黑色系市場風云變幻，價格走勢不定。在日前舉行的2017年鋼鐵中國-第十屆廣西鋼鐵行業高峰論壇上，鋼材事業部總經理助理陳靖夫梳理了中國鋼鐵市場的基本邏輯分析，并指出現貨高利潤，期貨深貼水是當前鋼市的主要兩大矛盾。

　　陳靖夫首先便單刀直入，直指當前宏觀政策環境對于鋼市的重要性。

　　基于宏觀面的2017年黑色金屬產業邏輯推演在他看來是這樣的：前期“貨幣推動房地產去庫存“的方向矯正，疊加貨幣周期收縮預期，需求預期趨弱;去產能深化、中頻爐一刀切等，供給沖擊進一步加大;相對于鋼鐵需求端的弱化和趨降，鋼鐵供給端趨降更為迅速;庫存周期看，在前一個被動去庫存結束后，將進入主動增庫存和被動增庫存階段;鋼鐵供給端主導邏輯下，品種價格分化，原料與成品材反向，鋼廠利潤擴張;產出端下降比需求端更快更猛，將促使鋼鐵出口進一步下降。

　　陳靖夫表示，當前我國鋼鐵市場面臨多個矛盾。首先，鋼廠持續暴利，而產出釋放卻顯不暢。其次，現貨高利潤與期貨深貼水的矛盾。

　　在我國經濟穩中有進的形勢下，去桿杠等宏觀逆周期政策導向，弱化了后市需求預期，形成期貨前期深貼水。

　　在6月，螺紋貼水最高達到800元/噸以上，之后漸次回落，期貨價格積極向上完成基差修復，但近日伴隨庫存止降趨增，多頭移倉，期貨又現再度趨弱跡象。

　　陳靖夫指出，今年以來，在供給端主導的邏輯下，去產能與去杠桿相結合，是促成市場較長時間的兩個矛盾——現貨高利潤，期貨深貼水的主因。

　　參照過去一個月鋼材期現走勢，在政策面保持靜默的情況下，期貨通過快速上行實現了基差修復，但高利潤在供需緊平衡的情況下，仍在持續，短期難以回歸。基差修復之后，疊加庫存出現被動增長跡象、做空基差資金獲利撤退、主力合約移倉等因素，期貨出現震蕩，對現貨行情難以形成新的推動。

　　陳靖夫認為，后期鋼市的供應量增長應該主要在于短流程產出上，而鋼市的超預期發展又將促使政策從觀望轉向行動，推動這一波行情趨于終結。