2018年3月份以來，淡季需求不佳，庫存壓力加大，霧霾不斷攪局，限產擴容延長，鋼市震蕩快跌，截止到3月底，蘭格綜合價格指數收至149.7水平，環比下降 7.6%，同比上升6.5%。4月份國內鋼市震蕩上行，經濟穩中向好，結構不斷優化，地產投資回暖，基建投資良好，制造行業穩增，成本支撐減 弱，鋼鐵利潤大增，增產意愿強烈，中美摩擦不斷，出口漸漸受阻，庫存逐步下降，需求逐步放量，商家糾結猶豫，鋼市震蕩上漲。預期蘭格綜合指數將震蕩趨強， 震蕩區間為155-165，目標值162。

一、經濟結構優化

據 蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-2月份固定資產投資增速7.9%，比2017年還是0.7個百分點。2018年2月份M1增速8.6%，比 1月份下降6.47個百分點。2018年2月份M2增速為8.73%，比1月份還是0.14個百分點。2018年2月份年人民幣貸款增加8393億元，同 比少增3264億元。

2018 年1-2月份，全國完成固定資產投資44626億元，同比增長7.9%，增速比去年全年加快0.7個百分點。第二產業投資增速有所回落，但中高端制造業投 資保持較快增長。1-2月份，第二產業投資同比增長2.4%，增速比去年全年回落0.8個百分點，其中，制造業投資增長4.3%，增速與去年同期持平，比 去年全年回落0.5個百分點。制造業投資增速雖有所回落，但從內部結構看，中高端領域制造業投資呈現出較好的增長態勢，其中，城市軌道交通制造業投資增長 117%，工業機器人制造業投資增長81.8%，航空航天器設備制造業投資增長70.3%，通信設備制造業投資增長70.2%，工業自動控制系統裝置投資 增長33.8%。

延 續2017年民間投資整體回暖向好的態勢，今年1-2月份民間投資同比增長8.1%，增速比去年全年和去年同期分別提高2.1和1.4個百分點，比全部投 資高0.2個百分點。民間投資中，第一產業投資增長24.4%，增速比去年全年和去年同期分別提高11.1和5.5個百分點；第二產業投資增長4%，增速 分別提高0.2和1.1個百分點；第三產業投資增長10.4%，增速分別提高2.7和1個百分點。

二、成本支撐減弱

據 蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年3月份國產鐵精礦653.33元/噸，比2月份下跌66.67元/噸。2018年3月份國產焦炭1769.38 元/噸，比2月份下跌144.37元/噸。據海關數據顯示，2018年2月份進口礦均價73.55美元/噸，比1月份上漲4.66美元/噸。2018年3 月份普氏62%鐵礦石指數為69.7，比2月份下降7.8。

鐵 礦石價格在2017年下半年有所改善。受益于中國鋼鐵供給側改革和冬季限產政策，市場對高品味鐵礦石的需求依然堅挺，這導致高品位和低品位礦石價格指數之 間的價差增大。從中長期來看，中國將深化推進供給側改革，鋼鐵產能向沿海地區遷移，以及日益嚴格的環境保護政策的推行都將支撐市場對優質海運鐵礦石的需求 量。因此，預計2018年鐵礦石價格將在50-80美元波動運行。

三、地產投資回暖

據 蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-2月份，全國房地產開發投資10831億元，同比名義增長9.9%，增速比去年全年提高2.9個百分點。其 中，住宅投資7379億元，增長12.3%，增速提高2.9個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為68.1%。1-2月份，房地產開發企業房屋施工 面積632002萬平方米，同比增長1.5%，增速比去年全年回落1.5個百分點。其中，住宅施工面積430669萬平方米，增長1.8%。房屋新開工面 積17746萬平方米，增長2.9%，增速回落4.1個百分點。其中，住宅新開工面積13032萬平方米，增長5.0%。房屋竣工面積14184萬平方 米，下降12.1%，降幅擴大7.7個百分點。其中，住宅竣工面積9682萬平方米，下降17.1%。1-2月份，房地產開發企業土地購置面積2345萬 平方米，同比下降1.2%，去年全年為增長15.8%；土地成交價款794億元，同比持平，去年全年為增長49.4%。

1-2 月份，商品房銷售面積14633萬平方米，同比增長4.1%，增速比去年全年回落3.6個百分點。其中，住宅銷售面積增長2.3%，辦公樓銷售面積增長 12.0%，商業營業用房銷售面積增長14.6%。商品房銷售額12454億元，增長15.3%，增速提高1.6個百分點。其中，住宅銷售額增長 15.7%，辦公樓銷售額增長11.1%，商業營業用房銷售額增長11.4%。2月末，商品房待售面積58468萬平方米，比去年末減少455萬平方米。 其中，住宅待售面積減少42萬平方米，辦公樓待售面積減少71萬平方米，商業營業用房待售面積減少362萬平方米。

據 不完全統計發現，2018年至今，已有超過10個城市出臺樓市調控新政，房地產調控將常態化。目前，房地產調控范圍與力度還在持續擴大，暫未看到放松跡 象，在長效機制未出臺之前，限制性的調控措施將承擔起引導樓市平穩健康發展的主要任務。2018年還將改造各類棚戶區580萬套，隨著棚改效力稍有減弱， 去庫存政策逐漸退出將使成交下滑加快，2018年房地產行業將會逐漸趨冷。

四、基建投資良好

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-2月份，基礎設施投資增長16.1%，增速雖比去年有所回落，但依舊保持良好的增長態勢，其中，生態保護和環境治理業投資增長39.3%；道路運輸業投資增長19.1%；公共設施管理業投資增長15.6%。

2018 年1-2月，公路水路完成固定資產投資1928億元，同比增長11.7%，完成全年1.8萬億元投資目標的10.7%。其中，公路建設完成投資1822億 元，同比增長13.8%，高速公路、普通國省道、農村公路分別完成投資942億元、568億元和312億元，同比分別增長17.2%、7.7%和 15.9%；水運建設完成投資100億元，同比下降4.9%，內河建設完成投資59億元、下降3.9%，沿海建設完成投資41億元、下降6.3%。 2018年1-2月全國鐵路固定資產投資完成495.24億元，同比增長18.8%；其中國家鐵路固定資產投資完成490.33億元，同比增長 18.6%。

2018 年交通運輸固定資產投資將保持在2.4萬億，新增高速公路通車里程5000公里，完成新改建國省干線公路1.6萬公里，實施鄉道及以上公路安全生命防護工 程18萬公里、危橋改造2500座。新改建農村公路20萬公里，新增5000個建制村通硬化路。改善沿海港口10個港區的航道通航和防波堤掩護條件。新增 內河高等級航道達標里程600公里。推動20個綜合客運樞紐和30個貨運樞紐(物流園區)建設。2018年全國鐵路固定資產投資僅安排7320億元，其中 國家鐵路7020億元，投產新線4000公里，其中高鐵3500公里。

五、制造行業穩增

據 蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年3月份制造業PMI指數51.5%，比上月上升1.2個百分點。生產指數為53.1%，比上月上升2.4個百分 點。新訂單指數為53.3%，比上月上升2.3個百分點。新出口訂單指數為51.3%，比上月上升2.3個百分點。積壓訂單指數為46.0%，比上月上升 1.1個百分點。產成品庫存指數為47.3%，比上月上升0.6個百分點。采購量指數為53.0%，比上月上升2.2個百分點。進口指數為51.3%，比 上月上升1.5個百分點。購進價格指數為53.4%，與上月持平。出廠價格指數為48.9%，比上月下降0.3個百分點。原材料庫存指數為49.6%，比 上月上升0.3個百分點。供應商配送時間指數為50.1%，比上月上升1.7個百分點。生產經營活動預期指數為58.7%，比上月上升0.5個百分點。

從 PMI來看，除原材料購進價格指數持平、出廠價格指數有所下降外，其余11指數均有所上升，升幅大多在1個百分點以上。3月份PMI指數明顯上升，表明隨 著春節因素影響的消失，經濟平穩增長的特點進一步明顯。去年12月份開始，PMI指數持續小幅回落；受春節因素影響，今年2月份出現較大幅度回落。對經濟 增速下行的擔心隨之增加。3月份數據表明，這一變化主要是季節性因素影響，經濟增長不存在趨勢性下行傾向。3月份PMI主要指標較2月份均明顯提高，既表 明春節因素產生的波動較為明顯；也表明自去年以來的市場需求平穩、生產經營活動較為活躍、預期良好等基本特點更為鮮明。價格類指數持平或略降，反映生產資 料價格漲幅仍在收窄。綜合判斷，經濟平穩增長態勢更加明確。

六、庫存低位回升

2018 年3月份以來國內大中型鋼鐵企業的廠內鋼材庫存大幅回升，據中鋼協統計數據顯示，2018年3月中旬國內重點鋼鐵企業庫存1479.16萬噸，較2月中旬 增加339.37萬噸，上升29.8%。而同時國內鋼材社會庫存升降不一。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年3月末國內鋼材社會庫存 1597.11萬噸，環比上升8.07%，同比上升26.66%；其中線材246.14萬噸，環比上升1.02%，同比上升49.60%；螺紋 852.07萬噸，環比上升14.43%，同比上升42.30%；熱軋227.30萬噸，環比上升6.33%，同比下降5.51%；冷軋90.73萬噸， 環比上升2.81%，同比下降15.10%；中板106.57萬噸，環比下降13.43%，同比下降4.80%。

綜上所述，4月份國內鋼市震蕩上行，經濟穩中向好，結構不斷優化，地產投資回暖，基建投資良好，制造行業穩增，成本支撐減弱，鋼鐵利潤大增，增產意愿強烈，中美摩擦不斷，出口漸漸受阻，庫存逐步下降，需求逐步放量，商家糾結猶豫，鋼市震蕩上漲。（來源：蘭格鋼鐵）