今日鋼市繼續破位，黑色系價格大幅跳水，期螺和熱卷期貨跌幅達到100元以上，市場情緒較昨日更加低迷，現貨價格加速下跌，目前鋼坯價格迫近 2650元。成品材方面，三級螺紋鋼均價迫近3400元，高線迫近3600元，熱卷迫近3000元，冷軋跌破3900元，中板跌破3300元。

    “墨菲定律”，被稱為二十世紀西方文化三大發現之一。其核心是：一、任何事都沒有表面看起來那么簡單；二、所有的事都會比你預計的時間長；三、會出錯的事總會出錯；四、如果你擔心某種情況發生，那么它就更有可能發生。

    而今，鋼價一步步下跌到今天的情況，我們最不希望的情況，往往卻成為最實際發生的情況。既然價格已經走到筆者之前文章中提及的2,800元/噸的又一關鍵點位，那么后市真就一地雞毛了嗎？

    先明白下跌的本質

    在討論價格何時會上漲時，需要搞清楚鋼價為何會如此慘烈的下跌？

    國際地緣政治因素升溫是一大推手，話說朝鮮繼續試射導彈，美軍航母繼續游弋，韓日繼續緊張，中國繼續困擾，俄羅斯繼續打醬油，就看誰熬到最后，而全球金融市場攪的天翻地覆，避險資產升溫，金銀受益，風險資產以銅為代表的大宗紛紛被打壓。

    在上周研報中，摩根大通表示，今年二季度全球通脹率會降至2.0%以下，下半年保持在2.5%左右。中美這兩個世界最大的經濟體增速都將趨緩。

    而事實也確實在向這個說法靠攏，特朗普政府要如何實現3%的增長目標現在也尚不明晰。中國方面，在十九大前后可能需要推行更多大規模改革，此舉可能會拖累中國的增長率以及繼續以市場已經習慣的步伐消耗工業金屬的能力。

    從中國3月進口釋放的信號來看，似乎印證了一個觀點：目前市場對今年的固定資產投資可能存在過度樂觀的情緒，雖然內需依然穩健，但隨著國內產品生產量的恢復(如煤炭和鋼鐵)、汽車需求走弱，國內經濟增長可能已接近峰值。

    所以，昨天相關數據紛紛出爐后，股市、期市反應平淡，而鐵礦石與鋼鐵率先開跌，雙焦還支撐了一天。

    兩個微觀點

    一是貨幣緊縮是大趨勢，從同比增速角度來看，M2、信貸增速以及社會融資總量存量累計同比增速已經連續4個月走低，這對于整體經濟增長構成了下行壓力。后期展望來看，按照如此苗頭，預計在下半年廣義貨幣供應量增速將跌破10%；

    二是前兩年供給側改革去除僵尸企業“開倒車”+上游企業蠶食下游中企業利潤，房地產開始最嚴調控的背景下，鋼價下跌目前開始往鋼廠轉移，或許正是 高層延續供給側的重要一步，但在整個生產環節依舊存在利潤的前提下，鋼廠不會減停產，因此當下由供需矛盾所引起的價格下跌不會結束，何時倒逼鋼廠開始減 產，鋼價在需求側放大開始堅挺的時候，大漲就會來臨。

    未來怎么走？

    鋼價目前處于良性下行通道中，加速下跌也存在超跌反彈的基礎，但在大背景不緩解的基礎上，或許后期市場上需求的預期增加+市場流動性增加將促使價格的反彈，但也得等到5月。

    筆者在之前文章曾經明確提出，3400-3200-3000，這三個點位都是經過反復上下七八次才下破，之后從原來的支撐變為頂部，越是糾結的下 破，上方的頂部壓力也就越大，頂部下移也是呈現規律的200點，層層下移，所以在2,800元/噸這個位置糾纏越少越好，如果反復糾結下破，這或許又是個 頂。

    真正需要注意的是，螺紋如果哪天大幅減倉的時候才需要特別關注,目前增倉放量下跌，順勢打壓，是標準的空頭市場。如果哪天突然大幅減倉伴隨著不跌或者下跌，那才是空頭利潤兌現的時候，或許反彈就要不期而遇了。

    據監測數據顯示，今日，國內重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3433元(噸價，下同)，較昨日跌35元；國內重點城市 Ф6.5mm高線平均價格為3635元，較昨日跌33元；國內重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3039元，較昨日跌54元；國內重點中心城市 1.0mm冷板的平均價格為3852元，較昨日跌42元；國內重點城市20mm中板平均價格3270元，較昨日跌36元。

    原料方面，今日，唐山地區150*150普碳方坯2680元，比昨日跌70元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為502元，比昨日跌20元；唐山地區準一級冶金焦含稅到廠價格1950元，與昨日持平。

    上期所螺紋鋼期貨1710合約18日早盤以2,917元/噸低開，隨后大幅下跌，全天最低2，815元/噸，最高2，929元/噸，收2，824 元，比上一交易日(17日)結算價跌108元，成交4，828，746，持倉量2，929，440手，增164，120手。

    熱軋卷板期貨1710合約18日早盤以2，970元/噸低開，隨后大幅跳水，全天最低2，870元/噸，最高2，982元/噸，收2，881元，比上一交易日(17日)結算價跌103元，成交454，320，持倉量557，234手，增1，502手。

    鐵礦石期貨1709合約18日早盤以493.5元/噸低開，隨后震蕩走低，全天最低463.5元/噸，最高496元/噸，報收于468元/噸，較 上一交易日(17日)結算價跌32.5元/噸，成交1，936，476，持倉量1，674，504手，減46，566手。

    焦炭期貨1709合約18日以1655.5元/噸低開，隨后震蕩走低，全天最低1598.5元/噸，最高1663.5元/噸，報收于1604元/噸，較上一交易日(17日)結算價跌38.5元，成交224，226手，持倉量202，278，增4，196手。（來源：蘭格鋼鐵）