近期，螺紋鋼市場再現“供需錯配”。只不過，以往的錯配是供應跟不上需求，導致價格大漲；此次則是需求跟不上供應，導致期現貨價格連續大跌。分 析人士認為，由于今年天氣較冷，實際需求啟動與去年同期相比偏晚，導致螺紋鋼庫存大量累積并不斷創出新高，同時，庫存去化也不及預期(往年同期庫存環比應 出現下降)，但實際需求隨后仍會發酵，下方空間有限。

　　期現貨價格齊跌

　　3月8日，螺紋鋼期貨延續前一交易日跌勢，主力1805合約下跌145元/噸或3.68%，收報3794元/噸，創2017年10月11日以來單日最大跌幅。現貨方面也繼續大幅回落，華東地區已經跌破4000元/噸。價差方面，南北價差繼續走闊。

　　“這也印證了南方需求啟動時間將早于北方，可通過南北價差判斷南北方需求啟動時間的差異。”首創期貨分析師唐運指出。

　 　庫存累積是導致價格大幅調整的核心因素。首創期貨數據顯示，35城螺紋鋼社會庫存1082.39萬噸，周環比上升74.13萬噸，鋼廠庫存333.53 萬噸，周環比上升19.37萬噸。線材社會庫存356.49萬噸，周環比上升25.38萬噸，鋼廠庫存99.15萬噸，周環比下降4.49萬噸。

　　“終端需求并未如期釋放，而庫存高企抑制了價格向上，市場對終端需求量越發產生懷疑，認為鋼材價格較高使終端推遲或削減采購量，因而給出悲觀回應。”華泰期貨分析師尉俊毅、趙鈺表示。

　 　唐運表示，供給端上，鋼廠高利潤低庫存疊加政策松綁將導致產量快速大幅上升。往年產量都是從春季后開始緩慢增加，在4月底和5月初產量達到峰值，而今年 將有所不同，在高額利潤的驅使下，產量將在3月15日限產結束以后快速增加到峰值水平，產量峰值將比往年同期提前3周左右。而旺季需求的預期當前來看還無 法證偽，但從季節性的角度上看，需求釋放的速度將不如產量釋放的速度，這使供需再度形成了短時間的錯配，但這次錯配是供大于求，期貨價格的下跌也就不足為 奇。

　　下方空間有限

　　“今年庫存前移，鋼廠庫存很低，庫存都集中在貿易商手中。貿易 商一方面承受著手中庫存價格的貶值，一邊承受著鋼廠高額的結算價，其挺價能力較差，當價格開始下降的時候(此時尚有利潤)，貿易商會急于脫手兌現利潤降低 風險，甚至故意砸低結算價以降低后面的成本。這種情況下，現貨往往加速下跌。接下來盤面已經打到了貿易商的囤貨平均成本，短期考驗其是否存在支撐，如果跌 破，預計將引發貿易商拋出現貨庫存，導致現貨價格走低。短期空單可繼續持有，未入場者觀望。”唐運指出。

　　但同時，唐運表示，時至今日， 庫存的累積都是合理的，因為今年天氣較冷等原因，實際需求啟動與去年同期相比偏晚。當前行情仍是情緒主導。螺紋鋼庫存大量累積并不斷創出新高，同時庫存去 化也不及預期(往年同期庫存環比應出現下降)，但實際需求隨后仍會發酵，下方空間較為有限。

　　卓創資訊研究員同樣認為，市場基本面表現偏悲觀，貿易商心態較弱，市場低價資源頻現，短期以消化庫存出貨為主，預計短期市場價格維持弱勢下行為主，但目前庫存多存成本支撐，目前逐漸接近成本，因此，后期繼續下行空間或將逐漸收窄。（來源：中國證券報）