2018年9月環氧丙烷產業鏈主力產品上漲為主，月內丙烯市場價格再度刷新年內新高，環氧丙烷方面雖然中石化長嶺及石大勝華裝置重啟，供應增量，然金嶺裝置意外停車，中秋及國慶節前下游節前備貨氣氛帶動下，需求尚可，工廠庫存乏量，報盤不斷拉漲，10月份環丙產業鏈預計震蕩運行，鑒于9月底價格漲至高位，預計10月份整體震蕩上行。

　　據金聯創監測數據顯示，如上圖所示，在8個環氧丙烷及相關產品中，8月份月均價環比上漲品種，5個；環比下跌的產品共計3個。

　　環氧丙烷產業鏈主要產品行情分析

　　丙烯：

　　9月份國內丙烯市場再度刷新年內新高，個別煉廠價格觸萬元門檻，山東地區主流價格區間為9250-9900元/噸。本中上旬，國內丙烯市場盤整運行為主，市場基本面稍顯僵持。月初，PP期貨震蕩下滑，粒料現貨價格低位，粉料市場行情弱勢，市面利空因素較多，煉廠出貨情況欠佳，庫存承壓下讓利出貨意圖明顯，市場走勢偏弱。中期，PP期貨高開高走，粉料報盤小幅拉漲，提振業者操盤信心，煉廠出貨明顯好轉，市場交投有所回暖，但整體缺乏消息面指引，市場暫未打破僵持。

　　本月后期，PP期貨破萬后持續高位拉漲，刺激粉料市場報盤上漲，粒粉料價差拉開，提振市場信心，交投明顯升溫。且受天津達沃斯論壇影響，部分長約貨源運輸受限，山東地區需求或有所增加。中秋節前后，下游節前備貨熱情升溫，加之河北海偉20日起PDH裝置短停，其長約供應中斷，部分下游需求釋放，進一步推動行情上漲。月末，因丙烯價格上行迅猛，下游及終端抵觸心態減輕，部分粉料小廠成本壓力下臨時停工，大廠存降負意向，丙烯市場逐步回穩。截至9月29日收盤，山東市場主流成交9850-9900元/噸。

　　環氧丙烷：

　　9月國內環氧丙烷市場呈“N”字形，各地月末均價較月初均價相比下調約200元/噸左右。

　　2018年9月，環氧丙烷市場最高現金價為13500元/噸，出現于9月初華東市場；而9月市場最低現金價為12300元/噸，出現于9月中華南市場。

　　9月環氧丙烷市場漲跌互現，呈“N”字形走勢，月初山東金嶺廠家裝置尚未重啟，其他廠家挺市意向不減，報盤窄幅上行，而后隨著金嶺裝置重啟，石大及中石化長嶺分公司湖南長盛石化裝置重啟，供應增量，高位成交不暢，商談重心回落，月中下旬，金嶺二期裝置意外降負，加之下游中秋節前少量備貨，成交氣氛好轉，工廠庫存乏量，報盤止跌反彈，上游原料丙烯價格不斷走高，成本支撐強勁，月底，工廠庫存乏量，下游按需補倉，價格仍呈窄幅上行趨勢，場內觀望氣氛較濃，下游聚醚被動跟進。

　　截至9月底，華東地區環氧丙烷主流現金送到商談13200-13300元/噸；華南地區環氧丙烷主流現金出廠商談12700-12800元/噸附近；華北及山東地區環氧丙烷主流現金出廠商談12800-12950元/噸；東北地環氧丙烷主流現金送到在12850-12900元/噸。

　　聚醚多元醇：

　　9月國內普通軟泡聚醚市場先跌后漲。9月市場整體均價高于8月市場，整體市場漲幅在440元/噸以上。2018年9月普通軟泡聚醚市場最高現金價格13900元/噸，出現在9月上旬的華東市場和華南市場，而市場最低現金價格出現在9月中旬的東北市場12950元/噸。

　　月初，聚醚價格身處高位，下游高價抵觸情緒濃郁，高位成交不易，整體市場交投清淡，工廠新單乏量。聚醚市場開始走下跌路，工廠報盤下移，市場心態偏悲觀，看空情緒較濃。貿易商積極出貨，下游看跌心態下，入市采購積極性不高，觀望為主。月中旬末原料工廠金嶺突然檢修降負，在此利好消息下，原料市場報盤上移，聚醚跟隨原料走勢，被動上行。加之下旬初雙節到來，聚醚下游節前備貨，市場交投有所回暖。臨近月末，備貨接近尾聲，市場買氣清淡，聚醚續漲乏力，消化整理運行。

　　據金聯創監測數據顯示，截止9月30日，山東華北及東北市場的軟泡散水現金商談價格多在13200-13400元/噸之間，而華東地區軟泡聚醚散水現金送到商談保持在13400-13600元/噸，華南地區軟泡散水現金送到價商談13400-13600元/噸。

　　丙二醇：

　　9月份丙二醇偏弱震蕩。本月，雖原料環氧丙烷價格高位，丙二醇成本位支撐穩定，廠家一度報盤堅挺，但由于下游開工不足，需求乏力，加之丙二醇供應充足，市場供需不平衡狀態明顯，部分工廠下調出廠價格，拖累行情走低。丙二醇月平均跌幅達233元/噸。

　　月初，原料環氧丙烷因主力裝置未啟，市場供應偏緊，部分工廠意向挺價，丙二醇成本支撐較強，廠家一度報盤堅挺。但隨著原料窄幅陰跌，且丙二醇整體供應充足，加之下游需求清淡，部分工廠主動下調出廠價，走貨意向增強，然場內多僵持觀望，市場新單成交少聞，丙二醇行情走軟。

　　隨后，因原料環丙前期裝置逐漸重啟，價格窄幅回落，對丙二醇成本位支撐減弱，且下游需求持續萎靡不振，部分工廠庫存壓力增大，主動下調丙二醇出廠價，拖累丙二醇市場行情下移。然終端采購積極性不高，市場成交依然十分有限。

　　中秋小長假前，環丙在下游階段性補倉活動帶動下，需求回暖，加之北方工廠庫存低位，續跌意向不高，報盤穩中小漲，市場商談重心上移，原料止跌反彈，丙二醇成本支撐增強，加之部分工廠節前備貨操作，帶動詢盤氣氛好轉，工廠報盤較為堅挺，然下游采購積極性不足，新單成交有限。

　　月底，原料價格高位，丙二醇成本壓力加大，加之部分下游工廠在十一長假前備貨操作，帶動詢盤氣氛好轉，工廠報盤較為堅挺，不過鑒于部分樹脂工廠開工率不足，需求有限，市場新單成交受到限制。截至稿前，山東主流工廠承兌出廠價在9400-9600元/噸附近，華東市場商談價格在9500-9700元/噸左右（承兌送到），華南市場價格在9600-9700元/噸附近（現金送到）。

　　丙二醇甲醚/丙二醇甲醚醋酸酯：

　　9月，國內PM/PMA市場震蕩運行，價格較上月小幅上漲。至月底，華東市場PM月均價環比上漲2.57%，同比上漲3.78%；PMA月均價較上月環比上漲1.60%，同比上漲6.58%.本月原料PO市場價格高位震蕩，成本面對丙二醇醚市場影響較大，價格變化多隨原料波動。下游需求仍無明顯改觀，尤其環保壓力下，中小型企業生存困難，華東、華南等主要區域市場交投情況一般，用戶多按需采購為主；下旬個別出口訂單支撐，價格維持堅挺。截至月底收盤，華東市場PM桶裝現金自提出庫報盤參考12100-12300元/噸，PMA桶裝現金自提報盤參考11500-11600元/噸。

　　預測及展望

　　丙烯：

　　9月份國內丙烯市場創2014年后新高，10月份，需求端來看，原料價格偏高，下游及終端抵觸心態較濃，部分粉料小廠停工，大廠存降負意向，粉料需求短線或有減少；化工品類下游來看，環丙需求較為穩定，丁辛醇短線建蘭、藍帆、安慶曙光存檢修計劃，需求或有減量。供應端，9月上下旬勝利石化、正和石化停車檢修，10月初神馳化工、富宇化工計劃檢修，短線供應有所減少，但影響范圍有限；中旬，據悉海偉存檢修計劃，部分需求或轉嫁至山東地區。金聯創分析，10月市場供需博弈將愈加激烈，預計市場高位震蕩為主，或難有大漲大跌行情。

　　環氧丙烷：

　　10月份工廠方面，山東濱化東瑞廠區中旬左右計劃檢修，吉神裝置有望重啟，整體供應預計窄幅增量，需求方面，預計下游需求緩慢回升，整體而言，9月份供應量預計增加，需求亦有望回暖，但鑒于前期環氧丙烷價格漲勢過快，價格高位，下游多抵觸，金聯創預計，10月環氧丙烷價格預期震蕩運行，國慶節后下游市場采購需求不溫不火，或導致10月中上旬環氧丙烷行情震蕩下行，建議關注工廠裝置及出貨動態。

　　聚醚多元醇：

　　10月初國慶節日期間預計聚醚市場以穩為主，節后歸市，聚醚市場存下行風險。目前聚醚商談已處高位，預計下月上漲空間有限。原料方面吉神裝置10月份有望重啟，原料供應預計增加。聚醚工廠山東東大、德信聯邦計劃檢修，聚醚市場供應量預計窄幅減少，然廠家檢修對下游需求刺激有限。金聯創預計，10月聚醚原料市場供應面較為寬松，短線聚醚市場供需雙方博弈，僵持整理為主，存下跌風險。下游高價抵觸情緒濃郁，高位成交不易，中長期來看，聚醚市場價格高位震蕩為主。

　　丙二醇：

　　9月份丙二醇市場或窄幅回落。雖原料PO成本支撐尚存，但前期意外停車的海科、威爾斯已逐步恢復生產，石大勝華也初步計劃在9月初重啟，屆時丙二醇現貨或相對增加，加之下游需求無明顯改觀，不飽和樹脂在后期亦存偏弱預期，故預計9月份丙二醇市場或存下滑風險，建議關注原料和工廠裝置動態。

　　PM/PMA：

　　展望10月，原料PO市場鑒于前期環氧丙烷價格漲勢過快，價格高位，下游多抵觸，后期預計窄幅震蕩，冰醋酸價格震蕩盤整，成本面對丙二醇醚市場起到一定支撐；需求面暫無明顯好轉預期，下游工廠開工率較低，多維持剛需采購為主。金聯創預計10月份PM/PMA市場橫盤整理為主，具體價格調整仍需關注原料PO及冰醋酸下一步漲跌情況。

　　綜合來看，2018年10月環氧丙烷產業鏈震蕩為主。10月份丙烯市場供需博弈將愈加激烈，預計市場高位震蕩為主，環氧丙烷方面，鑒于目前價格漲至高位，下游多有庫存，節后市場需求面難有改善，按需采購為主，金聯創預計10月份環氧丙烷行情整體震蕩運行。

表 環氧丙烷及相關產品9月份漲跌排行榜