2016年，我國鋼鐵行業超額完成了4500萬噸的去產能目標任務，成效顯著。2017年，在全面取締生產“地條鋼”的中頻爐、工頻爐產能，推動“僵尸企業”應退盡退等重要關口取得進一步突破，則是鋼鐵行業必須完成的任務。

    根據各省和央企在2016年底對壓減產能完成情況的公示，全年壓減過剩產能和淘汰落后產能總量合計達到9888萬噸，經國家核實，保守估計，2016年實際壓減鋼鐵產能6500萬噸。在中國鋼鐵工業協會2017年初的理事(擴大)會議上，國家發展改革委副主任林念修表示，要力爭在3年內完成化解過剩產能的5年任務，即到2018年基本完成去產能任務。由此預計，2017年和2018年鋼鐵行業去產能目標任務不會低于4500萬噸。

    2016年，對比鋼鐵和煤炭兩個主要產能過剩行業去產能的思路和效果，可以發現，煤炭行業主要是以調整排產來調節產量，從而直接導致煤炭價格大幅快速拉升；鋼鐵行業則以壓減和關停過剩產能為主，從而提高在產優質產能的產能利用率，進而通過鋼材價格的表現來市場化地調節產量。那么，2017年，鋼鐵行業去產能的路徑在哪里？一句話概括，仍將是政策引導產能，市場調節產量，做到標本兼治。

    在政策層面，我們可以預見到的主要路徑和措施包括加大對“地條鋼”的打擊和查處力度、將環保督察行動常態化、對債務風險較大的企業進行重點關注等。

    全部清除“地條鋼”指日可待

    從重視程度來看，李克強總理親自過問此事，并要求派出督察組查處追責，各級政府高度重視。

    從操作方式來看，打擊“地條鋼”沒有采取各省上報名單的方式，而是由督察組直接進行暗訪，最終執行也不是僅以調查組暗訪提供的名單為準，還增加了一些從其他名錄上發現的企業。因此，此次行動并不是以“查封XXX萬噸”為目標，而是以全面打擊并查封所有“地條鋼”生產設備為目標。

    各級政府的重視彰顯著信心，扎實的行動則預示著效果。2017年6月30日前全部清除“地條鋼”，值得期待。

    環保督察行動將常態化

    2015年初新環保法開始執行以來，環保已經成為限制鋼鐵生產的重要法律手段。環保限產、環保督察和環保執法等行動，都不同程度地影響著鋼鐵產量和產能。

    通過繪制2015年和2016年全國粗鋼日均產量的變化曲線，可以發現，在每個日均產量的階段性低點，都有環保限產、減產行動發揮作用。隨著中國北方大范圍的嚴重污染天氣出現，基于大氣污染治理的環保限制手段將有所增加。同時，中央環保督察行動覆蓋的范圍也將有所擴大。2016年，中央環保督察覆蓋了約15個省份，2017年，計劃實現所有省份的全覆蓋。因此，2017年的環保限產減產將在更大范圍和更大力度的環保督察下成為常態。

    根據2016年9月份環保部門的通報信息，全國各級環境保護部門一共對1019家鋼鐵企業進行現場檢查，發現共有173家企業存在環境違法行為。但目前，針對上述企業的處理方式主要是限制生產、停產整治和罰款，僅有3家企業責任人被實施行政拘留。未來，我國對鋼鐵行業的環保執法將進一步升級，處罰力度將有所加大，從而對去產能起到支持作用。

    重點關注債務風險較大的企業

    除了常規意義上的去產能之外，部分企業因資金鏈緊張面臨債務違約等情況，被迫進行破產重組、兼并重組，甚至直接退出行業，也對去產能產生了重要作用。

    我們對我國鋼鐵上市公司的債務違約風險進行了分析，采用2016年扣除非經常性損益的凈利潤(扣非)來表征上市公司的盈利能力，扣非利潤+凈資產來表征上市公司的現金流情況，篩選出5家資產負債率超過85%、扣非+折舊為負值的鋼鐵上市公司，綜合考慮母公司的經營情況，其中3家企業的債務違約風險較大。

    這些企業如果被認定為“僵尸企業”，則有可能退出市場；如果沒有被認定為“僵尸企業”，則可能通過債轉股等方式逐步化解風險。

    在市場層面，去產能效果并不直接和鋼產量掛鉤，卻對調節市場基本面起到了一定的作用，捋順了產量影響價格的傳導路經。這也是為什么在總產量同比仍然小幅增長的情況下，2016年鋼鐵行業可以扭虧為盈的關鍵因素。

    通過對市場價格、企業盈利情況和鋼鐵企業生產決策的相關性進行分析，可以發現，鋼材價格和產量基本實現同步變化。在價格下降周期，價格曲線要領先于產量曲線的變化，但在價格上漲的時間節點，兩條曲線的變化基本同步，表明企業會在價格反彈時迅速做出增產的決策。與此同時，企業利潤在產量的變化中具有一定的先導性作用，表明鋼鐵企業已經基本做到以效益作為制訂中期排產計劃的主要依據。這無疑可以視作去產能中的又一個積極變化。

    2017年，鋼材價格和利潤水平仍將是影響產能釋放的主要因素。鋼鐵企業將主要以利潤來制訂中期排產的策略，而以價格的變化來進行短期增產或減產的決策。

    綜合來看，2017年鋼鐵去產能，要在仍然困難的行業形勢下持續推進。上下同欲者勝。在去產能的攻堅之年，我們尤其需要使市場在資源配置中起決定性作用，同時更好地發揮政府作用。而鋼鐵企業則應擺脫短期利益誘惑，著眼大局布局謀篇，在堅定不移去產能的進程中真正實現轉型升級。