長久以來，每當臨近過年，由于天氣寒冷疊加中國傳統春節，許多工地都停工，使得螺紋鋼消費大幅下降。消費下滑一般持續到春節后兩周，消費最低時一般出現在春節期間。相應的，螺紋鋼價格也會隨之降低，庫存上升。

但是在初期，企業不會減產，結果供大于求，庫存被動進一步上升，價格進一步下跌。隨后鋼廠開始降低產量，由于價格的下跌，企業盈利降低甚至虧損，于是鋼廠開始減產，導致產量下降。當價格跌到貿易商能接受的位置，貿易商開始建倉，準備來年開春迎來上漲行情。

螺紋鋼冬儲進行時

去年，隨著鋼鐵淘汰落后產能和取締“地條鋼”的持續推進，鋼材價格一路震蕩走高。鋼之家監測數據顯示，長材價格至12月初達到年內最高點，12月5日，華東多地螺紋鋼價格超過5000元/噸。鋼材價格的高位運行，致使商家冬儲意愿減弱。

然而，12月中下旬至今，螺紋鋼價格出現快速回落，杭州地區螺紋鋼價格由12月5日的5050元/噸，跌至今年1月10日的4010元/噸，下跌1040元/噸；同期，鋼之家螺紋鋼價格指數由4936元/噸，跌至4115元/噸，大跌821元/噸，跌幅16.63%。

目前的市場行情進入下行通道，正適合冬儲。那么大家的“冬儲”意愿到底有多強呢？對此，鋼之家高級分析師杜洪峰表示，新年伊始，華東地區主導鋼廠沙 鋼集團，螺紋鋼價格大幅下調，其中，上旬直降350元/噸，中旬再降300元/噸，累降650元/噸，Φ16-25mm HRB400螺紋鋼執行價格至4350元/噸。隨著鋼材價格的大幅下跌，期現基差得以明顯修復，鋼貿商正逐漸開始備貨。

伴隨著鋼價持續下跌，極大地消化了前期快速上漲所帶來的高價效應。不少鋼貿商也悄然開啟了今年的冬儲進程。數據監測顯示，截至1月5日，全國29個 重點城市鋼材社會庫存量為714.61萬噸，比前一周增加34.81萬噸，庫存連續三周上升，不過庫存依然處于低位，比去年同期低11.94%。

“今年的冬儲是剛剛開始。雖然目前終端需求難有增量，同時近期社會庫存和鋼廠庫存繼續增加較為明顯，不過，隨著價格的下跌，市場對高價螺紋鋼的恐慌情緒有所緩解，這反倒是有利于我們貿易商開啟冬儲。”上海某鋼貿商接受記者采訪時表示。

對比2016年，螺紋鋼庫存是從11月中旬以后開始增加的，如果把螺紋鋼庫存開始明顯增加視作冬儲的開始，可以看出2017年商家的冬儲的時間較 2016年晚了約半個月至1個月。不過，杜洪峰表示，從庫存的絕對量來看，2017年1月6日，螺紋鋼庫存為470.41萬噸；而2018年1月5日螺紋 鋼庫存則為322.19萬噸，相差31.5%。今年貿易商依然看好2018年春季行情，有冬儲的意愿，單入場采購的時間節點有所不同。有的認為1月份中 旬，還有的認為2月中旬，主要是拿到一個有競爭力的價格。

鋼貿商蓄勢“搶購”

據記者了解，目前商家冬儲備貨可以走兩個渠道，一個是現貨市場，包括現定和預定；另一個是期貨盤面，比如選定螺紋鋼1805合約買入。

就鋼廠而言，從2018年沙鋼出臺的價格政策來看，短期是下調趨勢，當然這也使得貿易商對后期價格會不會繼續回落產生猶豫而影響冬儲節奏。

2017年我國鋼鐵去產能取得實質性進展，2017年6月底前依法全面取締生產建筑用鋼的工頻爐、中頻爐產能。

“截止到6月底，我國“地條鋼”產能已經出清。鋼之家網站根據公開資料整理，國內28個省市區共取締中頻爐超過3402臺（套），涉及地條鋼企業 727家，產能超過1.48億噸。2016年國內煉鋼產能104806萬噸，產能利用率77.13%。”杜洪峰接受記者采訪時表示。

2017年煉鋼產能為100567萬噸，產能利用率為87.3%。從數據上行可以看出，2017年我國鋼鐵產能實質性的減少，粗鋼產量增加與需求有 關，同時，之前部分非法生產的“地條鋼”產能沒有進入粗鋼產量。此外，據期貨公司內部調研報告顯示，今年貿易商建庫預期價格在 3500-3900元/噸。

此前，國泰君安資深研究員金韜表示，由于貿易商是看絕對價格，現在的鋼材3800元/噸如果對標現貨的話，基本上就是八九月份漲價的一個起點。

也就是說，現在這個現貨價格是2017年下半年的一個相對低位，現貨也跌了近一千了，風險得到了有效釋放，市場也看不到需求趨勢性的下行。在這樣的情況下，貿易商會選擇逢低做一些存貨。據了解，目前，東北地區一些鋼廠如新撫鋼等已經出臺了冬儲政策。

以當前的價格訂貨全額付款，到時候由用戶選定結算時間，一天只能結算總量的30%，并補償期間資金占用利息。與此同時，新撫鋼冬儲政策和去年類似，按照4200元/噸訂貨，從打款日到結算日反貼息，月息9‰。3月31日之前指定一天結算，網價下浮65，每噸再讓利18元。

金韜表示，黑色系幾個品種趨勢下跌的概率不是很大。因為從鋼材來看，貿易商需要做冬儲；從原料端來看，大家都認為鋼廠3月份會進行復產。所以，即使幾個品種中最弱的焦炭，大家的想法就是：1月份下跌，2月份企穩上漲。

“不過，我們的看法是，如果說市場都是這樣期望的，焦炭的價格反而不會出現一個趨勢性的快速下跌。像9月份到10月份一個月跌600元/噸的情況肯 定是不會出現的，一旦出現這種情況肯定會導致3月份的報復性反彈，而且鋼廠也會控制跌價的節奏，因為畢竟后面鋼廠是要復產的。所以，在這個冬儲預期包括復 產預期沒有消磨之前，我們對于幾個品種還是傾向于逢低買入。”金韜說。（來源：華夏時報）（文章內容屬作者個人觀點，不代表本網立場。投資者據此操作，風險請自擔。）