國內經濟呈現回升，供給側結構改革深化，實體經濟活力增強，產業不斷優化升級，基建投資高位運行，補短板效應逐步增強，企業效益明顯好轉，市場信心穩步增 強。5月份以來，國內鋼市震蕩不斷，鋼材出口大幅下降，國內需求不溫不火，鋼材成本支撐減弱，去“地條鋼”逐步加強，期貨市場前方引領，現貨市場跌宕起 伏，截止到5月底，蘭格綜合價格指數收至137.6水平，環比上升5.48%，同比上升42.90%(詳見圖1)。6月份國內鋼市喜憂參半，經濟呈現回 升，投資不斷優化，改革加快推進，地產逐步回歸，基建投資加快，制造行業趨穩，礦價斷崖下跌，鋼企利潤好轉，增產意愿不減，傳統淡季來臨，供應壓力較大， 鋼市震蕩趨弱。預期蘭格綜合指數將震蕩趨弱，震蕩區間為130-140，目標值135。

一、經濟呈現回升

據監測數據顯示，2017年1-4月份固定資產投資增速8.9%，比1-3月回落0.3個百分點。2017年4月份M1增速18.54%， 比3月份下降0.26個百分點。4月份M2增速為10.46%，比3月份下降0.14個百分點。4月份人民幣貸款增加1.1萬億元，同比多增5422億元。

今年以來我國經濟運行呈現增速回升，供給側結構性改革深化、實體經濟趨好、產業優化升級，基建投資高位運行，補短板效應增強。1-4月份，基礎設施投資 29789億元，同比增長23.3%，增速比一季度略微低0.2個百分點，比去年同期提高4.3個百分點；占全部投資的比重為20.6%，比去年同期提高 2.4個百分點；對全部投資增長的貢獻率為48%，拉動投資增長4.3個百分點。基礎設施在短板領域的投資力度進一步加強。分行業看，生態保護和環境治理 業投資增長50.4%；公共設施管理業投資增長28.4%；道路運輸業投資增長24.6%；水利管理業投資增長16.1%。分地區看，中、西部地區基礎設 施投資占據半壁江山。1-4月份，中、西部地區基礎設施投資增長24.8%，增速比一季度提高0.5個百分點；占全部基礎設施投資的比重為56.8%，比 去年同期提高0.7個百分點。

制造業投資增速放緩，結構優化持續推進。1-4月份，制造業投資45379億元，同比增長4.9%，增速比一季度低0.9個百分點；制造業對全部投資的增長 的貢獻率為17.9%，拉動投資增長1.6個百分點。制造業投資結構優化持續推進。1-4月份，裝備制造業投資同比增長7.9%，增速比全部制造業投資高 3個百分點；占全部制造業投資的比重為43.3%，比去年同期提高1.2個百分點。消費品制造業投資增長5.7%，增速比全部制造業投資高0.8個百分 點；占全部制造業投資的比重為27.4%，比去年同期提高0.2個百分點。高耗能制造業投資仍呈下降態勢，降幅較一季度擴大0.1個百分點；占全部制造業 投資的比重為21.8%，比去年同期回落1.5個百分點。1-4月份，高技術制造業投資6595億元，同比增長22.6%，增速比全部制造業投資高 17.7個百分點，比全部投資高13.7個百分點；占全部制造業投資的比重為14.5%，比去年同期提高1.9個百分點。1-4月份，制造業中技改投資增 長7.9%，增速比全部制造業投資高3個百分點；占全部制造業投資的比重為44.2%，比去年同期提高1.3個百分點。制造業中設備投資增長10.8%， 增速比全部制造業投資高5.9個百分點；占全部制造業投資的比重為36.3%，比去年同期提高1.9個百分點。

二、礦價斷崖下跌

據監測數據顯示，2017年5月份國產鐵精礦615元/噸，環比下跌11.67元/噸。2017年5月份國產焦炭1631.25元/噸，環 比下跌163.75元/噸。據海關數據顯示，2017年4月份進口礦均價83.38美元/噸，環比上漲1.65美元/噸。2017年5月份普氏62%鐵礦 石指數為61.55，環比下降9.12。

今年一季度，鐵礦石市場基本延續了去年的四季度以來的強勢，鐵礦石價格持續震蕩上揚，最高超過95美元/噸；3月下旬出現深度回調，4月中旬跌破65美元 /噸，5月末接近60美元/噸，創出近半年來的新低。鐵礦石價格大幅震蕩并未阻止鐵礦石進口的規模。1-4月進口鐵礦石3.53億噸，同比增長8.6%， 其中從澳大利亞和巴西分別進口1.16億噸和0.72億噸，同比增長7.5%和3.3%，合計占進口總量的81.7%。與此同時，國內礦山企業增產的意愿 不斷增強。今年1-4月全國規模以上礦山生產鐵礦石原礦4.01億噸，同比增長12.3%，其中1-2月增長15.3%，3月增長18%，4月增長4%， 如此大的供應量，將壓制未來鐵礦石價格。綜合來看，鐵礦石價格在多空因素的博弈下，礦石價格下跌壓力依然較大。

三、地產逐步回歸

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年1-4月房地產開發企業房屋施工面積654054萬平方米，同比增長3.1%，增速與1-3月份持平。其中，住 宅施工面積445657萬平方米，增長2.5%。房屋新開工面積48240萬平方米，增長11.1%，增速回落0.5個百分點。其中，住宅新開工面積 34800萬平方米，增長17.5%。房屋竣工面積28174萬平方米，增長10.6%，增速回落4.5個百分點。其中，住宅竣工面積20109萬平方 米，增長8.0%。

1-4月，商品房銷售面積41655萬平方米，同比增長15.7%，增速比1-3月份回落3.8個百分點。其中，住宅銷售面積增長13.0%，辦公樓銷售面積增 長49.3%，商業營業用房銷售面積增長30.6%。商品房銷售額33223億元，增長20.1%，增速回落5個百分點。其中，住宅銷售額增長 16.1%，辦公樓銷售額增長50.4%，商業營業用房銷售額增長41.4%。

在前期房地產銷售面積快速增長的帶動下，今年以來房地產開發投資繼續增加。1-4月份，房地產開發投資27732億元，同比增長9.3%，增速比1-3月份 提高0.2個百分點。增速加快主要是前期房地產市場的延續效應，去年全國商品房銷售面積同比增長22.5%，房地產市場出現了比較強的景氣局面，很多房地 產企業加大了投資力度，很多在建項目仍在進行。今年3月以來，全國超過50個城市出臺限購、限貸、限價、限售、限商等措施，加碼樓市調控。其中，北京、廣 州、廈門、杭州、深圳等熱點城市房地產調控政策強力升級、嚴堵政策漏洞；政策調控地域范圍從一線城市和部分熱點二線城市，擴展到一些三四線城市。新一輪調 控措施對房價和其他房地產相關指標的影響，可能在4月份以后陸續顯現。下一階段，房地產成交面積增速可能有所放緩，一定程度上將影響企業投資的積極性。而 一些熱點城市有計劃地加大了土地供應，有利于推動房地產投資的增加。事實上，房地產投資中的一些指標增速已經出現了回落。比如，房地產投資中占比超過 60%的住宅投資，1-4月增速比1-3月回落0.6個百分點。同時，房屋新開工面積、商品房銷售面積、房地產開發企業到位資金等指標增速也有回落。不斷 加碼的調控措施已經造成銷售增速的連續下滑，地產投資也將隨之逐步回歸常態。

四、基建投資加快

據監測數據顯示，2017年4月份國內基礎設施投資增速17.43%，比1-3月份上升0.67個百分點。其中，電力、交通、水利環境的投 資增速分別為-1.24%、14.83%和28.67%，分別比1-3月份下降5.02、下降2.07、上升6.08個百分點。

基礎設施投資不斷加快。據交通運輸部統計數據顯示，1-4月份，公路水路完成固定資產投資5005億元，同比增長29.6%，完成全年1.8萬億元投資目標 的27.8%。其中，公路建設完成投資4623億元，同比增長33.1%，新改建農村公路5.1萬公里，完成全年20萬公里任務目標的25.5%；水運建 設完成投資300億元，與去年同期基本持平，其中內河完成投資163億元，同比增長9.1%，沿海建設完成投資137億元，同比下降11.0%。

鐵路建設投資穩定增長。據中國鐵路總公司統計數據顯示，2017年1-4月全國鐵路固定資產投資完成1543.99億元，同比增長3.5%；其中國家鐵路固定資產投資完成1487.86億元，同比增長3.8%。

電網建設投資穩定增長。據國家發改委統計數據顯示， 2017年1-4月份，全國電網工程完成投資1308億元，同比增長4.7%。全國主要發電企業電源工程完成投資523億元，同比下降21.2%。其中水 電完成投資134億元，同比下降3.5%；火電完成投資153億元，同比下降20.0%；核電完成投資101億元，同比下降21.9%；風電完成投資91 億元，同比下降36.4%。水電、核電、風電等清潔能源完成投資占電源完成投資的70.8%，比上年同期回落0.4個百分點。

為了穩增長發改委繼續加大項目審批的力度。據國家發改委統計數據顯示，4月份我委共審批核準固定資產投資項目12個，總投資1416億元。具體包括：能源項 目5個，水利項目3個，交通基礎設施項目1個，工業項目1個，高技術項目2個，主要集中在能源、水利、交通等領域。其中，能源領域里，中俄東線天然氣管道 工程(黑河—長嶺)是繼中俄原油管道之后第二條中俄陸上能源運輸大通道，項目建設將進一步構筑我國東北油氣戰略通道，促進天然氣進口多元化，增加東北、華 北和東部地區天然氣供應，對于提高區域供氣安全性和靈活性，保障我國天然氣穩定供應，具有重要意義。

五、制造行業趨穩

據監測數據顯示，2017年4月份制造業PMI指數51.2%，與上月持平。新訂單指數為52.3%，與上月持平。新出口訂單指數為 50.7%，比上月上升0.1個百分點。生產指數為53.4%，比上月下降0.4個百分點。原材料庫存指數為48.5%，比上月上升0.2個百分點。供應 商配送時間指數為50.2%，比上月下降0.3個百分點。采購量指數為51.5%，比上月下降0.4個百分點。購進價格指數為49.5%，比上月下降 2.3個百分點。進口指數為50.0%，比上月下降0.2個百分點。產成品庫存指數為46.6%，比上月下降1.6個百分點。從PMI來看，出口訂單指 數、積壓訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數、生產活動預期指數小幅上升，新訂單指數與上月持平，其余7個指數均有所下降。在下降指數中，產成品庫存 指數、原材料購進價格指數、出廠價格指數降幅超過1個百分點，其余4個指數降幅在1個百分點以內。繼4月份回落后，5月份PMI指數持平，且連續10個月 保持在榮枯線以上，表明經濟增長走穩態勢進一步明確。訂單類指數提高或持平，表明國內外市場需求大體平穩；價格類指數繼續回落，表明市場供求缺口正在較快 彌合；產成品庫存指數下降，原材料庫存指數提高，表明庫存調整活動趨穩；生產指數下降，生產活動預期指數上升，表明生產活動趨穩。

六、鋼廠庫存和社會庫存均持續下降

5月份以來國內大中型鋼鐵企業的廠內鋼材庫存持續下降，據中鋼協統計數據顯示，2017年5月中旬國內重點鋼鐵企業庫存1351.02萬噸，較4月中旬減少 104.98萬噸，下降7.21%。而同時國內鋼材社會庫存持續下降。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年5月末國內鋼材社會庫存904.48萬 噸，環比下降21.34%，同比上升9.45%；其中線材103.77萬噸，環比下降29.47%，同比上升36.54%；螺紋331.96萬噸，環比下 降32.91%，同比下降5.15%；熱軋231.03萬噸，環比下降8.17%，同比上升21.92%；冷軋106.05萬噸，環比下降3.50%，同 比下降7.04%；中板107.18萬噸，環比下降7.58%，同比上升34.80%。

綜上所述，6月份國內鋼市喜憂參半，經濟呈現回升，投資不斷優化，改革加快推進，地產逐步回歸，基建投資加快，制造行業趨穩，礦價斷崖下跌，鋼企利潤好轉，增產意愿不減，傳統淡季來臨，供應壓力較大，鋼市震蕩趨弱。（來源：蘭格鋼鐵）