八月份國內冷軋市場震蕩上行，環保利好消息面繼續發酵，低庫存、伴隨需求向好的預期，期現貨價格再度拔高。但隨著價格快速拉高，單憑環保消息難以持久刺激市場單邊上行，市場恐高情緒再度升溫，成交一度轉向清淡，尤其高位銷售明顯遇阻。且月底資金套現意愿加強，商家低位報價以促成交，月末開始期現價格開始出現沖高回落，冷軋總體表現為小幅回調。

     一、八月份國內冷軋市場價格震蕩向上

     8月份國內冷軋市場震蕩上行。據監測數據顯示，截至8月31日，全國1.0mm冷軋市場均價為4883元(噸價，下同)，比7月末漲177元。主導城市上海馬鋼1.0mm冷軋卷市場價格為4920元，比7月末漲160元；北京首鋼1.0mm冷軋卷4930元，比7月末漲177元；天津唐鋼1.0mm冷軋大卷4740元，比7月末漲200元(詳見下圖)。

     二、九月份國內冷軋市場走勢分析及預測

     1.出廠價格明顯上調

     9月份鋼廠出廠價格明顯上調。寶鋼2018年9月份冷軋產品寶山、青山、東山：CQ級及非汽車用鋼基價上調50元/噸，其它不變；鞍鋼9月份冷軋板卷基價上調100元/噸。9月本鋼冷軋板卷：冷軋板卷上調100元/噸，現1.0mm*1250*C DC01冷軋板卷執行價格為5400元/噸，(含稅：6264元/噸)。9月首鋼非汽車用冷軋板卷基價上調100元/噸，汽車用冷軋板卷基價維持不變?，F1.0mm*1250*CSPCC冷軋板卷執行價格為5350元。河北鋼鐵集團9月冷軋板卷冷軋板卷上調100元/噸，現1.0mm*1250*CSPCC冷軋板卷執行價格為6650元。

     2.社會庫存小幅回升

     8月份國內冷軋市場庫存小幅回升，與去年同期相比變化不大。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至8月24日國內冷軋板卷庫存量94.72萬噸，比上月同期增11.89%，比去年同期高3.22%。其中北京冷軋庫存0.11萬噸，比上月同期降42.11%，與去年同期低13.86%；天津冷軋庫存7.7萬噸，比上月同期低11.5%，比去年同期低13.49%；上海冷軋庫存22.4萬噸，比上月同期增11.66%，比去年同期低0.45%。

     3.下游制造業表現欠佳

     7月汽車產銷雙降創新低。中國汽車工業協會數據顯示，7月份，中國汽車分別產銷204.28萬輛、188.91萬輛，相較去年同期，分別下滑0.66%和4.02%，為今年以來的第二個同比下降的月份。與6月份相比，產銷量則均下滑明顯，降幅分別為10.78%和16.91%。其中，乘用車產銷明顯低于上年同期水平。7月乘用車生產172.53萬輛，環比下降10.64%，同比下降1.90%；銷售158.95萬輛，環比下降15.19%，同比下降5.30%。值得注意的是，經銷商庫存始終處于高位。業內普遍認為，今年將是汽車行業十年內最冷的“寒冬”。全國乘用車聯合會秘書長崔東樹表示，2018年汽車市場是歷年最差的一年，今年中國車市可能首次出現零增長。

     6月空調內銷突破千萬、再創歷史新高之后，7月旺季銷量突然掉頭向下。產業在線發布的數據顯示，7月中國空調產量1415萬臺，同比增長2.6%，銷量1370萬臺同比下滑2.6%，其中內銷988萬臺下滑5.1%，出口381萬臺增長4.4%。2015年之后，時隔三年7月空調再現負增長。持續兩年的補庫存結束，空調進入去庫存時間，增長曲線一路下探。

     據中商產業研究院數據庫顯示，2018年7月全國家用電冰箱產量為651.6萬臺，同比下降7.3%。2018年1-7月全國家用電冰箱產量為4629.5萬臺，同比增長2%。

     再看一下后期影響市場的主要因素。環保限產以及中美貿易戰仍是主導，基本面暫未發生明顯變化。

     近期各地限產政策頻出，對市場的拉動作用仍然存在。環保督察成常規性制度，近日國務院派出31個督查組分赴各地進行督查，分赴各省(區、市)及新疆生產建設兵團，對貫徹落實黨中央、國務院重大決策部署情況開展實地督查。按照工作安排，每個國務院督查組實地督查1個省(區、市)，為期10－12天。同時，2018年底前徐州關停所有獨立煉鐵企業，在2020年底前對現有11家煉焦企業實施關停、搬遷、改造、提升，整合成2~3家綜合性焦化企業，壓減50%的煉焦產能。

    但隨著利好的逐步釋放，市場消化了大部分利好，持續動力正在減弱。另外，跟前期明顯不同的是，臨近月末放量上漲伴隨著成交的縮量，價格空漲成分存在，下游對于高價接受度不高，導致高位成交明顯遇阻，僅低價成交尚可。且隨著前期成交的持續放量過后預支了后期的采購節奏，其助推作用與前期相比相對有限。

     同時，由于接連上漲，市場恐高情緒達到高點，市場分歧較大，尤其體現在期貨市場多空較量更加頻繁，期螺在觸及7年高點過后，一鼓作氣的力量顯得力不從心，之后始終圍繞在4200點展開拉鋸，后期若沒有較大的利好支撐或一些利空的突襲(如中美貿易戰危機仍存、美聯儲加息預期等等)不排除有下破的可能。

     目前來看，市場處在一個比較微妙的節點，利好刺激出現“空窗期“。但不論鋼廠還是社會庫存仍然低位，且處于一年當中最低時段，鋼廠亦未出現累庫現象。另外，環保拉動雖然減弱但支撐仍然存在。同時，為平抑流動性波動，為銀行投放信貸支持實體經濟提供空間，資金面寬松預期明顯加大。

     總體來看，在沒有重大利好刺激的情況下，市場持續拉漲存在風險，不宜盲目追高，低買高賣觀點不變。但在沒有特別大的利空情況下，鋼市暫未看到明顯轉向的條件。預計，9月份冷軋市場或高位震蕩。（來源：蘭格鋼鐵）