商依舊出貨為主，主要是對后市悲觀以及庫存增加帶來的恐慌，而近期華南冷軋價格不斷下調，目前與華北、華東幾無價差。綜合考慮，除少數區域及規格由 于節前跌幅較大，節后存在超跌企穩的可能性，大部分或在成交偏弱及庫存增漲的影響下操作保持松動出貨操作，故預計下周冷軋市場價格弱勢未盡

     鋼廠檢修及產能發展：

     本周唐山等地正式確定采暖季限產采取分級限產模式，作為環保設備較為齊全的大鋼企成為最大贏家，雖然市場把這一消息更多視作限產放松的利空消息，但從 實際數據情況來看，限產原本對產量的實際影響就較為有限，去年秋冬季即使限產也未出現產量大幅下滑的情況，因此這一消息更多是市場前期預期過高導致的心理 失落，而并非重大利空。而從短期的情況來看，10月以后國內各地陸續進入限產季，不論規模大小，鋼企產量或多或少都受到抑制，而近期鋼價下跌的同時原料表 現堅挺，鋼企盈利能力減少，開工意愿較前期相比或有有所減弱。因此短期國慶后鋼材市場供給或略有下滑，但幅度仍較為有限。（來源：富寶資訊）