2018年6月份以來，中美紛擾不斷，市場信心不穩，環保督查展開，期貨寬幅震蕩，需求逐步放緩，庫存開始回升，產量再創新高，供應壓力加大，鋼市震蕩上漲，截止 到6月底，蘭格綜合價格指數收至160.3水平，環比上升1.02%，同比上升14.33%(詳見圖1)。7月份國內鋼市震蕩下跌，經濟結構優化，地產投 資平穩，基建投資放緩，制造行業弱穩，成本支撐再現，鋼鐵利潤大增，增產意愿強烈，供給壓力加大，需求進入淡季，鋼市震蕩下跌。預期蘭格綜合指數將震蕩下 跌，震蕩區間為151-161，目標值153。

圖1 蘭格鋼鐵綜合預測指數

一、投資結構優化

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-5月固定資產投資增速6.1%，比1-4月下降0.9個百分點。2018年5月份M1增速6.02%，比4 月份下降1.17個百分點。2018年5月份M2增速為8.28%，比4月份下降0.06個百分點。2018年5月份人民幣貸款增加1.15萬億元，同比 多增405億元(詳見圖2)。

圖2 蘭格鋼鐵宏觀經濟綜合指數

2018年1-5月，全國完成固定資產投資216043億元，同比增長6.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。制造業投資增速持續回升，民間投資保持較快增長，實體經濟投資出現企穩跡象。

1-5月，制造業投資增長5.2%，增速比1-4月份提高0.4個百分點，比2016年和2017年分別提高1和0.4個百分點。其中，裝備制造業投資增長 8.2%，增速比1-4月份提高0.3個百分點；占制造業投資的比重為45.7%，比去年同期提高1.3個百分點；對制造業投資增長的貢獻率為70%，拉 動制造業投資增長3.6個百分點。制造業中轉型升級投資快速增長，1-5月份技術改造投資增長15.6%，增速比制造業投資高10.4個百分點；占制造業 投資的比重為45.4%，比去年同期提高4.1個百分點。

1-5月，民間投資增長8.1%，增速比去年同期高1.3個百分點；民間投資占全部投資的比重為59.3%，比去年同期提高1.1個百分點；對投資增長的貢獻率 達78%。民間投資中，第一產業投資增長17.4%；第二產業投資增長5%，其中制造業投資增長6.1%，增速比1-4月份提高0.1個百分點；第三產業 投資增長10.1%。今年以來各月民間投資增速均高于全部投資，1-2月份、一季度、1-4月份、1-5月份民間投資增速分別比全部投資高0.2、 1.4、1.4和2個百分點。

1-5月，高技術產業投資增長10.5%，增速比1-4月份提高0.1個百分點；對全部投資增長的貢獻率為11.6%，拉動投資增長0.7個百分點。高技術制造 業投資增長加快。1-5月份，高技術制造業投資增長9.7%，增速比1-4月份提高1.8個百分點，比全部制造業投資高4.5個百分點。其中，環境監測專 用儀器儀表制造業投資增長106.5%，醫療診斷、監護及治療設備制造業投資增長69.2%，半導體分立器件制造業投資增長33.1%，工業自動控制系統 裝置制造業投資增長31.6%，通信系統設備制造業投資增長30.5%，集成電路制造業投資增長28.1%。1-5月份，高技術制造業投資占全部制造業投 資的比重為17.1%，比2016年和2017年分別提高5和3.6個百分點。1-5月份，高技術服務業投資增長12.2%，增速比全部服務業投資高 4.5個百分點。其中，環境監測及治理服務業投資增長35.6%，電子商務服務業投資增長31.5%，科技成果轉化服務業投資增長22.1%。

二、成本支撐再現

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年6月份國產鐵精礦651.67元/噸，比5月份上漲8.34元/噸。2018年6月份國產焦炭2231.88元 /噸，比5月份上漲262.5元/噸。據海關數據顯示，2018年5月份進口礦均價66.52美元/噸，比4月份下跌4.36美元/噸。2018年6月份 普氏62%鐵礦石指數為64.80，比5月份下降1.15(詳見圖3)。

圖3 蘭格鋼鐵原燃料指數及普氏指數

目前鐵礦石市場總體是震蕩趨弱的格局，鐵礦石進口價格逐漸向60-70美元趨勢回落，已經進入一輪新的價格震蕩調整期，上行有壓力，下行有支撐。當前，巴西和澳大利亞的礦石發貨量處于相對的高位，鐵礦石市場供需形勢并不太樂觀，鐵礦石價格將在震蕩中趨于偏弱。

三、地產投資平穩

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-5月份，全國房地產開發投資41420億元，同比名義增長10.2%，增速比1-4月份回落0.1個百分 點。其中，住宅投資29037億元，增長14.2%，增速與1-4月份持平。住宅投資占房地產開發投資的比重為70.1%。1-5月份，房地產開發企業房 屋施工面積684991萬平方米，同比增長2.0%，增速比1-4月份提高0.4個百分點。其中，住宅施工面積469770萬平方米，增長2.5%。房屋 新開工面積72190萬平方米，增長10.8%，增速提高3.5個百分點。其中，住宅新開工面積53098萬平方米，增長13.2%。房屋竣工面積 30484萬平方米，下降10.1%，降幅收窄0.6個百分點。其中，住宅竣工面積21138萬平方米，下降12.8%。

1-5月份，商品房銷售面積56409萬平方米，同比增長2.9%，增速比1-4月份提高1.6個百分點。其中，住宅銷售面積增長2.3%，辦公樓銷售面積下降 3.5%，商業營業用房銷售面積增長5.8%。商品房銷售額48778億元，增長11.8%，增速提高2.8個百分點。其中，住宅銷售額增長12.8%， 辦公樓銷售額下降1.1%，商業營業用房銷售額增長6.5%。5月末，商品房待售面積56010萬平方米，比4月末減少677萬平方米。其中，住宅待售面 積減少466萬平方米，辦公樓待售面積增加32萬平方米，商業營業用房待售面積減少196萬平方米(詳見圖4)。

圖4 商品房新開工面積增速

1-5 月，除房地產投資增速微幅回落外，新開工面積、土地購置面積、商品房銷售面積和銷售額、房企到位資金等指標增速均有所反彈，其中，土地購置面積增速由負轉 正，目前全國房地產整體投資熱度已呈現降溫態勢。同時，近日住房和城鄉建設部等七部委將于7月初至12月底啟動30個城市治理房地產市場亂象的專項行 動，30個城市包括北上廣等16個熱點城市，還包括一些潛在熱點城市、媒體曝光違法違規行為較多的地方以及一些已經在進行違法違規行為整治的城市。

四、基建投資放緩

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-5月，基礎設施投資增長9.4%，回落3個百分點。其中，1-5月，公路水路完成固定資產投資7312億 元，同比增長4.4%，完成全年1.8萬億元任務目標的40.6%，進度較去年同期加快1.7個百分點。其中，公路建設完成投資6808億元，同比增長 4.9%，高速公路投資保持較快增長，增速達14.7%，農村公路投資增長6.6%，普通國省道下降8.0%；水運建設完成投資368億元，同比下降 11.3%。1-5月全國鐵路固定資產投資完成1993.43億元，同比下降8.52%；其中國家鐵路固定資產投資完成1924.55億元，同比下降 8.38%。

基礎設施投資回落，可以從兩個角度理解。第一，從固定資產投資的需求角度來看，多年來我國基礎設施持續保持高增長，增速都在20%左右，經過多年的快速發 展，我國基礎設施建設取得了長足進步，和過去相比，基礎設施大幅度增加的需求有所減弱。第二，從項目和資金情況看，現在三大攻堅戰當中要防范化解重大風 險，包括對不合規、不合法項目要進行規范和清理，要求地方融資行為、舉債行為更加規范，因此，資金的空間收窄，以及有些項目因為不合規不合法停建、緩建帶 來了一些影響。

五、制造行業弱穩

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年6月份制造業PMI指數51.5%，比上月下降0.4個百分點。生產指數為53.6%，比上月下降0.5個百分 點。新訂單指數為53.2%，比上月下降0.6個百分點。新出口訂單指數為49.8%，比上月下降1.4個百分點。積壓訂單指數為45.5%，比上月下降 0.4個百分點。產成品庫存指數為46.3%，比上月上升0.2個百分點。采購量指數為52.8%，比上月下降0.2個百分點。進口指數為50.0%，比 上月下降0.9個百分點。購進價格指數為57.7%，比上月上升1.0個百分點。出廠價格指數為53.3%，比上月上升0.1個百分點。原材料庫存指數為 48.8%，比上月下降0.8個百分點。供應商配送時間指數為50.2%，比上月上升0.1個百分點。生產經營活動預期指數為57.9%，比上月上升 0.1個百分點。

從PMI來看，除產成品庫存、原材料購進價格、出廠價格和供應商配送時間指數上升外，其余9個指數均有所下降。其中，新出口訂單指數降下降明顯，幅超過1個 百分點。6月份PMI指數小幅回落，繼續保持在51%以上的景氣區間，表明經濟繼續保持平穩增長態勢。6月PMI分項指數多數下降，可能與端午小長假影響 使6月份工作日較5月份減少兩天有關(PMI是月度環比數據)。剔除這一影響，可以認為生產、訂單、采購等活動總體平穩，經濟穩中向好態勢繼續發展。需注 意出口、進口訂單指數下降，可能預示外貿進出口形勢波動加大。

六、庫存降幅放緩

2018年6月份國內鋼材社會庫存降幅放緩。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年6月末國內鋼材社會庫存873.09萬噸，環比下降13.73%，同比上 升4.66%；其中線材96.06萬噸，環比下降26.92%，同比上升1.38%；螺紋401.99萬噸，環比下降17.44%，同比上升 34.19%；熱軋176.91萬噸，環比下降4.67%，同比下降17.23%；冷軋81.93萬噸，環比下降0.90%，同比下降22.68%；中板 87.17萬噸，環比上升2.98%，同比下降10.58%。

綜上所述，7月份國內鋼市震蕩下跌，經濟結構優化，地產投資平穩，基建投資放緩，制造行業弱穩，成本支撐再現，鋼鐵利潤大增，增產意愿強烈，供給壓力加大，需求進入淡季，鋼市震蕩下跌。(來源：蘭格鋼鐵)