【中國包裝網訊】核心觀點：1.過去一個月核心數據：成本上漲及環保標準提高助推各紙種價格維持高位，卷煙產量觸底反彈。截止17年2月3日，原紙出廠價上漲，瓦楞紙出廠價一月內上漲200元至4538元/噸，牛卡紙出廠價一月內上漲225元至4788元/噸，灰底白板紙穩定在4392元/噸，白卡紙上漲69元至5801元/噸。箱板紙市場價一月內上漲326元至4580.97元/噸。國外木漿價格穩定，國內木漿價格上漲。溶解漿價格上漲130元至7930元/噸；粘膠短纖穩定在16550元/噸。

其他核心數據：（1）包裝類公司下游需求：2016年12月卷煙產量2010.6億支，同比上升5.1%（煙包有望跟隨觸底向上）；（2）2016年12月軟飲料產量為1452.10萬噸，同比上漲3.40%。

2、造紙板塊一季報值得期待。由于11月份是造紙快速提價的起點，2017春節后包裝紙淡季價格并未出現調整，對于紙企如果不考慮春節停產，2017年Q1凈利潤有望較2016Q4出現環比進一步增長。考慮到各類成本處于高位（包括漿價、煤價、運費），尤其是環保標準趨嚴的背景下，紙企價格仍有望維持（具體2016Q4及2017Q1凈利潤及其增速預期參見正文）。

3、從投資的角度上，2017年我們堅定認為價值回歸，尋找基本面、估值具有支撐個股。（1）伴隨著IPO速度加快，結合短期市場調整，小市值個股存在明顯的調整壓力，高送轉、次新股活躍度均有所下降。（2）環保標準提高影響供給端，除了包裝紙、銅版紙、雙膠紙價格均在漲價，帶動針葉漿、闊葉漿價格出現上漲，造紙景氣度依然處于較高水平，A股首推晨鳴紙業、太陽紙業，關注博匯紙業、山鷹紙業；港股重點推薦玖龍紙業和理文造紙。（3）家居類公司經過前期調整對應2017年估值逐步進入合理水平，繼續延續前期觀點推薦索菲亞（對應2017年28倍）、宜華生活（對應2017年15倍）、顧家家居（對應2017年26倍）等。（4）對于包裝類個股，軟飲料低個位數增長難以從需求端帶來較大投資機會，對于奧瑞金我們繼續關注其行業整合及外延式擴張；對于煙草包裝，12月份產量數據觸底增長，我們判斷經過2016年調整，2017年也是觸底反彈年，勁嘉和東風股份同樣會受益于此，同時關注其行業整合及外延式擴張。（5）對于2017年，我們認為互聯網彩票的投資機會必然會來臨，板塊中符合新消費方向的轉型體育及教育的公司也將是我們研究重點。