恒力液壓：高端液壓泵閥放量 海外市場加速布局

　　高端油缸行業龍頭，積極攻克高端液壓系統集成。公司1992年成功研發液壓油缸，通過對高壓油缸制造的技術突破，規模不斷擴大，公告顯示16年挖掘機領域市占率已超過50%，16年公司獲得卡特彼勒鉑金獎章，還積累了包括卡特彼勒、日本神鋼、日立建機、久保田建機、三一、徐工、柳工、中國中鐵等國內外知名主機廠商。同時公司2012-2013年公司相繼收購了上海立新液壓、德國WACO、德國哈威Inline積極進軍高端液壓泵閥系統產業，并逐步成長為具有國際影響力的液壓技術方案提供者。

　　存量更新疊加基建投資加速，油缸主業強勢復蘇。16下半年以來，PPP項目帶動基建投資回升，同時存量更換高峰來臨，挖機市場需求回暖；工程機械協會數據顯示，4月挖掘機銷量14397臺，同比增長101%，17年累計銷量54863臺，同比增長99.3%。受益于此，公司挖掘機油缸業務持續復蘇，16年共銷售挖機專用油缸13.76萬只，銷售收入5.29億元（+30%）。非標油缸中盾構機板塊持續增長，公司公告已擁有中鐵工程、中國鐵建、中交天和等盾構行業優質客戶，“十三五”期間，伴隨城軌及地下管廊發展，板塊景氣度不斷抬升。

　　海外市場加速布局，受益“一帶一路”及美國萬億基建規劃。公司于日本、德國、美國均設有銷售機構，布局全面，近年加速布局美國等北美市場。特朗普上任后呼吁1萬億美元基建計劃，未來基建投資市場廣闊。公司已積累眾多優質美國客戶，除挖機領域供貨卡特彼勒外，還進入起重機龍頭馬尼托瓦克、高空作業車龍頭特雷克斯等核心廠商，官網顯示位于芝加哥的工廠已于17年2月建設完畢，即將投入使用。公司深入布局美國等市場，海外市場將為公司發展提供持續動力。

　　液壓市場前景廣闊，國產設備進軍高端領域。目前全球高端液壓泵閥被少數外資企業壟斷，公司憑借自主研發+海外并購，部分產品的性能已超過國外同類產品，公告顯示已批量配套三一、徐工等國內龍頭主機廠，16年液壓泵閥實現收入8330萬元。液壓系統領域，公司公告中標“長春客車液壓站項目”，成功進軍軌交液壓市場，同時開始從事盾構機整體液壓系統配套業務，彰顯公司液壓系統集成實力。