一、價格監測

　　螺紋鋼價格從7月份開始追逐著夏季的全國高溫，一路攀升，在八月下旬經歷狂漲，九月中上旬發揮“最后的余熱”，最終也沒有跳出“天下大勢，合久 必分，分久必合”的古語。從生意社價格監測來看，9月當月，螺紋鋼價格整體仍保持在紅線以上，9月1日至9月29日，螺紋鋼市場平均報價從4415.35 元/噸，上漲至4531.54元/噸，漲幅為116.19元/噸，約2.6個百分點。

　　但本周周初開始(9.24)，螺紋鋼開始展現頹勢，并從初期的小幅下滑、試探上升，轉變為加速下跌。華中地區高價吸引資源流入，價格跌幅領先， 華東、西南地區也呈現大幅下跌趨勢，華北、東北、西北地區相對跌幅較小。今日(9.29)螺紋鋼市場報價南北方差異不大，其中南方地區報價為 4400-4500元/噸，北方地區報價為4450-4550元/噸。

　　二、行情分析

　　螺紋庫存由降轉升 壓力初步顯現

　　據統計，進入8月份以來，鋼材社會庫存止跌趨升。截止9月14日，鋼材社會庫存升至1001萬噸，比8月末上升0.56%；同年初相比增加207萬噸，增幅為26.08%；與上年同期相比減少11萬噸，同比下降1.05%。鋼材庫存由降轉升，給后期市場帶來一定壓力。

　　而螺紋鋼庫存總量為189.32萬噸，周環比增加13.12萬噸，增幅為7.44%，年同比減少16.43%。本月螺紋鋼庫存環比增加的地區有 10個，主要集中在華南、西南地區；庫存環比減少的地區有9個，則主要集中在東北、華東地區。鋼材價格因此出現不同程度的回落。

　　鋼鐵行業生產成本不斷拉升 上游支撐力度較弱

　　原燃材料價格持續上漲，推高鋼鐵生產成本。至9月14日，國內市場鐵精粉、煉焦煤、冶金焦和廢鋼價格分別比8月末上漲了10元/噸、20元 /噸、108元/噸和12元/噸，CIOPI進口鐵礦石價格上漲了2.56美元/噸。原燃材料價格持續上漲，推高鋼鐵企業生產成本。

　　上游焦炭產量28581萬噸，下降2.9%，去年同期為增長1.3%，焦炭支撐力有不逮。受中美貿易影響，雖然進出口鐵礦石價格價格有所小幅上升，但國內鋼企礦石庫存尚有盈余，支撐螺紋價格上升力度較弱。

　　鋼鐵行業產量下滑 進出口稍顯頹勢

　　據國家統計局數據，8月份，全國生鐵、粗鋼、鋼材(含重復材)產量分別為6666萬噸、8033萬噸和9638萬噸，分別同比增長0.0%、2.7%和6.4%；全國日均粗鋼產量為259.13萬噸，環比減少2.94萬噸，下降1.1%，連續第二個月下降。

　　中美貿易摩擦不斷升級，后期市場不確定因素增加。7、8月份，我國鋼材出口呈現環比下降態勢。美國特朗普政府在對500億美元中國商品加征關稅 的基礎上，又宣布自9月24日起對約2000億美元中國商品加征關稅，涉及機電、汽車等產品，將逐步影響鋼材需求，不利于后期國內鋼材市場平穩運行。8 月，全國出口鋼材588萬噸，進口鋼材106萬噸，凈出口鋼材折合粗鋼501萬噸，環比下降1.0%；按日歷天數計算，8月國內市場粗鋼日均供給量為 243萬噸，環比減少2.8萬噸，下降1.13%。鋼材市場總體仍是供需基本平衡態勢。

　　高額利潤助推鋼企投入 后市產出仍將可觀

　　“天下攘攘皆為利往”。螺紋鋼產業利潤前期已突破千元大關，并保持向上態勢，鋼企受此驅動，盡管今年限產關停、減產如一把利刃削減了鋼鐵生產龐 大的隊伍。但實際上，鋼鐵行業固定資產投資如逆水行舟，不僅重現增長態勢，而且增幅也呈較快趨勢，一季度投資同比增長3.4%，上半年增長 8.6%，1-8月增長14.8%。

　　但由于市場供需平衡相對脆弱，而投資增長帶來的新增產能若逐步釋放，將不利于后期國內鋼材市場平穩運行。

　　環保柔性顯現 利用率增量 多方鋼企產量降幅收窄

　　眾所周知，環保檢查前期開展可謂如火如荼，高壓重治。而隨著環保初見成效和“一刀切”政策的遏制，環保政策的柔性也開始逐步顯現，螺紋鋼價格缺乏底部空間的支撐。

　　自2018年初始汾渭平原被納入環保觀察重點區域，汾渭平原環保一直備受關注。自9月20日汾渭平原部分區域第一批鋼材生產企業復產外，第二批鋼材生產企業限產緊跟落實。

　　汾渭平原調查的13家鋼材生產企業，雖然周內產量延續下降，不過降幅小幅收窄，汾渭樣本鋼企廠內庫存連續兩周小幅增加。

　　上周五至昨日(9.21-9.28)螺紋鋼產能利用率也保持增加趨勢，實際周產量為330.52萬噸，周環比增加10.96萬噸，上周變化值為1.79萬噸，周產能利用率為72.46%，年同比增加0.1%，比2017年均值增加5.2%。

　　京津冀地區27家螺紋鋼廠總計51條產線，實際開工生產31條，開工率為58.49%，周環比上升1.89%；實際產量為52.66萬噸，產能利用率為59.95%，周環比上升2.4%。

　　而高爐開工率為80.84%，環比上期漲0.35%，同比下降7.43%。高爐煉鐵產能利用率為81.42%，增加0.99%，同比降 4.23%。鋼廠盈利率為91.90%，增加0.4%，人均鐵水產量227.68萬噸，增加2.76萬噸，同比降11.83萬噸。本周 (9.24-9.30)新增檢修高爐11座，復產高爐14座，檢修主要集中在山西地區，復產則以唐山及山西第一輪檢查停產的鋼企為主。本周全國鐵水產量增 幅較明顯。國慶長假過后，隨著第二輪環保的展開，檢修企業預計將小幅增加，全國鐵水產量或將持穩。

　　經銷商降價“自保” 終端假期“需”弱

　　雖然臨近國慶，下游補庫需求釋放，現貨成交表現也較良好，但受螺紋鋼價格持續下跌影響，市場整體情緒不佳，且臨近月末，經銷商為了回籠資金，終 端資金較月初緊張，雙重推動螺紋鋼現貨價格持續下跌。假期需求有限，預計節后螺紋鋼社會庫存將出現明顯的回溫，或進一步壓制現貨價格。

　　三、后市預測

　　生意社分析師認為，螺紋鋼庫存近期已有“抬升”預兆，預計國慶節后表現將更加明顯。環保“柔化”，貿易“高壓”，螺紋鋼10月將震蕩偏弱運行。(文章來源：生意社)