盡管受到諸多不確定性沖擊，但我國經(jīng)濟上半年仍表現(xiàn)優(yōu)良。上半年我國GDP 增長6.8%，其中一季度增長6.8%，二季度增長6.7%。在當前外部環(huán)境不確定性增多、國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級扎實推進的大背景下，連續(xù)十二個季度穩(wěn) 定運行在6.7%到6.9%這樣一個區(qū)間實屬不易。但與此同時，我們也注意到，新增社會融資萎靡，投資和消費的增速都在放緩，經(jīng)濟環(huán)境還是存在一定的下行 壓力。

    宏觀經(jīng)濟的變化將直接影響鋼鐵行業(yè)，尤其是鋼鐵需求的變化。從今日新的宏觀數(shù)據(jù)來看，未來鋼鐵需求的不確定性主要表現(xiàn)在投 資環(huán)境的壓力比較大。上半年固定資產(chǎn)投資增速不出意外的繼續(xù)回落，放緩趨勢自去年4月開始，至今已經(jīng)連續(xù)15個月無法扭轉(zhuǎn)；政策性因素導致基建投資大幅減 速，交通運輸?shù)扔娩撔枨竺黠@受創(chuàng)；前期政策圍剿的房地產(chǎn)反而突出重圍，表現(xiàn)穩(wěn)定；由民間資本主導的制造業(yè)一枝獨秀，回升的態(tài)勢愈發(fā)明顯，高端制造業(yè)異軍突 起，結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶動整體工業(yè)投資，制造業(yè)用鋼有可能成為未來鋼鐵需求核心增量。

    基建投資持續(xù)減速

    1-6 月份全國固定資產(chǎn)投資297316億元，同比增長6%，增速比1-5月份回落0.1個百分點,比一季度回落1.5個百分點。上半年固定資產(chǎn)投資增速不出意 外的繼續(xù)回落，放緩趨勢自去年4月開始，至今已經(jīng)連續(xù)15個月無法扭轉(zhuǎn)。防風險主線下基建承壓明顯，基建投資的持續(xù)下滑會繼續(xù)拖累固定資產(chǎn)投資。

    上 半年基礎(chǔ)設(shè)施投同比增長7.3%，增速比1-5月份回落2.1個百分點。其中，水利管理業(yè)投資增長0.4%，增速回落3.5個百分點；公共設(shè)施管理業(yè)投資 增長5.8%，增速回落2.8個百分點；道路運輸業(yè)投資增長10.9%，增速回落3.9個百分點；鐵路運輸業(yè)投資下降10.3%，降幅收窄1.1個百分 點。

    今年以來基建投資的大幅減速，在一定程度上，有去年基數(shù)過高的原因。但是另一方面看，從20%的平均增速跌至現(xiàn)在的 7.3%，這與今年的多項政策性因素有關(guān)，從構(gòu)成上來看國有投資依然是基建投資的主導，但是上半年國有控股投資同比增速僅3%，債務(wù)風險防范下地方政府投 融資受到嚴格約束，大量市政類基建項目停建或緩建；另外，清理PPP 涉及的基建項目對投資的沖擊也較大。截至4月底，各地累計清理退庫項目1695個、涉及投資額1.8 萬億元；上報整改項目2005個、涉及投資額3.1萬億元。從行業(yè)來看，退庫項目中市政工程、交通運輸、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)項目數(shù)居前三位，合計占總投資額的 63.8%。目前來看，穩(wěn)定投資無疑是下半年各地政府的當務(wù)之急，決策部門有可能加快財政支出節(jié)奏，加大下半年基建投資力度，穩(wěn)定投資。

    制造業(yè)回升態(tài)勢明顯

    相對于基建的大幅減速，由民間資本主導的制造業(yè)回升的態(tài)勢越來越明顯。上半年制造業(yè)投資增長6.8%，增速提高1.6個百分點。制造業(yè)投資的回升拉升了整體工業(yè)投資。

    從投資來看，金屬制品類(15.8%)、專用設(shè)備制造業(yè)(10.3%)、汽車(8.9%)、電氣機械和器材制造業(yè)(8.5%)、計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)(19.7%)等投資增速高于整體增速。

    從生產(chǎn)來看，6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，上半年同比增長6.7%。通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、汽車、電氣機械和器材制造業(yè)、計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等無論單月還是累計增長都高于工業(yè)整體水平。

    再結(jié)合產(chǎn)量方面數(shù)據(jù)交叉對比，可以看出制造業(yè)增長的結(jié)構(gòu)性也在發(fā)生變化，高端制造業(yè)生產(chǎn)、投資均快于整體，且趨勢明顯。制造業(yè)用鋼有可能成為未來鋼鐵需求核心增量。(蘭格鋼鐵研究中心 徐莉穎，轉(zhuǎn)載請注明出處)