十一月份國內冷軋市場價格呈現震蕩上升的行情，在采暖季限產政策的刺激之下，一掃淡季的弱勢陰霾。尤其長材表現較為搶眼，而板材則顯得平淡，原因在于鋼廠的板材訂單一般、終端成交表現平平，且與長材大幅回落的庫存相比，板材庫存變化不大，另外，限產前市場統一不看好螺紋鋼，鋼廠統一減量生產螺紋鋼，更多的將鐵水資源配置到板帶材等品種上，而下游需求并未強勢跟進，故板材漲勢要明顯遜于長材，冷軋亦是如此。

    一、十一月份國內冷軋市場價格震蕩上行

    11月份國內冷軋市場價格保持震蕩上行。據監測數據顯示，截至11月30日，全國1.0mm冷軋市場均價為4885元(噸價，下同)，比10月末漲198元。主導城市上海馬鋼1.0mm冷軋卷市場價格為4870元，比10月末漲140元；北京首鋼1.0mm冷軋卷4900元，比10月末漲220元；天津唐鋼1.0mm冷軋大卷4830元，比10月末漲270元。

    二、十月份冷軋板卷進出口雙降

    2017年10月份我國冷軋卷板進出口雙雙下降，出口降幅明顯。據海關統計數據顯示，2017年10月份我國出口冷軋卷板26.55萬噸，環比下降28.3%，同比下降39.2%；進口冷軋卷板18萬噸，環比下降16.9%，同比下降29.4%。

    三、十二月份國內冷軋市場走勢分析及預測

    進入一年當中最寒冷的12月份，影響市場走向的因素有哪些變化？在限產全面實施的大背景下，鋼市會不會繼續走出一波政策性行情？總體來看，影響市場的主要邏輯暫未發生明顯的改變，環保限產將貫徹全年始終，但有一些細微的變化需要重點關注。

    1.出廠價格平盤為主基調

    12月份鋼廠出廠價格以平盤為主基調。寶鋼2017年12月份冷軋產品維持不變；武鋼12月份冷板卷維持不變。鞍鋼12月份冷軋板卷基價上調100元，現1.0mm*1250*CSPCC冷軋板卷執行價格為5455元/噸。本鋼12月份冷軋板卷：基價保持不變，訂貨優惠增加，現一冷軋DC011.0*1250mm*C卷板出廠價格為5450元/噸。12月首鋼非汽車用冷軋板卷基價不變，汽車用冷軋板卷基價不變。現1.0mm*1250*CSPCC冷軋板卷執行價格為5300元/噸。河北鋼鐵集團12月冷軋板卷維持平盤，現1.0mm*1250*CSPCC冷軋板卷執行價格為6200元/噸(其中2180線產品價格為6320元/噸)。

    2.社會庫存小幅回落

    11月份國內冷軋市場庫存小幅回落。據監測數據顯示，截至11月24日國內冷軋板卷庫存量83.66萬噸，比上月同期降6.14%，比去年同期低19.85%。其中北京冷軋庫存0.22萬噸，比上月同期降26.67%，比去年同期增10%；天津冷軋庫存7.6萬噸，比上月同期降6.13，比去年同期降21.65%；上海冷軋庫存20.1萬噸，比上月同期降8.64%，比去年同期低47.25%。

    3.下游制造業汽車產銷出現回落 家電表現較好

    據中汽協最新產銷數據顯示，1~10月，中國汽車產銷為2295.68萬輛和2292.71萬輛，同比增長4.27%和4.13%，增幅較1~9月分別減緩0.5個百分點和0.33個百分點。其中乘用車產銷1955.29萬輛和1950.22萬輛，同比增長2.34%和2.13%；商用車產銷340.40萬輛和342.49萬輛，同比增長16.93%和17.24%。整體態勢而言，商用車增長勢頭繼續優于乘用車，領跑行業增速。就單月產銷而言，今年10月，汽車生產260.36萬輛，環比下降2.49%，同比增長0.67%；銷售270.35萬輛，環比下降0.19%，同比增長2.02%。

    一方面是去年最后三個月對市場的透支非常嚴重。與此同時，購置稅對銷量影響正在降低。按照財政部公布的《關于減征1.6升及以下排量乘用車車輛購置稅的通知》規定，從2018年1月1日起，恢復按10%的法定稅率征收車輛購置稅。也就是說，1.6升及以下排量的乘用車的車輛購置稅將由7.5%恢復至10%，已經一個月的時間。與去年年底，購置稅對1.6升及以下排量乘用車的銷量影響不同，今年年底的情況或難現去年行情。

    家電方面，據國家統計局最新數據顯示，10月空調產量為1347.3萬臺，同比增長13.5%；1-10月空調累計產量為16164.7萬臺，同比增長18.5%。10月洗衣機產量為658.3萬臺，同比增長5%；1-10月洗衣機累計產量為6395.4萬臺，同比增長3.9%。10月彩電產量為1749萬臺，同比增長10.9%；1-10月彩電累計產量為13780.8萬臺，同比下降1.3%。10月冰箱產量為813.2萬臺，同比增長18.6%；1-10月冰箱累計產量為8224.6萬臺，同比增長13.7%。

    需要注意的是，隨著限產的正式實施，供需雙殺的特性將顯現出來，被稱為史上最嚴的限產停工令在鋼市江湖中風云再起，若真正落實，下游采購需求將相應受到抑制。而從11月中旬起急于在限產前趕工采購的那部分需求已基本釋放完畢，只剩下一些國家重點的民生工程還在繼續。另外，從高爐限產的情況來看已基本接近政策要求，再度大幅減產的量相對有限。因此，要看供需雙方博弈的情況，看限產與需求哪方的力量更加強大。若限產帶來的供給大于需求，價格上行會有所放緩，甚至會出現沖高回落。也要看后期政策落實情況能否保持，看國家相關部門監管力度的大小。

    另外，一個外部的因素不能忽視，那就是美聯儲加息，北京時間11月23日凌晨，美聯儲發布公開市場委員會(FOMC)10月31日至11月1日政策會議紀要。在此次會議上，委員會成員預計將不得不在“近期內”升息，而最近的一次議息會議將在12月召開，暗示12月加息或將成為可能。雖然表示還要看經濟數據，看通脹、看就業，但若真的實施對市場的影響還是很大的。按常規來看，美元與大宗商品之間是負相關的關系，加息整體利空大宗，因次要關注市場資金面以及市場情緒面的變化，謹防大宗商品價格驟然逆轉帶來的市場風險以及市場心態的急轉直下對期現貨市場產生影響。

    放眼12月份，在環保限產大背景下，價格仍有上漲的機會，但由于供需雙殺以及年底資金回籠面臨壓力，美聯儲加息預期等等，上漲空間有限，不排除價格出現沖高回落可能。（來源：蘭格鋼鐵）