寫在前面：隨著2016年新版危廢名錄的出臺，以及“十三五”期間大力發展環保產業，危廢行業有望迎來更大的發展機遇。業界普遍認為，危廢“黃金時代”已然吹響號角，未來5年危廢處理行業高景氣度有望延續。

　　據遠卓分析預計，危廢產生量將按復合年增長率 10.5%由 2017 年的 4,990 萬噸增加至2021 年的 7,440 萬噸。未來三年危廢處理市場空間將達2000億元。

　　如此大好形勢，危廢市場格局、處置現狀、未來發展會如何呢?

　　危廢產生量大、處理需求激增

　　我國龐大的危險廢物產生量及其造成的迫切處理需求為危險廢物行業的主要推動力。 2016 年，我國的危險廢物產生量達 4,450 萬噸，并預期會按復合年增長率 10.5%由 2017 年的 4,990 萬噸增加至2021 年的 7,440 萬噸。

　　資料來源：Frost&Sullivan，遠卓分析

　　隨著環保督察、法規監管的日趨嚴格，除新產生廢物的處理需求外，需求亦可能來自過往產生而尚未處理或處置的危險廢物。

　　由于危廢處理難度較大，危廢處理價格基本維持在一個相對較高的水平。從各地的危廢處理定價來看，填埋處理的價格一般在2000-4000 元/噸，焚燒處理的價格一般在 2000-5000 元/噸，各地價格差異較大，主要是受危廢產量與處理量缺口大小影響。

　　資料來源：環保部，遠卓分析

　　基于危險廢棄物產生量及平均處理價格， 當前危廢處理市場規模約在 800-1600 億元左右。未來三年危廢產生量將快速增長，年度市場空間將達到 2000 億元。

　　合法處理率低、分布不均，格局待調整

　　我國的危險廢物處理量低于產生量， 2016 年的處理量達 3,730萬噸。盡管處理量有所提升， 2016 年處理率為 83.7%，顯示處理能力整體供應短缺。危廢經營設施數量與保障能力逐年增加，但總體規模小、產業分散。鑒于大量危險廢物遭非法處置，實際的合法處理率可能更低。

　　目前我國危險廢棄物處理率相對偏低， 原因主要有三點：

　　危險廢棄物來源及屬性復雜，處理成本高;

　　危廢處置技術門檻相對較高;

　　政策規范仍需完善，民眾環保意識提高有助公眾監管。

　　2016年全國各地區危險廢物資質企業數量分布情況

　　全國危險廢物經營許可證數量集中于長三角和珠三角區域，欠發達地區許可證數量少。根據各省環保廳的危險廢物經營許可證統計，到2016年底全國共有1161家企業取得《危險廢物經營許可證》，其中江蘇、浙江和廣東三省資質企業數量分別為216、159和128，共計503家，占全國總數的30%以上，危險廢物產生量與處理能力分布不均，位于華東地區及西北地區的工業化地區占危險廢物產生量的一大部份。經濟發達地區如華東及華南占危險廢物處理能力的一大部份。

　　盈利：資源化利用+集中處置

　　危廢的處理方式主要包括資源化利用和無害化集中處置。因為有相對較成熟的盈利來源，我國危廢資源化利用市場發展較早，但近年來行業增速相對慢于集中化處置增速。

　　資料來源：Frost&Sullivan，遠卓分析

　　資源化利用

　　部分危險廢棄物具有較高的再利用價值， 這些危險廢物在經過熔煉或提純等工藝，可將提取其中的有價資源。 例如，含貴金屬的電鍍污泥經過脫水、濃縮、熔煉、提純等工序后，提煉其中的金屬;廢棄的印刷電路板經過高溫冶煉、電解、精煉等工序，可得到金、銀、鈀、鉑等貴金屬;廢礦物油和廢有機溶劑經過蒸餾和萃取等手段處理后再利用;不同的廢催化劑可經過不同的工藝復活;廢鉛酸電池可回收再利用其中的鉛等等。

　　資源化利用由處置企業向上游產廢企業付費購買，再把提煉出的資源化產品出售。其中，資源化利用的產品價格受到金屬價格波動的影響。

　　集中化處置

　　危廢集中化處置市場： 主要通過焚燒、填埋和物化等方式進行危險廢棄物集中化處置市場，賺取危廢處理費。 填埋量相對較少，約占總處理量的 1/4，焚燒量占總處理量的 1/2 左右。

　　目前危廢集中化處置市場的盈利性差異較大，產能利用率高的企業相對盈利性較好，毛利率水平能達到 40%左右，但也有相對一部分企業難以實現盈利。

　　資料來源：Frost&Sullivan，遠卓分析

　　截止 2016 年， 行業內排名前十大公司僅占總設計處置能力的7.9%，危廢藍海楊帆正當時。

　　在危廢處置行業中，東江環保、光大國際、威立雅中國、新宇國際等企業樹立了自己行業龍頭的地位，這些企業進入危廢處置行業較早，經過多年的發展已經具備一定的規模和產能優勢，而且位于危廢產生量較大的省份，地理位置優越、靠近市場，擁有穩定并且優質的客戶資源。

　　發展前景冷思考：機遇與挑戰并存

　　高盈利引得資本、跨界者紛紛進入，跑馬圈地搶占市場，局部整合并購動作頻發。然而當下我們更需要冷靜思考，看得見機遇，也要為諸多難題備戰。

　　行業進入壁壘較高

　　由于危險廢物本身的高危性和復雜性，危險廢物處理處置行業在資質、技術、資金和管理等方面存在較高的進入壁壘。

　　資質壁壘。 根據國家的相關規定，從事危廢收集、貯存、處置經營活動的單位，須具有危廢經營許可資質。具體來看，又分為危廢收集、貯存、處置綜合經營許可資質和危廢收集經營許可資質。

　　一般情況下新的危廢項目從開始申請到落地投產最快需要耗時 2-3年，一般則要 3-5 年，改擴建的項目也要 1 年以上的時間。除經營方式外，危廢經營許可資質還對危廢處理種類和規模進行規范。

　　資金壁壘。危廢處理項目通常投資規模較大，與土地價格、危廢處置規模有關，填埋處置和焚燒處置的萬噸投資大概在 6000-8000 萬元。加上建設周期長，成本回收需要一定的時間

　　技術壁壘。危廢一般具有腐蝕性、毒性等危險特性，如風險控制經驗不足，會給環境造成嚴重的二次污染，對技術管理的要求較高。

　　管理壁壘。目前我國危廢處理行業還處在快速發展階段，經驗相對匱乏、人才短缺現象凸顯。專業的技術能力和豐富的項目經驗儲備也形成了危廢處置行業的管理壁壘，影響企業的盈利能力和競爭實力。

　　發展潛力大、機遇好

　　綠色環保產業整體處于快速發展階段， 作為固廢范疇的一個重要分支，危廢處置市場前景普遍被看好。伴隨環境污染的惡化和公眾意識的覺醒， 社會和政府對危險廢棄物的有效治理訴求刻不容緩。

　　危廢行業環保企業已然形成資源利用、水泥窯協同處置與焚燒、填埋傳統技術優勢互補、錯位發展的格局。

　　危廢處理企業應抓住當前市場機遇， 重點在資源整合、 技術和模式創新上著力，借力多種資本工具， 積極參與 PPP 模式， 并充分利用互聯網手段， 進一步提高危廢處理的效率和透明度， 力爭實現社會責任和經濟收益雙重目標。