市場經(jīng)濟條件之下，期貨行情與現(xiàn)貨價格都是互相影響、彼此推動的，但始終會有一方成為一段時期內的主導力量，決定著另一方的行情漲跌走向：或者是期貨行情帶動現(xiàn)貨價格，現(xiàn)貨價格跟著期貨行情走；或者是現(xiàn)貨價格決定期貨行情，期貨行情最終向現(xiàn)貨價格靠攏。

從現(xiàn)階段的鋼材市場來看，無疑屬于后者。也就說，當前鋼材現(xiàn)貨價格已經(jīng)成為期貨行情“之錨”。蘭格鋼鐵陳克新認為，如果不出現(xiàn)大的意外情況，目前及今后一段 時期內，鋼材期貨行情都將追隨現(xiàn)貨價格的波動而上下起舞。因此，鋼材現(xiàn)貨價格如何？很大程度上影響著未來期貨合約的行情走向。隨著交割月的臨近，期貨價格 最終要向現(xiàn)貨價格回歸，實現(xiàn)兩者合一，而不管目前升貼水是多少。

現(xiàn)階段鋼材現(xiàn)貨價格已經(jīng)成為市場行情的主導力量。那么，誰又會成為鋼材現(xiàn)貨價格的決定性因素呢？陳克新認為，這個力量不是別的，就是趨向平衡的市場供求關系與逐步升高的成本底部。

一方面，國內外宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，或者是復蘇態(tài)勢不改。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1季度全國經(jīng)濟(GDP)增長6.9%，超出預期。預計上半年全國經(jīng)濟增速為 6.8%，全年經(jīng)濟增長可以達到6.7%。重要耗鋼產品中，今年前5個月全國造船、重卡、挖掘機、工業(yè)機器人、機床等產量同比增幅都在10%以上，甚至達 到50%。與此同時，世界經(jīng)濟亦呈現(xiàn)繼續(xù)復蘇態(tài)勢。其重要標志就是美聯(lián)儲的再次加息。在不嚴重誤判經(jīng)濟形勢的前提下，美聯(lián)儲再次加息與繼續(xù)加息，則意味著 美國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟的回暖。為此，國際貨幣基金組織等權威機構，紛紛調高2017年全球經(jīng)濟、中國經(jīng)濟與美國經(jīng)濟增速預期目標。

陳克新認為，宏觀經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，當然保障了全國鋼材消費繼續(xù)增長，而不會減量。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，今年前5月全國粗鋼表觀 消費量超過3億噸，同比增幅在10%左右。值得注意的是，今年下半年全國基礎設施投資建設，將進入大量消耗鋼材的時期，由此加大單位投資鋼材消耗強度，從 而提升鋼材需求，尤其是螺紋鋼等建筑用鋼材需求。

另一方面，中國鋼鐵去產能穩(wěn)步推進。按照有關部門所公布的數(shù)字，2016年全國化解粗鋼產能超過6500萬噸。今年主管部門要求再壓減鋼鐵產能5000萬 噸，現(xiàn)在已經(jīng)完成年度任務量的80%。此外，今年上半年還要徹底取締地條鋼，涉及產能1億多噸。上述目標任務真正實現(xiàn)以后，中國鋼鐵產能過剩局面勢必有很 大改觀，實現(xiàn)供求關系的大體平衡。又由于被壓減的粗鋼與鋼材產能中，螺紋鋼占據(jù)了更大比重，這就使得螺紋鋼供求關系的改善更為顯著。

在供求關系趨向平衡的同時，中國鋼材成本底部亦在提升。海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，我國鐵礦砂進口均價同比上漲64.8%，煤炭進口均價上漲 90.7%；鐵路運費優(yōu)惠政策取消和公路運輸治超引發(fā)物流成本較多增加；此外，近期資金供應緊張也使其融資成本明顯上升等。即便下半年鐵礦石價格出現(xiàn)回 落，但也會顯著高于上年水平。陳克新認為，所有這些，無疑都會增加鋼材成本，構筑現(xiàn)貨價格堅挺基礎。

由此可見，今后國內鋼材現(xiàn)貨價格將會遭遇供求關系改善與成本增加的雙重力量推動。一般而言，現(xiàn)貨價格是水，期貨行情是船。如果今后鋼材現(xiàn)貨價格趨向堅挺，期貨行情的走向也就不言而喻了。(蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉載請注明出處)