2016年，環保限產、去產能成為牽制鋼材市場的關鍵因素，加上煤焦、礦石市場鼎力支撐，帶鋼價格呈現震蕩上行的走勢。上半年，帶鋼資源供應預期持續趨緊，市場挺價情緒高漲，4月中旬帶鋼價格創出自2014年下半年開始20個月以來的新高。2016年下半年，煤焦、礦石不斷推升成本價格，加上環保、去產能助力，對帶鋼價格形成較為明顯的支撐。明年，環保管制將更加嚴格，去產能力度繼續加碼，其對帶鋼市場的影響將延續。

     一、2016年國內帶鋼價格震蕩上行

     據市場監測顯示，截至2015年12月31日，唐山地區，主要鋼廠2.5×145mm熱軋帶鋼含稅出廠價格為3000元，比2015年末漲1300元；唐山瑞豐產2.5-3.5*(232-355)mm熱軋帶鋼價格為3150元，比2015年末漲1410元；邯鄲市場，縱橫產3.5×735mm熱軋帶鋼價格為3520元，比2015年末漲1720元(詳見圖3)。

圖3  2015年1月-2016年12月主導地區帶鋼價格走勢圖

     2016年，鋼市迎來開門紅，而帶鋼在其中再次起到了主導作用。本輪價格上漲的主要原因是資源供給預期減少；加上2015年 鋼廠以及貿易商長期處在虧損狀態，因此價格具備反彈要素。春節過后，帶鋼價格漲勁十足，但多是市場心態推升，成交情況并不理想。隨后，世園會帶來的“唐山 藍”再次把環保風推入大家視線中，以及國豐北區的關停，市場對于帶鋼資源階段性緊張的預期猶存，有效控制了帶鋼價格在拉漲后的回調空間。另外，逐漸進入季 節性的鋼材需求旺季，市場信心持續回暖。進入4月份后，國內帶鋼價格直線上升。

     進入四月中、下旬以后，隨著價格持續攀升，下游恐高情緒越來越濃，采購力逐漸減弱，高價成交疲軟。此時，盡管唐山世園會開幕在即，但鋼廠限產等利好前期已釋 放，市場心態開始有所動搖。同時，在前期價格上漲中，礦石等原料價格漲速緩慢，導致當時鋼廠盈利空間充足；且隨著價格上漲，協議戶手中當月資源也有較大的 利潤。在成交放緩的情況下，市場低價出貨現象頻現，也導致主流報價不斷被拉低。

     6月份，國內帶鋼市場再掀漲勢。環保限產導致產量下降，市場供應減少、社會庫存歷史低位對市場形成利好支撐。尤其是唐山地區，中東歐國家地方領導人會議期間，鋼廠部分高爐燜爐6天、軋材廠停產12天，帶鋼資源趨緊預期放大，市場多持謹慎看漲心態，價格也有相應上抬。6-8月，唐山環保限產消息不斷，提振市場信心。盡管鋼廠檢修涉及范圍雖有限，但可流通資源壓力不大，廠商挺價積極性較高。也許是這三月提前預支了漲幅，“金九”行情未能如期而至，國內帶鋼價格從8月末至9月中跌幅超過300元。隨著價格不斷下滑，市場心態受挫，貿易商出貨積極性增加，導致市場低價資源頻現。

     進入四季度，隨著煤焦價格上漲，鋼企生產成本逐漸上揚；加上鋼坯現貨資源偏緊，價格不斷趨強，帶鋼廠挺價意愿增強。另外，唐山地區10月 去產能任務加重，陸續有高爐拆除；加上受霧霾天氣加重影響，唐山部分地區鋼廠分時限產，導致市場預期資源供應有減無增，對于帶鋼價格有支撐。而盡管季節性 需求并不盡人如意，但期、現貨價格同時強勢拉升，加上消息面的利好，使得市場信心被提振。下游階段性補貨的爆發，帶來價格上漲后成交的轉好。而當價格至高 位后，市場的謹慎心理開始有所顯現；加上期貨回落，現貨市場心態不穩。已經進入需求淡季，下游訂單本就偏少。一旦市場恐高造成價格松動，需求方多會轉成持 單觀望，致使成交整體表現疲軟，市場呈現有價無市局面。

     2016年度這最后也是最長的一波上漲行情還是沒能堅持到年底，12月下旬市場悲觀的心態帶來了價格的持續下滑。重度霧霾天氣后，市場并未出現成交放量；加上期螺大幅下跌，徹底擊退了市場信心。而在這同時，礦石價格下調，雙焦調降，成本支撐趨弱；盡管環保控產不斷，帶鋼供應量持續偏低，然下游需求繼續趨弱，基本面逐漸惡化。

     二、2016年國內帶鋼價格震蕩攀升

     2016年，中國經濟結構調整進一步深化，供給側改革使鋼材供應面收縮，供需結構出現錯配，引發鋼材市場呈現普漲行情。2017年，供給側結構性改革深化，預計國內經濟將以穩為主。

     1、下游需求仍相對景氣

     2016年，我國鋼材需求持續回暖。今年以來，我國固定資產投資增速有所下滑，但近3個月以來的數據穩中有升。據統計局最新發布數據顯示，2016年1-11月份，全國固定資產投資(不含農戶)538548億元，同比名義增長8.3%，增速與1-10月份持平。從環比速度看，11月份固定資產投資增長0.54%。其中，基礎設施投資105938億元，同比增速高達增長18.9%。表明政府為了穩增長，逆經濟周期下加大了基建的投入力度。12月29日，《中國交通運輸發展》白皮書發布，這是中國政府首次就交通運輸建設發展發表白皮書。白皮書稱，交通運輸基礎設施投資是中國經濟穩定增長的助推器，“十二五”期間，中國交通運輸基礎設施完成投資12.5萬億元)。明年，交通部還將繼續加大交通基礎設施投資力度。加快區際省際待貫通路段建設和交通繁忙路段擴容改造，推進“兩橫一縱兩網十八線”內河高等級航道建設。新建一批有效銜接各種運輸方式的開放式、立體化綜合客運樞紐。推進公路鋼結構橋梁應用。

     此外，房地產方面，2016年1-11月份，全國房地產開發投資93387億元，同比名義增長6.5%。年初在基數效應以及新開工面積增速加快、土地購置回暖帶動下，房地產開發投資額艱難筑底回升，2016年4月增速達到7.2%，為2015年下半年以來最高。下半年，受全國土地供給持續收緊，部分熱點城市供地政策變化等因素影響，投資增速進入平臺波動期，預計12月也不會出現太大波動。可以說，2016年是房地產開發投資回到正常速度的一年。新開工面積方面，四季度以來，增速始終保持在10%以下。由此來看，在中央“去庫存“大方針不變、熱點城市預售證控價加嚴的背景之下，短期內新開工指標依然面臨著較大的上行壓力。專家預計，2017年中國房地產投資增速將有所回落。

     整體來看，當前經濟低迷局面未打破，2016年供給側改革帶動了需求端呈現回暖跡象， 2017年鋼材需求整體仍相對景氣。

     2、帶鋼去產能壓力依然不小

     從2016年的去產能效果來看，帶鋼有效產能的清除占比較少，但卻是個良好的開始。2016 年淘汰產能4500 萬噸，10月底已經完成，雖多為無效產能，但也是一個好的開始。四季度，全國集中整治“地條鋼”，則開啟了實質性去產能的序幕。2017年，中央經濟會議指示鋼材供給側改革仍會延續，配合煤焦礦等爐料成本逐步回歸理性的情形下，將進入實質性去產能階段。

     2016年， 國內帶鋼價格震蕩上行。盡管原料成本偏高，但大部分帶鋼廠一直保持較高的盈利水平。而多數帶鋼生產企業多為民營，在去產能的規劃、管控方面均難以實施，很 多企業的落后產能難以徹底根除。高盈利仍將導致鋼廠恢復較高的產能利用率，很可能帶動一批生產線復產，從而增加市場供應，打破帶鋼市場供需平衡的局勢。

     值得一提的，中共中央政治局常委會12月22日聽取國務院關于江蘇華達鋼鐵有限公司和河北安豐公司違法違規行為調查處理工作的匯報。黨中央、國務院決定對兩起事件進行嚴肅處理和嚴厲問責。頂風擴產的河北安豐鋼鐵有限公司(以下簡稱安豐公司)，在11月底迎來國務院調查組調查之后，其處理結果已于年末公布。而針對安豐公司的最終的處理結果之一，是責令河北省限期拆除安豐公司原有全部老舊1000立方米以下高爐、100噸以下轉爐。價格大漲帶來的是利潤狂飆，成為刺激安豐公司違規建設的直接原因。對安豐鋼鐵公司的處理是一個信號，河北去產能力度將進一步加碼。根據計劃，河北提出 “十三五”期間要壓減煉鐵產能4989萬噸、煉鋼4913萬噸。其中，2017年目標為壓減煉鐵產能1714萬噸、煉鋼產能1986萬噸。在這一背景下，2017年，帶鋼去產能工作或許更容易推進。

     3、成本支撐力度猶存

     12月，62%鐵品位的鐵礦石普氏價格指數已經突破了80美元/噸。這距離兩個月前鐵礦石噸價在50多美元左右上漲逾40%，正邁向至少是2008年以來的最大季度升幅。業界廣泛認為這一價格已大大偏離了成本曲線，預期鐵礦石會部分回吐近期漲幅。今年以來推動全球鐵礦石價格上漲的最主要因素是較高的鋼鐵產出和中國鋼鐵價格的上漲。河北作為中國鋼鐵生產的主要省份，已經將其2017年去產能目標調升。該省將在2017年削減煉鋼產能目標提升至1990萬噸，高于原來的1560萬噸目標，以達到2017年底削減6000萬噸鋼鐵產能的目標。鋼鐵產量增長放緩，抑制鐵礦石需求，價格繼續上揚空間有限。不過，也無需過分看空。2017年的鋼材需求不會出現陡降，高爐對于鐵礦石的需求也不會發生實質性的減少。另外，去產能政策的推進有利于鋼價的上漲，鋼材價格繼續拉動鐵礦石價格上漲。而從四大礦山的產量來看，其也在不斷調整預期產量，并沒有持續增產。預計2017年鐵礦石價格維持寬幅震蕩。

     2016年，在去產能政策、汽運新規等多重因素疊加下，煤焦價格大幅上漲。在終端需求繼續平穩釋放的前提下，決定2017年煤焦市場的主導因素仍是供給端的政策。2016年，在國家去產能、環保限產等一系列政策實施的背景下，加之下游需求回暖使得焦企產能利用率迅速回升，供給逐步釋放。但由于前期焦炭產能過剩，不少焦企歷經2015年的虧損后已沒有能力重新開啟，而存活的企業受制于焦煤緊缺的限制加之環保限產及焦企低庫存策略。隨著2017年去產能政策的繼續延續，環保因素作為去產能的措施之一將常態化，預計焦炭整體產能或將進一步下滑、產能利用率提升下，總體產量保持穩定。預期2017年煤焦價格低位存有較強支撐。

     綜上所述，受供給側改革繼續驅動影響下，2017年帶鋼市場會繼續朝向好的一面發展。在需求保持平穩釋放的基礎上，2017年帶鋼價格走勢取決于供給側改革推進的力度，以及當前上游原料成本，尤其是煤焦價格下移的空間。隨著成本支撐力度減弱，加上季節性的需求弱勢，預計到2017年3、4月份，帶鋼市場才能結束2016年年末開始的這輪回調整理行情。后期伴隨著去產能加強以及環保督查重啟，國內帶鋼價格將重回上升通道。(來源：蘭格鋼鐵)