10月份以來，環保督查加力，期貨寬幅震蕩，成本支撐減弱，市場需求不足，鋼市頻繁震蕩，截止到10月底，蘭格綜合價格指數收至157.8水平，環比上升 0.33%，同比上升41.16%(詳見圖1)。11月份國內鋼市震蕩趨強，經濟穩中向好，結構不斷優化，地產投資回升，基建投資高位，制造行業趨弱，成 本不斷下行，鋼企利潤大增，增產意愿不減，庫存維持低位，市場需求減弱，限產真正來臨，鋼市震蕩趨強。預期蘭格綜合指數將震蕩趨強，震蕩區間為 150-160，目標值158。

一、經濟穩中向好

據 蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年1-9月份固定資產投資增速7.5%，比1-8月下降0.3個百分點。2017年9月份M1增速13.98%， 比8月份下降0.01個百分點。9月份M2增速為9.19%，比8月份上升0.31個百分點。1-9月人民幣貸款增加11.16萬億元。同比多增9980 億元。

前三季度，全國固定資產投資458478億元，同比增長7.5%。前三季度，中高端產業投資快速推進，傳統產業改造提升步伐加快。

一是高技術產業投資快速增長。前三季度，高技術產業投資30716億元，同比增長16.4%，增速比去年同期提高0.8個百分點；對全部投資增長的貢獻率為 13.6%，拉動投資增長1個百分點。其中，高技術制造業投資18952億元，增長18.4%，增速比去年同期提高6.7個百分點，比全部制造業投資高 14.2個百分點；對制造業投資增長的貢獻率高達51.7%，拉動制造業投資增長2.2個百分點。

二是裝備制造業投資增速加快。前三季度，裝備制造業投資58648億元，增長8.3%，增速比去年同期提高5個百分點；占全部制造業投資的比重為 41.6%，比去年同期提高1.5個百分點。裝備制造業中，電子設備制造業、儀器儀表制造業、汽車制造業投資均保持兩位數增長，增速分別為25.3%、 19.4%和10.2%。

三是技術改造升級引領工業投資增長。前三季度，工業技改投資74069億元，同比增長12.8%，增速比全部工業投資高9.5個百分點；占全部工業投資的比 重為43.7%，比去年同期提高3.7個百分點。其中，制造業技改投資65791億元，增長12.1%，增速比全部制造業投資高7.9個百分點；占全部制 造業投資的比重為46.7%，比去年同期提高3.3個百分點。

二、礦價持續回落

據監測數據顯示，2017年10月份國產鐵精礦633.33元/噸，環比下跌40元/噸。2017年10月份國產焦炭1765元/噸，環比 下跌427.5元/噸。據海關數據顯示，2017年9月份進口礦均價70.29美元/噸，環比上漲6.38美元/噸。2017年10月份普氏62%鐵礦石指數為60.9，環比下降9。

目前鐵礦石依然面臨供應過剩的問題，從而壓制鐵礦石價格持續調整。2017年第三季度淡水河谷鐵礦石總產量為9511萬噸，環比增長3.59%。第三季度力 拓鐵礦石產量達到8500萬噸，同比增長2%，環比增長6%。2018財年第一季度必和必拓鐵礦石產量為5560萬噸，同比下降3%。隨著鐵礦石市場持續 調整，鐵礦石市場再次進入尋找市場平衡點的過程，因此，預計四季度鐵礦石價格將在60-80美元波動運行。

三、地產投資回升

據 蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，1-9月，房地產開發企業房屋施工面積738065萬平方米，同比增長3.1%，增速與1-8月份持平。其中，住宅施工面 積505330萬平方米，增長2.9%。房屋新開工面積131033萬平方米，增長6.8%，增速回落0.8個百分點。其中，住宅新開工面積94113萬 平方米，增長11.1%。房屋竣工面積57694萬平方米，增長1.0%，增速回落2.4個百分點。其中，住宅竣工面積41260萬平方米，下降 1.9%。

1-9月，商品房銷售面積116006萬平方米，同比增長10.3%，增速比1-8月份回落2.4個百分點。其中，住宅銷售面積增長7.6%，辦公樓銷售面積增 長32.7%，商業營業用房銷售面積增長23.7%。商品房銷售額91904億元，增長14.6%，增速回落2.6個百分點。其中，住宅銷售額增長 11.4%，辦公樓銷售額增長25.2%，商業營業用房銷售額增長31.8%。

2017年1-9月，全國房地產開發投資80644億元，同比增長8.1%，增速比1-8月份提高0.2個百分點。其中，住宅投資55109億元，增長 10.4%，增速提高0.3個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為68.3%。隨著房地產市場供給側改革的逐漸深入，因地制宜、因城施策的調控效果 正在逐步顯現，重點城市共有產權住房、租售并舉等政策的執行，棚戶區改造等保障性住房的建設，對促進房地產開發市場的穩定發展具有重要的意義。總的來看， 房地產過熱的局面得到了一定程度的降溫，未來房地產投資會緩中趨穩。

四、基建投資高位

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年前三季度，基礎設施投資99652億元，同比增長19.8%，增速比去年同期提高0.4個百分點；占全部投資的 比重為21.7%，比去年同期提高2.2個百分點；對全部投資增長的貢獻率為51.7%，拉動投資增長3.9個百分點。其中，道路運輸業投資增長 24.9%；公共設施管理業投資增長23.7%；水利管理業投資增長16.5%。其中，9月份國內基礎設施投資增速15.72%，比8月份上升4.3個百 分點。其中，電力、交通、水利環境的投資增速分別為-1.92%、20.83%和19.66%，分別比8月份下降8.08、上升12.71、上升3.54 個百分點。

公 路建設投資不斷加快。據交通運輸部統計數據顯示，2017年1-9月，交通固定資產投資完成2.25萬億元，同比增長14.4%，規模和增速均創近幾年來 新高。公路水路方面，完成固定資產投資1.65萬億元，同比增長19.7%，完成全年1.8萬億元投資目標的91.4%。其中，公路建設完成投資1.54 萬億元，同比增長23.9%，高速公路、普通國省道、農村公路分別完成投資6274億元、5508億元和3593億元，同比分別增長14.7%、 21.8%和48.5%。水運建設完成投資882億元，同比下降7.3%。

鐵路建設投資穩定增長。據中國鐵路總公司統計數據顯示，2017年1-9月全國鐵路固定資產投資完成5455.48億元，同比增長0.6%；其中國家鐵路固定資產投資完成5203.47億元，同比增長0.4%。

五、制造行業趨弱

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年10月份制造業PMI指數51.6%，比上月下降0.8個百分點。生產指數為53.4%，比上月下降1.3個百 分點。新訂單指數為52.9%，比上月下降1.9個百分點。新出口訂單指數為50.1%，比上月下降1.2個百分點。積壓訂單指數為45.6%，比上月下 降1.8個百分點。產成品庫存指數為46.1%，比上月上升1.9個百分點。采購量指數為53.2%，比上月下降0.6個百分點。進口指數為50.3%， 比上月下降0.8個百分點。購進價格指數為63.4%，比上月下降5.0個百分點。出廠價格指數為55.2%，比上月下降4.2個百分點。原材料庫存指數 為48.6%，比上月下降0.3個百分點。供應商配送時間指數為48.7%，比上月下降0.6個百分點。生產經營活動預期指數為57.0%，比上月下降 2.4個百分點。

從PMI來看，產成品庫存指數上升，從業人員指數持平，其余11個指數均有所下降。其中，生產、新訂單、新出口訂單、積壓訂單、購進價格、出廠價格、企業生 產經營活動預期指數降幅超過1個百分點；采購量、進口、原材料庫存、供應商配送時間指數降幅在1個百分點內。繼連續兩個月回升后，10月份PMI指數出現 回落。但仍然穩定在榮枯線以上，表明經濟平穩增長特點更為明顯。訂單類指數均出現回落，預示出口增速可能有所降低，聯系到近期投資增速回落，國內外市場需 求趨穩。需求對價格上漲的拉動力度減弱。價格指數回落，既與需求變化呼應，也表明市場信號對企業生產的刺激力度減弱。綜合生產、庫存、采購量等指數的變化，可以認為經濟升溫苗頭減退，平穩增長特點增強。

六、庫存維持低位

10月份以來國內大中型鋼鐵企業的廠內鋼材庫存繼續下降，據中鋼協統計數據顯示，2017年10月中旬國內重點鋼鐵企業庫存1280.15萬噸，較9月中旬減 少4.18萬噸，下降0.33%。而同時國內鋼材社會庫存升降不一。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年10月末國內鋼材社會庫存850.18萬 噸，環比上升0.67%，同比上升3.70%；其中線材100.91萬噸，環比上升1.20%，同比上升42.51%；螺紋355.83萬噸，環比下降 3.06%，同比上升6.15%；熱軋184.62萬噸，環比上升5.85%，同比下降3.70%；冷軋87.95萬噸，環比上升5.93%，同比下降 23.06%；中板99.19萬噸，環比上升3.74%，同比上升12.41%。

綜上所述，11月份國內鋼市震蕩趨強，經濟穩中向好，結構不斷優化，地產投資回升，基建投資高位，制造行業趨弱，成本不斷下行，鋼企利潤大增，增產意愿不減，庫存維持低位，市場需求減弱，限產真正來臨，鋼市震蕩趨強。（來源：蘭格鋼鐵）