前言：2016年國內建筑鋼材市場價格呈現先低后高的態勢，較2015年底漲幅在 1318-1463元，在年末價格創下世紀新高。2016年，全球經濟在各種出人意料中緩慢增長。2017年，英國脫歐和美國大選的結果令金融市場陷入動 蕩，也令外界對全球經濟走勢的預期發生巨大變化。美聯儲加息以及黑色金屬出現大幅暴漲，帶動鋼坯和現貨市場價格屢創新高。同時今年霧霾天氣的增多，限產消 息等都對市場有巨大的推動作用。而下游需求較好，基礎建設和棚戶改造等需求拉動下，價格出現大漲。成本價格的大幅上漲，也使建材價格漲幅加大，尤其是年末 最后兩個月，雖然商家囤貨冬儲意愿不強，但價格的連續大漲，加上需求的減弱，使國內建筑鋼材庫存連續呈上漲趨勢，商家被動冬儲。今年“霧霾”天氣嚴重，環 保力度逐漸嚴厲，加上政府調整產業結構，2016年4月底、和12月中旬市場價格的高位反彈，也是得益于鋼廠減產市場資源短缺的結果。整體走勢來 看，2016年建筑鋼材市場價格震蕩向上，價格接近2014年底的水平。

一、2016年國內建筑鋼材市場供需情況

1、2016年國內建筑鋼材產量

   2016年國內建筑鋼材產量全年呈震蕩走勢，全年維持高產量狀態，除2月和7月份產量下降外，其它月份都保持在高產量狀態，較2015年產量差不多。 2016年1-11月螺紋鋼累計產量18425.5萬噸，同比下降0.6%；1-11月線材累計產量1159.8萬噸，同比下降2%。(詳見圖1)

圖1 國內建筑鋼材產量走勢圖

2、2016年建筑鋼材進出口量

2016 年建筑鋼材凈出口產量較2015年變化不大，線材今年除3月份和7月份凈出口創今年內新高外，從7月份進出口呈持續下降趨勢，年底又創年內新低。2016 年1-11月線材凈出口產量為963.49萬噸，同比下降0.36%；1-11月螺紋鋼凈出口量為15.22萬噸，同比下降8.32%。

圖2 國內建筑鋼材凈出口走勢圖

3、2016年建筑鋼材庫存分析

2016 年國內建筑鋼材市場是一個去庫存化的過程，在春節后庫存一直攀升，3月為年內庫存最高位669萬噸，隨后庫存呈震蕩下降趨勢,7月庫存年內新低，在368 萬噸，9月上升到461萬噸，11月有下降到370萬噸，年末最后一個月，霧霾天氣影響，限產、停工和限行，使年末庫存又出現上升趨勢，到466萬噸。從 2016年建筑鋼材庫存走勢來看，全年去庫存化的過程比較明顯，震蕩幅度較大，目前庫存與2015年1月份庫存水平接近。

圖3國內建筑鋼材每月庫存走勢圖

三、2016年國內建筑鋼材市場價格走勢特點分析

2015 年國內建筑鋼材市場價格呈震蕩向上的走勢，漲幅較2015年在千元以上。全年基本上呈M走勢，全年除元旦前后，4、5月間及9月出現了短暫的回落之外，其 余時間均以偏強為主，價格不斷刷新年內高點，徹底打破了2013年至2015年底的單邊下跌行情，在淘汰落后產能和推進供給側改革的大背景下，國內宏觀經 濟繼續企穩回暖，下游需求穩定復蘇，同時鋼廠直供比例繼續增加，市場線材、螺紋鋼持續缺貨，因此供需矛盾得到明顯緩解，2015年極度看空的市場心態已經 發生根本性轉變。全年走勢圖如下：

圖4 國內建筑鋼材市場價格走勢圖

2016年度建筑鋼材市場價格呈現出震蕩向上的走勢，具體情況：

1 月羊年最后一波追尾上漲逐漸落下帷幕，因市場需求被提前透支價格出現大幅回落，即便1月底受期貨走強帶動再度沖高，然春節臨近，市場交易氛圍轉淡，價格難 再提振，整個2月市場始終處于農歷春節的氣氛里，呈停滯或半停滯狀態，不過鋼廠復產較早，這就造成了節后市場庫存量出現小幅積壓的情況，但相比2015年 同期而言仍舊偏低，多數貿易商尚可承受。

進入3月，2016年建材的強勢上漲大幕正式 拉開，月初因唐山世園會及兩會召開在即，市場炒作氛圍濃厚，期貨強勢上揚，在原料尤其是鋼坯漲勢迅猛的情況下，建材價格上演瘋狂走高行情，之后唐山世園會 相關的限產影響持續發酵，加之各地庫存不斷下降，推動國內熱卷價格一路高歌猛漲，4月22建材創出年內第一次新高。由于近兩月的上漲累計漲幅已超過千元， 市場的恐高情緒逐漸顯現，同時各地現貨庫存偏低，而鋼廠到貨量始終未見明顯增長，市場資源規格不全，抑制了成交，從4月下旬建材價格逐漸松動，由此上半年 的拉漲行情宣告結束。之后隨著期盤大幅下滑，鋼坯暴跌，加之受陰雨天氣影響，成交快速走低，價格出現迅速回落，市場心態極其不佳，最終市場陷入出貨-降價 -再出貨-再降價的惡性循環中，成為2016年中唯一與2015年相似的一次單月下跌。

7 月開始，隨著杭州G20峰會與環保限產的影響逐漸加劇，下半年更加強勢、持續至年底的拉漲緩慢開啟，由于環保限產甚至停產的消息此消彼長，始終困擾著產 量，國內建材庫存延續下降態勢，9月公路運價上漲，三、四季度“煤超瘋”、高品礦上漲推波助瀾，11月基礎建設和城市建設用鋼需求增加，12月中頻爐關停 事件持續發酵，英國脫歐以及美聯儲加息等消息促使期貨暴漲暴跌，煤、焦和鋼坯等原材料價格的暴漲，都促使各地建材價格上漲節奏進一步加快，單日漲幅超過百 元甚至變得稀松平常。至12月30日，國內6.5mm高線均價3449元，較去年同期漲1446元，三級螺紋鋼25mm均價3246元，較去年同期漲 1329元。

四、2017年國內建筑鋼材市場價格走勢預測分析

2017年，全球經濟預計將在低速增長的主旋律中面臨進一步放緩的威脅，而隨著2016年市場大幅的回升后，市場也將面臨進一步的調整階段，預計2017年國內建筑鋼材市場依然保持震蕩上行的態勢，但漲幅將不會像2016年大，震蕩調整將是常態。

1、2017年世界經濟面臨不確定因素增多

2016 年，全球經濟在各種出人意料中緩慢增長。2016年，英國脫歐和美國大選的結果令金融市場陷入動蕩，也令外界對全球經濟走勢的預期發生巨大變化。2017 年，這些事件的溢出效應將繼續施加影響，國際政壇仍有可能再次飛出一只只“黑天鵝”，世界經濟仍面臨巨大不確定性。

英國政府已經表示，2017年3月底將正式啟動為期兩年的“脫歐”程序，并與歐盟開始就重建雙方經貿等關系展開談判。目前，歐盟和英國在移民和貿易政策等關鍵問題上分歧難以彌合，相關談判料將艱難，預計明年投資和貿易等方面的不確定性陰影仍將籠罩歐洲。
經濟合作與發展組織(OECD)發布的2016下半年經濟展望報告預期，在特朗普政府的減稅及公共支出計劃推動下，美國經濟2017年將增長2.3%，而 2016年9月份OECD預測美國經濟增長僅為2.1%。經合組織認為，特朗普的減稅和5500億美元的基礎設施投資計劃將幫助美國經濟增長加速，這種促 進效應將在2018年尤為明顯，2018年美國經濟增速預計將達到3%。

政局動蕩對市 場的影響還不止于此，從巴西總統羅塞夫遭彈劾，到韓國總統樸槿惠被迫下臺，從法國總統奧朗德宣布放棄連任，到意大利總理倫齊因憲法改革公投受挫而辭職， “黑天鵝”事件頻發為地區乃至全球經濟的穩定增長蒙上陰影。2017年，法國和德國均面臨大選，而民粹主義抬頭的趨勢或將令“黑天鵝”再次飛起。

2017年，全球經濟預計將在低速增長的主旋律中面臨進一步放緩的威脅。法國興業銀行認為，2017年可能會有4只“黑天鵝”，對全球經濟產生沖擊，分別是歐美等地產生的政治不確定性、債券收益率大幅上揚、中國經濟硬著陸以及主要經濟體之間爆發貿易戰。

在低增長態勢難改、風險因素仍存的背景下，國際機構對2017年全球增長形勢的態度總體來說仍屬樂觀，大多認為世界經濟在現有基礎上將略有增強。

國 際貨幣基金組織(IMF)在其最新一期的《世界經濟展望》報告中指出，2017年全球經濟增速預計為3.4%。報告顯示，發達經濟體2017年經濟增速預 期為1.8%，其中美國年經濟增速預測為2.2%，歐元區經濟增速為1.5%。報告預計，新興市場和發展中經濟體2017年經濟增速將達4.6%。報告維 持中國2016和2017兩年增速預期不變，分別為6.6%和6.2%。

經合組織的報 告預計，2017年全球經濟增長率為3.2%，美國經濟將增長2.1%，歐元區增長預計為1.4%，日本經濟2017年將迎來轉機，預計增長0.7%。新 興經濟體方面，預計中國經濟2017年增長6.2%，印度經濟增速將達7.5%，巴西增長0.3%。經合組織還預計，“脫歐”對英國經濟增長的影響將在 2017年顯現，2017年英國經濟增長率預計僅為1.0%。

全球經濟面臨著不確定性，在這種條件下，亞洲經濟體依然保持強勁增長。該區域正在進行的結構性改革會提升生產率，改善投資環境，刺激國內需求，這有助于保持未來的經濟發展勢頭。

國 內經濟政策方面：日前在京舉行的中央經濟會議釋放出了以下信號：其一，貨幣政策要保持穩健中性，維護流動性基本穩定；其二，未提經濟運行在合理區間，表明 經濟增速目標更具彈性；其三，把防控金融風險放到更加重要的位置。根據中央經濟會議釋放的信號，商品整體已進入回調階段，今年漲幅較大的鋼價，或將面臨較 大的下行壓力。

2、預計2017年鋼鐵行業去產能的主基調基本不會改變

2016 年10月28日，我國工業與信息化部印發了《鋼鐵工業調整升級規劃(2016-2020年)》，以下簡稱規劃。規劃總結了鋼鐵行業在“十二五”期間的發展 成就和主要問題，確定在“十三五”期間以化解過剩產能為主攻方向，其中產能壓減的主體是處于搬遷計劃中的城市鋼廠，以及中頻爐和工頻爐的煉鋼產 能，2016年產能壓減目標4500萬噸，在專項獎補資金等激勵政策作用下，預計全年產能壓減規模在7000萬噸左右。從2016年12月初江蘇及唐山的 中頻爐和工頻爐停產關停事件便可見中央執行此規劃的決心，因此即將到來的2017年，去產能仍是第一要務，但新一年度的重啟或需待到三四月后。

3、預計2017年下游需求將呈緩慢增長趨勢

從 最新公布的宏觀數據來看，中國經濟仍然處于L型走勢的筑底階段，經濟企穩跡象隱現，特別是工業增加值增速回升和企業盈利能力持續好轉。固定資產投資平穩增 長，民間投資積極性企穩回升。1-11月份，全國固定資產投資同比增長8.3%，增速與1-10月份持平。其中，國有控股投資增長20.2%，較上月有所 回落；民間投資同比增長3.1%，較上月回升0.2個百分點，占全部投資的比重為61.5%。然而，房地產開發投資拐點已經出現，從歷史上來看，房地產銷 售的回落對房地產開發投資存在3-6個月的滯后效應，可以預計，2017年房地產調控政策的收緊對投資和整體經濟的負面影響還將繼續發酵，其后期影響將是 2017年穩增長面臨的主要挑戰，同時通脹水平的持續回升也將對明年貨幣政策形成嚴峻挑戰。

從 下游來看，2017年國家提出的“穩中求進”的基調和寬松的財政政策意味著PPP項目將維持快速發展，基建投資有望保持高速增長，依然是拉動鋼鐵需求的中 流砥柱。房地產市場受到政策收緊影響，增速將放緩。綜合來看，2017年鋼材的供應和需求均將減少，螺紋期貨有望走出緩慢增長的“慢牛”行情。

4、原材料支撐難再發力

2016 年，尤其是下半年雙焦和鐵礦石的價格均現瘋漲局面，對成品鋼材價格的支撐十分強勁。自7月開始，焦煤焦炭價格瘋狂上漲，在部分主產區，甚至出現了排隊等煤 的場景，分析其中原因，主要是受發電企業冬儲煤、運輸需求階段性上升、游資炒作等因素影響出現供應緊張急速加劇。2011年下半年開始煤炭市場長期不景 氣，一方面煤炭企業主動關停減產，一方面國家相關部門提出要求，2016年以來整個煤炭市場去產能力度不小，而進入下半年經濟向好，電力等主要耗煤行業出 現階段性需求上升、而隨著天氣漸冷，北方進入供暖季，也出現了用煤高峰，供給量偏低，需求集中釋放，又恰逢9月國家加大整頓公路亂象，導致運力不足，供不 應求的矛盾進一步加劇，游資炒作和國際因素推動焦炭期貨飆升，也進一步助推了現貨價格的堅挺之勢。不過隨著12月1日多家煤炭企業與電力、鋼鐵等主要用戶 企業簽訂中長期合同，之后鐵路運輸也表示有意參與煤電長協，供應和運輸問題都得到一定緩解，焦炭價格漲勢放緩，部分地區甚至松動，基于此，預計2017年 煤炭價格或迎來調整期。

談到2016年鐵礦石價格的上漲的誘因，除去2015年的超跌 因素，2016年鋼價上漲帶動的鋼廠對礦石的需求上升，以及宏觀面向好的提振，更大程度上是源于對高品位鐵礦石結構性需求的大增，隨著焦炭價格不斷攀升， 為降低生產成本，提升熱卷等高毛利產品產量，下半年鋼廠大量增加高品位鐵礦石的使用比例。但隨著高低品位價格變化達到臨界值，礦價繼續向上空間恐將有限， 同時2017年去產能力度易增難減，對礦價形成利空，即便鋼材需求向好對礦價有利好提振，其也難再大幅突破2016年高點，預計高位震蕩的可能較大。

展望2017年，面對蒸蒸日上的國內現貨市場來說，雖價格漲幅已大,但中長期去產能動作升溫,市場供過于求結構將持續獲得改善,加上其出口放緩,及全球通膨 升溫價格轉嫁能力提升下,未來鋼材價格仍具表現空間。對于2017年，雞年春節較早，在1月底，節前市場氛圍轉淡，價格波動空間有限，節后庫存壓力上升， 但仍有高價原料支撐，而隨著鋼廠增加低品位礦用量、煤焦供應緊張受冬季結束影響用量及物流運輸的改善，成本支撐會逐漸減弱，故一季度建材價格或先高位震蕩 后承壓下行，不過隨著進入二季度去產能再度加強，建材價格或逐步進入上行通道，然而由于2016年價格漲幅過高，目前價格已處于較高水平，同時供需關系也 難見明顯改善，2017年恐難再現2016年的漲勢。預計2017年建筑鋼材市場價格在高位震蕩緩慢上升。（來源：蘭格鋼鐵）