簡要：2017年2月份，國內鋼鐵市場呈現大幅上行局面；鐵礦石價格明顯上漲，焦炭價格大幅下跌使得成本對后期鋼價的支撐力度變化微小；3月份隨著天氣轉 暖，下游施工逐漸啟動，鋼鐵需求將不斷釋放；而兩會環保、去產能、取締地條鋼等措施對產量釋放產生一定抑制作用，供需關系將有所改善；預計3月份國內鋼鐵 市場將呈現震蕩上行態勢。

一、二月份國內鋼鐵市場震蕩大幅上行

2 月份，國內鋼鐵市場呈現震蕩大幅上漲行情。據監測數據顯示，截至2月28日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為149.6，較上月末上升 9.2%，年同比上升77.8%。其中，建材價格指數為160.0，較上月末上升15.3%，年同比上升83.4%；板材價格指數為141.1，較上月末 上升3.5%，年同比上升73.4%；型材價格指數為153.2，較上月末上升14.0%，年同比上升79.9%；管材價格指數為147.0，較上月末上 升8.6%，年同比上升73.5%。

從蘭格鋼鐵區域價格指數來看，2月份，六大區域價格指數較上月末均有明顯上漲，其中西南地區漲幅最大，為11.5%；華東地區漲幅最小，為7.6%；其他區域漲幅在9.1%-11.4%之間。

監測的8大鋼材品種10大城市均價顯示，截至2月28日，八大鋼材品種均有所上漲，其中三級螺紋鋼漲幅最大，為16.2%；冷軋卷板漲幅最小，僅2.3%；其他品種漲幅在3.6%-14.3%之間(詳見表1)。

表1   10大城市8大鋼材品種價格漲跌情況表

單位：元/噸，%

二、三月份國內鋼鐵市場繼續震蕩上行

2 月份以來，去產能、環保政策逐漸加壓。而隨著兩會的臨近，2月底北京周邊的環保限產繼續升級，繼河北省環保廳宣布啟動II級應急響應，唐山、武安市政府也 相繼下發了環保的限產通知，限產操作對于市場的刺激作用已有所體現。2月中旬，發改委、工信部、國家質檢總局、銀監會、證監會等五部委印發《關于進一步落 實有保有壓政策促進鋼材市場平衡運行的通知》在市場傳播，五部委的政策措施主要從六個方面進行：一是深入開展鋼鐵行業化解過剩產能工作；二是堅定不移淘汰 鋼鐵行業落后產能；三是積極支持合法合規企業加強有效供給；四是切實落實有保有控的金融政策；五是充分發揮期貨價格對現貨價格的預期作用；六是加強綜合協 調和規范市場秩序。在國家加大環保和去產能政策下，市場供需關系將有所改善。

1、粗鋼日產持續上升  鋼企生產積極性提高

國 際鋼鐵協會統計數據顯示，2017年1月份，我國粗鋼產量6720萬噸，同比增長7.4%；經過對歷史數據核算，該數據應該是采用了2016年12月份的 數據取整，同時與2016年1月份的數據進行對比而成。據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，1月份按與2016年12月份同一口徑估算，全國粗鋼預估日產為 218.0萬噸，較2016年12月份增加1.2萬噸，增幅為0.5%；2月上旬全國重點鋼企粗鋼日產171.78萬噸，環比增長3.56%，鋼企生產積 極性有所提高。

春 節后國內鋼價快速上漲，鋼廠利潤大幅上升，這使得一些檢修的鋼企陸續復產。從蘭格鋼鐵網統計的高爐開工率來看，2017年月均高爐開工率持續上升，1月份 為84.1%，較2016年12月份上升1.0個百分點；2月份為85.9%，較1月份上升1.8個百分點，目前鋼廠每噸鋼材平均利潤在500元左右，可 以看出，在高的盈利刺激下，鋼鐵產量釋放維持較高水平。

2、1月份我國鋼材出口量下降  2月份出口將繼續下滑

海關統計數據顯示，2017年1月份我國出口鋼材742 萬噸，較上月減少38萬噸，環比下降4.9%，同比下降23.2%； 1月份我國進口鋼材109萬噸，較上月減少10萬噸，環比下降8.4%，同比增長17.7%。

1 月底，智利對進口中國對鋼鐵產品發起反傾銷調查；2月份，歐盟對我國不銹鋼無縫鋼管啟動反規避調查，調查自印度轉口(無論是否標明原產于印度)的涉案產品 是否存在反規避行為。2月份因春節因素和天數減少，以及國內外部分產品價格倒掛，預計2月份鋼材出口將繼續下滑；3、4月份隨著國外需求的恢復，鋼材出口 情況將有所好轉。

3、鋼材社會庫存持續回升   庫存壓力加大

2月份鋼材社會庫存繼續上升，建材增速仍較板材幅度大。據監測數據顯示，截至2月24日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1407.8 萬噸，月環比上升53.7%，年同比上升43.6%。其中建筑鋼材社會庫存952.7萬噸，月環比上升72.8%，年同比上升70.4%；板材社會庫存 455.1萬噸，月環比上升24.8%，年同比上升8.0%(詳見圖3)。

2月下旬鋼材社會庫存已超越2015年春季最高點(1380.2萬噸)，創下2014年6月份以來的最高紀錄。目前鋼鐵下游需求開始釋放，庫存上升速度明顯放緩，預計鋼材社會庫存在3月上旬開啟去庫存通道。

4、2月份礦石漲焦炭跌  鋼鐵生產成本變化微小

2月份國內鐵精粉和進口鐵礦石價格均大幅上漲。據監測數據顯示，2月份，唐山地區66%品位干基鐵精粉月均價格為777元，較上月均價上漲 53元，漲幅7.3%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場月均價格為685元，較上月上漲53元，漲幅為8.4%。

2月份冶金焦價格繼續弱勢下跌。據監測數據顯示，2月份唐山地區二級冶金焦月均價格為1744元，較上月下跌188元，跌幅為9.7%，跌幅較上月擴大3.3個百分點。

2月份由于鐵礦石和焦炭價格走勢的分化，成本對后期市場的支撐力度變化不大。成本監測數據顯示，使用2月份購買的原燃料生產的普碳方坯平均成本價較1月份上漲4元，漲幅僅0.2%。

5、基建投資有望發力  春季鋼鐵需求逐步回暖

從制造業表現來看，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2017年2月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.6%，較上月回升 0.3個百分點。當前經濟運行中的積極因素逐漸增多，企業開工率提高，生產經營活動加快，主導作用明顯增強，制造業用鋼需求平穩向好。

2017年是實施“十三五”規劃的重要一年，各地投資建設積極性很高，一些省份的2017年重大項目投資計劃密集出爐，預計投資將繼續發揮穩增長的重要作用。目前 23個省已經公布了2017年固定資產投資目標，預計總投資合計45萬億。縱觀各省份投資計劃中，基礎設施建設(尤其是交通領域項目投資)所占比重較大， 日益成為政府投資的重要著力點。交通運輸部指出，2017年我國交通運輸工作的主要目標為：公路、水運完成固定資產投資1.8萬億元，鐵路計劃完成投資 8000億元。此外，2017年1月，發改委共審批核準固定資產投資項目18個，總投資1539億元，主要集中在水利、交通、能源等領域。伴隨基建項目投 資的開工、加上大量的PPP項目加快落地， 3月份鋼鐵行業下游需求將持續回暖。

綜上所述，3月份鋼材需求逐步啟動回暖；目前鋼廠仍持續提升出廠價，在成本變化不大、需求回暖、供需關系改善的共同影響下，預計3月份國內鋼鐵市場將呈現繼續震蕩上行態勢，而目前樂觀預期下攀升的市場風險在不斷累積，因此期間可能會出現階段性回調現象。（來源：蘭格鋼鐵）