當前鋼廠鐵礦石庫存處于較低水平，存在較高的補庫空間。四季度若港口庫存能夠進一步消化，產業鏈提前補庫的可能性將大幅增加。綜合來看，鐵礦石持續低位運行態勢難以持續，以及當前鐵礦石期價大幅貼水于現貨的狀態使得逢低買入鐵礦石存在較好的安全邊際。

    以鐵礦石1801期貨為例，入場時機可以關注下方420元/噸一線支撐情況，建倉價格在420—490元/噸，第一目標位是500元/噸一線，中線目標位是550元/噸。

    操作上，建議在目標價格區間穩步建倉，并且在期價有效突破后采取擇機加倉的策略。

    市場信心回升

    前期鐵礦石期現價格跌幅較大，鋼廠冬季環保限產使得鐵礦石供需面承壓，而且近期部分鋼廠提前限產進一步壓制其反彈動能。近期，鐵礦石價格表現搶 眼，一方面是在鋼價企穩背景下，鋼廠生產利潤仍然處于高位，對于鐵礦石價格形成支撐。另一方面，鋼材期價相比于原料價格表現較弱，但是現貨市場抗跌，疊加 供需偏緊，鋼材振蕩偏強運行。總體上，目前鋼材市場并未出現今年上半年鋼材庫存大量累積的情形，鋼材總庫存依然處于低位，鋼價仍有支撐，加之前期環保限產 使得鋼廠利潤不降反升，鐵礦石市場議價能力上升。然而鋼廠采暖季環保限產將持續4個月之久，鐵礦石市場壓力仍將存在。

    11月10日當周，163家鋼廠高爐產能利用率為79.33%，較上周下降0.73個百分點，剔除淘汰產能的利用率為86.08%，較去年同期下 降1.73個百分點。當周山西因環保督查影響，高爐停產較多，但近期已有復產計劃，同時冬季限產措施即將施行，預計開工率整體小幅下跌。鋼材社會庫存超預 期下滑，在一定程度上表明目前終端需求尚可。從輸港量來看，需求大幅萎縮的情況并沒有發生。從更長周期來看，今年下半年開始有電弧爐產能投產，電弧爐產能 釋放會刺激廢鋼價格上漲，高爐添加廢鋼成本開始增加的階段，那么燒結礦需求就會增加，再加上鋼廠利潤維持高位，鐵礦石市場信心也將有所回升。近期，北方鋼 廠持續拉漲，帶動了其他地區鋼廠跟進，推動全國廢鋼接連上漲，導致廢鋼的經濟成本已經明顯下降，鋼廠對于鐵礦石的補庫需求將增加。

    需求動能不減

    鐵礦價格能否企穩上漲可關注以下幾個因素。一是鋼價企穩回升，對于鐵礦石價格上漲將形成有力推動。二是四季度，主流礦山對于高品礦供給將有所增 加，同時鋼廠生產受限，鐵礦石結構性緊張將有所緩解。三是成本支撐方面，目前四大礦山鐵礦石到岸總成本大概是40美元/噸左右。考慮到鋼廠利潤存在向礦山 傳導的空間較大，鐵礦價格在60美元/噸左右應該有較強支撐。四是鐵礦石價格能否強勢反彈有賴于鋼廠限產壓力緩解，同時產業鏈提前補庫。目前鋼廠鐵礦庫存 天數在25天左右，歷史低點位置在20天，高點在35天左右。可見，當前鋼廠庫存處于較低水平，存在較高的補庫空間。鐵礦港口庫存仍有1.3億噸，庫存處 于相對高位，也是抑制補庫需求的制約因素。因此，四季度若港口庫存能夠進一步消化，產業鏈提前補庫的可能性就大幅增加。（來源：和訊網）