進入2017年3月之后，黑色產業鏈上的參與者們在享受了一年之久的紅利之后，開始進入新一輪的緊張情緒當中。

　　數據顯示，從3月初開始，國內鐵礦石和鋼材的價格開始了一輪下跌的行情，并且下跌的幅度不小。無論國際礦山企業、還是國內的鋼鐵企業、貿易商……產業鏈上的所有從業者們開始集體看空黑色系商品的未來。

　　下跌背后既有政策層面變化因素，也與下游需求緊密相關。在他們看來，眼下去產能政策依然在進行，但國家層面已經開始關注去產能節奏，價格等多種因素。與此同時，來自下游的需求，并未看到明顯利好。

　　2017年3月，PPI環比上漲0.3%，同比增速較上月回落0.2個百分點至7.8%，結束連續14個月的回升態勢。來自西南證券的觀點認為，工業品價格同比高點已過，隨著政策趨緊帶動需求下行，未來工業品價格可能面臨持續回落的壓力。

　　供需基本面發生了什么？

　　20天前，來自河北遷安的貨主張旬在猶豫兩個月之后，終于將手頭的1000噸鐵礦精粉賣了出去。彼時，鐵礦粉價格是每噸860元。20天的時間，價格已經降到了每噸600元。如果沒有及時出手，他將直接損失26萬元。

　 　西本新干線的數據顯示，3月2日，國內鐵礦石價格指數達到了今年以來的峰值855點，此后一路下跌，到4月20日已經跌到了620點。此時，東海岸傳來 的消息是，中國港口鐵礦石庫存為1.3億噸。事實上， 3月上旬，中國的鐵礦石港口庫存就已經達到該數字，而中國全國進口鐵礦石規模為9556萬噸。

　　和鐵礦石幾乎同時進入下跌節奏的是鋼價。3月份以來，鋼廠不斷傳出下調鋼材產品價格的消息。在一些鋼貿商聚集的線上社交群中，有人開始后悔沒有提前把全年的訂單接下來。

　　過去數年，國內鐵礦石的價格一直在追隨鋼價走勢。西本新干線的數據顯示，2017年2月28日，國內鋼材價格指數為3950點，震蕩半個月之后爬上了3980的高點，從3月16日這一指數開始進入下行通道，到了4月20日已經跌到了3470點。

　 　目前，市場普遍的看法是：供求關系的改變導致了價格的逆轉。國家統計局4月17日發布的數據顯示，3月全國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為7200萬噸、 6200萬噸和9676萬噸，同比分別增長1.8%、增長1.3%和下降0.7%；其中，粗鋼日均產量達到232.26萬噸，同比增長6.42%，創歷史 新高。今年第一季度，中國粗鋼產量為20110萬噸，同比增長4.6%。

　　鋼材社會庫存量從另一個角度見證了供應端不斷累積的形勢。數據表明，從2016年年底開始，鋼材線材的社會庫存量快速上升，在2月中旬達到了過去一年以來的峰值，為過去同期的2倍，如果和2016年低谷時相比，則是后者3倍水平。

　　根據“我的鋼鐵網”監測，4月上旬鋼廠產能繼續加快釋放。4月12日，139家建材鋼廠螺紋鋼、線材產能利用率分別為67.9%和58.1%，持續十周回升；37家熱軋板卷生產企業產能利用率為84.27%，持續三周攀升。預計4月鋼鐵產量有望再創新高。

　 　消費量卻并未呈現同樣幅度的上升。2016年一季度，全國粗鋼表觀消費量僅1.66億噸，處于近幾年同期低位，此后，二、三、四季度粗鋼消費回升至 1.82億噸、1.78億噸，1.81億噸，2017年一季度全國粗鋼表觀消費量1.83億噸，較2016年四季度全粗鋼表觀消費量略高。如果考慮到 2017年一季度鋼材庫存（包括鋼廠及社會庫存）明顯增加，扣除這部分增量庫存（未消費鋼材），2017年一季度全國粗鋼實際消費量反而低于2016年四 季度。

　　光大證券首席鋼鐵分析師王招華向經濟觀察網表示，后續的鋼價的漲跌，要特別關注去產能政策中對于處理“地條鋼”的力度。能否能在6月份處理完畢，現在還不好說。

　　唐山地區的鋼貿商則向經濟觀察網表示，他們不看好未來鋼價走勢。原因在于，市場需求不存在繼續放大的利好因素，與此同時，為了去產能的順利推進，國家層面開始關注對鋼價的調控。

　　此前，工業部原材料司有關官員向外界表示，為防止市場惡意炒作，鋼價出現大起大落，工信部將指導地方政府科學把握去產能的力度和節奏。

　　PPI持續回落可能性較大

　 　2017年一季度，國內GDP同比增長6.9%，創了近六個季度新高。但如果進一步細分可以看到，一季度消費對經濟增長的貢獻達到77.2%，上年同期 為75%；凈出口對經濟增長的貢獻是4.2%，上年同期為負11.5%；投資對經濟增長的貢獻是18.6%，上年同期為36.5%。

　　很明顯，消費對經濟增長的貢獻最大，且影響力在進一步提高。投資對經濟增長的貢獻率明顯下降，鋼鐵消費很大程度上又依靠投資拉動。

　　一季度中國經濟成績單在“高”增長的另一面，是PPI的高增長：代表工業品價格的生產者價格指數（PPI）同比上漲了7.6%，代表居民消費品價格的居民消費價格指數（CPI）則同比僅上漲1.4%，

　　平安證券首席經濟學家張明認為，推高PPI的原因主要有兩點，一是2016年全球大宗商品價格的普遍上漲，二是供給側結構性改革導致了產能的下降，提升了工業品的價格。

　 　但對于PPI來說，4月似乎已經站在了一個岔路口。統計局公布數據顯示，3月份PPI環比上漲0.3%，同比增速較上月回落0.2個百分點至7.8%， 結束了連續14個月的回升態勢。來自西南證券的觀點認為，工業品價格同比高點已過，隨著政策趨緊帶動需求下行，未來工業品價格可能面臨持續回落的壓力。（來源：經濟觀察網）