今日鋼市繼續(xù)破位，黑色系價格大幅跳水，期螺和熱卷期貨跌幅達到100元以上，市場情緒較昨日更加低迷，現(xiàn)貨價格加速下跌，目前鋼坯價格迫近 2650元。成品材方面，三級螺紋鋼均價迫近3400元，高線迫近3600元，熱卷迫近3000元，冷軋跌破3900元，中板跌破3300元。

    “墨菲定律”，被稱為二十世紀(jì)西方文化三大發(fā)現(xiàn)之一。其核心是：一、任何事都沒有表面看起來那么簡單；二、所有的事都會比你預(yù)計的時間長；三、會出錯的事總會出錯；四、如果你擔(dān)心某種情況發(fā)生，那么它就更有可能發(fā)生。

    而今，鋼價一步步下跌到今天的情況，我們最不希望的情況，往往卻成為最實際發(fā)生的情況。既然價格已經(jīng)走到筆者之前文章中提及的2,800元/噸的又一關(guān)鍵點位，那么后市真就一地雞毛了嗎？

    先明白下跌的本質(zhì)

    在討論價格何時會上漲時，需要搞清楚鋼價為何會如此慘烈的下跌？

    國際地緣政治因素升溫是一大推手，話說朝鮮繼續(xù)試射導(dǎo)彈，美軍航母繼續(xù)游弋，韓日繼續(xù)緊張，中國繼續(xù)困擾，俄羅斯繼續(xù)打醬油，就看誰熬到最后，而全球金融市場攪的天翻地覆，避險資產(chǎn)升溫，金銀受益，風(fēng)險資產(chǎn)以銅為代表的大宗紛紛被打壓。

    在上周研報中，摩根大通表示，今年二季度全球通脹率會降至2.0%以下，下半年保持在2.5%左右。中美這兩個世界最大的經(jīng)濟體增速都將趨緩。

    而事實也確實在向這個說法靠攏，特朗普政府要如何實現(xiàn)3%的增長目標(biāo)現(xiàn)在也尚不明晰。中國方面，在十九大前后可能需要推行更多大規(guī)模改革，此舉可能會拖累中國的增長率以及繼續(xù)以市場已經(jīng)習(xí)慣的步伐消耗工業(yè)金屬的能力。

    從中國3月進口釋放的信號來看，似乎印證了一個觀點：目前市場對今年的固定資產(chǎn)投資可能存在過度樂觀的情緒，雖然內(nèi)需依然穩(wěn)健，但隨著國內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)量的恢復(fù)(如煤炭和鋼鐵)、汽車需求走弱，國內(nèi)經(jīng)濟增長可能已接近峰值。

    所以，昨天相關(guān)數(shù)據(jù)紛紛出爐后，股市、期市反應(yīng)平淡，而鐵礦石與鋼鐵率先開跌，雙焦還支撐了一天。

    兩個微觀點

    一是貨幣緊縮是大趨勢，從同比增速角度來看，M2、信貸增速以及社會融資總量存量累計同比增速已經(jīng)連續(xù)4個月走低，這對于整體經(jīng)濟增長構(gòu)成了下行壓力。后期展望來看，按照如此苗頭，預(yù)計在下半年廣義貨幣供應(yīng)量增速將跌破10%；

    二是前兩年供給側(cè)改革去除僵尸企業(yè)“開倒車”+上游企業(yè)蠶食下游中企業(yè)利潤，房地產(chǎn)開始最嚴(yán)調(diào)控的背景下，鋼價下跌目前開始往鋼廠轉(zhuǎn)移，或許正是 高層延續(xù)供給側(cè)的重要一步，但在整個生產(chǎn)環(huán)節(jié)依舊存在利潤的前提下，鋼廠不會減停產(chǎn)，因此當(dāng)下由供需矛盾所引起的價格下跌不會結(jié)束，何時倒逼鋼廠開始減 產(chǎn)，鋼價在需求側(cè)放大開始堅挺的時候，大漲就會來臨。

    未來怎么走？

    鋼價目前處于良性下行通道中，加速下跌也存在超跌反彈的基礎(chǔ)，但在大背景不緩解的基礎(chǔ)上，或許后期市場上需求的預(yù)期增加+市場流動性增加將促使價格的反彈，但也得等到5月。

    筆者在之前文章曾經(jīng)明確提出，3400-3200-3000，這三個點位都是經(jīng)過反復(fù)上下七八次才下破，之后從原來的支撐變?yōu)轫敳浚绞羌m結(jié)的下 破，上方的頂部壓力也就越大，頂部下移也是呈現(xiàn)規(guī)律的200點，層層下移，所以在2,800元/噸這個位置糾纏越少越好，如果反復(fù)糾結(jié)下破，這或許又是個 頂。

    真正需要注意的是，螺紋如果哪天大幅減倉的時候才需要特別關(guān)注,目前增倉放量下跌，順勢打壓，是標(biāo)準(zhǔn)的空頭市場。如果哪天突然大幅減倉伴隨著不跌或者下跌，那才是空頭利潤兌現(xiàn)的時候，或許反彈就要不期而遇了。

    據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今日，國內(nèi)重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3433元(噸價，下同)，較昨日跌35元；國內(nèi)重點城市 Ф6.5mm高線平均價格為3635元，較昨日跌33元；國內(nèi)重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3039元，較昨日跌54元；國內(nèi)重點中心城市 1.0mm冷板的平均價格為3852元，較昨日跌42元；國內(nèi)重點城市20mm中板平均價格3270元，較昨日跌36元。

    原料方面，今日，唐山地區(qū)150*150普碳方坯2680元，比昨日跌70元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為502元，比昨日跌20元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦含稅到廠價格1950元，與昨日持平。

    上期所螺紋鋼期貨1710合約18日早盤以2,917元/噸低開，隨后大幅下跌，全天最低2，815元/噸，最高2，929元/噸，收2，824 元，比上一交易日(17日)結(jié)算價跌108元，成交4，828，746，持倉量2，929，440手，增164，120手。

    熱軋卷板期貨1710合約18日早盤以2，970元/噸低開，隨后大幅跳水，全天最低2，870元/噸，最高2，982元/噸，收2，881元，比上一交易日(17日)結(jié)算價跌103元，成交454，320，持倉量557，234手，增1，502手。

    鐵礦石期貨1709合約18日早盤以493.5元/噸低開，隨后震蕩走低，全天最低463.5元/噸，最高496元/噸，報收于468元/噸，較 上一交易日(17日)結(jié)算價跌32.5元/噸，成交1，936，476，持倉量1，674，504手，減46，566手。

    焦炭期貨1709合約18日以1655.5元/噸低開，隨后震蕩走低，全天最低1598.5元/噸，最高1663.5元/噸，報收于1604元/噸，較上一交易日(17日)結(jié)算價跌38.5元，成交224，226手，持倉量202，278，增4，196手。（來源：蘭格鋼鐵）