中國鋼鐵產業的迅猛發展讓鐵礦石搭上了順風車，但價格大漲也暗藏風險。邊際供應將開始流入本來已經供應充足的市場。

周一上海鋼價又受到中國強勁經濟數據的提振。數據顯示，中國7月鋼鐵產業制造業采購經理人指數（PMI）從6月的54.1攀升至54.9，連續第三個月在榮枯分水嶺50上方。

鋼鐵產業PMI還觸及14個月高點，提振上海螺紋鋼期貨收于每噸3，663元人民幣（545美元），今年已經累計上漲近38%。

基礎設施支出和房屋建設對鋼鐵產生強勁需求，促使中國鋼廠增產，月產量創下紀錄高位。

這個鋼鐵業的樂觀題材讓鐵礦石搭上順風車，周一現貨鐵礦石價格跳漲7.2%，收于每噸73.70美元。

目前鐵礦石已經較6月13日創下的年內低點每噸53.36美元大漲38.1%。

大連商品交易所鐵礦石期約亦強勁上漲，周一收報每噸554.5元人民幣，自6月14日觸及420.5元人民幣低位以來上漲了32%。

首先從兩者間歷來的高度相關性來看，或許可以很好地解釋，鐵礦石為何得以借了鋼鐵價格上漲的東風。

中國鋼鐵廠商獲利豐厚，據澳新銀行估計目前獲利處于紀錄高位的每噸741美元。這拉動鐵礦石進口增長，并從而推高鐵礦石價格。

但對于那些當價格接近每噸50美元時難以獲利的中國國內及國外鐵礦石廠商而言，價格上漲則可能讓他們起死回生。

盡管不是所有這種供應都能迅速提升，但一部分是可以的，而且有證據表明這種情況已經出現。

官方數據顯示，今年頭六個月，中國的鐵礦石進口同比增加了9.3%至5.393億噸。

但來自主要供應國的進口量增幅則不及整體增幅，其中來自澳洲的進口量增加8.2%，巴西增加7.3%，南非僅增加2%。

**邊際供給重出江湖**

中國鐵礦石的增長幅度，大多反而是來自印度之類的非傳統市場，來自印度的鐵礦石進口量大增151.5%，伊朗增長56%，塞拉利昂（獅子山共和國）跳增115.2%。

如果鐵礦石漲勢持續下去，這幾個國家的礦商可能會計劃擴大產量，并銷往中國。

一名印度鐵礦石企業高層日前在行業活動上表示，只要鐵礦石價格在每噸70美元上方，他的公司就能出口到中國，如果價格升到80美元，他們將“積極”沖高數量。

這名主管因未獲授權接觸媒體而不愿具名。他表示，他的公司第一季已經出口一些船貨到中國，但是當鐵礦石價格跌向每噸50美元時，就停手了。

不過如今價格已回到70美元上方，他的公司便可能重回出口市場。

中國國內的鐵礦石產量也在升高，根據官方數據，6月產量同比上升5%，達到20個月高點1.247億噸。

值得一提的是，甚至在鐵礦石價格6月中旬開始強勁上漲之前，其產量就已經在攀升，這加大了未來幾個月供應將更快增長的風險。

鐵礦石面臨的另一個問題是，過去十年開發的大型礦山的最后一批有望在未來數月開始供應市場。

全球最大鐵礦石生產商--淡水河谷正在加速其年產9，000萬噸的S11D項目的生產。另外，在年產能5，500萬噸的Roy Hill礦實現滿負荷生產后，最大鐵礦石出口國澳洲有望加大向市場的鐵礦石輸出。

即便鋼鐵價格繼續有強勁表現，但巴西和澳洲數百萬噸新產能的輸出、中小型生產商的回歸以及中國國內產出的增多，應該會給鐵礦石漲勢踩下剎車。

不過這種情況可能還要好幾個月才會出現，所以鐵礦石暫時還可以逗留在鋼鐵價格上漲的派對中。（來源：中證網）