我國2017年宏觀數據出爐。在剛剛過去的2017年，我國經濟延續了穩中向好的發展態勢，以供給側結構性改革為主線，經濟活力、動力和潛力不斷釋放，實 現了平穩健康發展。鋼鐵業在2017年也實現了多重質的轉變，2018年供給側結構性改革仍將是伴隨鋼鐵業的主線，諸多因素相互作用將影響鋼鐵業的發展趨 勢。

    多項指標驗證經濟結構性好轉

    2017年，我國國內生產總值實現了6.9%的增長；經濟總量突破80萬億；進出口扭轉了連續兩年下降的局面；外匯儲備持續增加；企業杠桿率穩中有降；財政收入、居民收入和企業效益明顯好轉；央企利潤達到五年來最好水平。

    在短短的五年時間里，我國經濟總量已從2012年的54萬億元穩步增長到2017年的82萬億元。隨著中國經濟強勁增長以及對外需求的明顯拉動，2017年四季度，國際貨幣基金組織和世界銀行先后上調中國經濟增長預期。

    2018年經濟增長存在許多積極因素：新一輪對外開放，以及“一帶一路”建設的積極推進將穩定和激發中國的外部需求；內部來看，消費能夠延續規模持續較快增長、結 構升級步伐繼續加快、對增長的貢獻持續提升的良好態勢。預計2018年中國經濟增長仍能維持在6.7%左右。

    鋼鐵業在制造業中投資下滑最嚴重

    2017年以來，我國固定資產投資累計增速穩中趨緩，投資結構繼續優化。全年固定資產投資631684億元，比上年增長7.2%。民間投資381510億元，比上年增長6.0%。民間固定資產投資占全國固定資產投資的比重為60.4%。

    從結構來看，今年高技術制造業、裝備制造業等投資增速明顯加快，高耗能制造業投資比上年下降1.8%。受今年環保、去產能、地產調控等因素影響，建筑業、采 礦業資產投資明顯下滑，建筑業投資下滑19%，采礦業下滑10%。與之密切的鋼鐵行業也成為今年整體復蘇的制造業中投資下滑最嚴重的行業。2017鋼鐵行 業固定資產投資額3804億元，同比下降7.1%；其中民間投資額3015億元，同比下降10%。民間投資占鋼鐵行業固定資產投資的79.3%。

    鋼鐵行業產銷明顯增長 利潤增速不敵用鋼行業

    2017年，與鋼鐵相關的主要制造業行業都表現不俗。金屬制品業、鐵路、船舶等增長6%以上，通用設備制造業和專用設備制造業達到10%以上增長，汽車制造業增長 達12.2%。然而受去產能和環保督察影響，鋼鐵行業規模以上工業增加值同比增長0.3%，明顯低于其他相關行業。

    2017年我國粗鋼產量83173萬噸，同比增長5.7%。鋼材產量104818萬噸，同比增長0.8%。2017年前11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤增長 1.8倍。據蘭格鋼鐵研究中心測算，前11月鋼鐵行業銷售利潤率達4.99%，較2016年底提升2.36個百分點。盡管2017年以來鋼鐵價格出現大幅 上漲，行業效益明顯改善，但是鋼鐵行業的銷售利潤率與整體工業6.36%的利潤率平均水平還有一段距離。下游用鋼產業銷售利潤率也遠高于鋼鐵行業，前11 月汽車產業銷售利潤率接近8%，設備制造業超6%，金屬制造和鐵路、船舶等行業也超過5%。

    2018年鋼鐵需求恐將放緩

    2017年，盡管固定資產投資一直處于穩中趨緩的態勢，但是基建投資的堅挺還是令人欣慰。2017年基礎設施投資140005億元，同比增長19%，增速較上年同 期加快了1.6個百分點。其中，水利管理業投資增長16.4%；公共設施管理業投資增長21.8%；道路運輸業投資增長23.1%。2018年，受財政收 入和控制地方政府隱性債務的約束，資金來源和基礎設施投資沖動受到制約。同時，經過長時間、大規模投資后，基礎設施大為改善，投資收益高的項目不多，未來 基建投資將處于減速狀態。預計2018年基礎設施投資增長15%左右。

    同樣，另一個主要的用鋼行業房地產業也面臨著回落風險。受 到調控政策的影響，一線城市以及部分二線城市的住房需求得到有效的遏制。2017年房地產開發投資109799億元，同比增長7.0%。隨著政策效果的逐 漸體現，房地產投資增速回落趨勢愈發明顯。預計2018年房地產市場投資將保持低速增長，對鋼鐵需求回落將逐漸顯現。 (蘭格鋼鐵研究中心 徐莉穎，轉載請注明出處)