11月鋼材價格表現不俗，整體表現出淡季不淡行情。上旬價格呈上旬呈暴漲走勢，中旬一度快速回落，下旬再度大幅上漲，月度漲幅驚人。截至11月30日，上海地區三級螺紋鋼價格為3150元/噸，較月初上漲560元/噸;北京地區三級螺紋鋼價格為2970元/噸，較月初上漲460元/噸。

　　究其原因：原材料價格和資本面推動鋼材價格上漲。煤焦供應緊張，人民幣持續貶值對鐵礦石形成明顯利多，鋼企生產成本不斷攀升，成為推動本月鋼價上漲的主要原因。除此之外，成本高企、原料供應緊張以及環保治理加碼抑制鋼廠生產，國內鋼市供需繼續改善，市場庫存連續下降，為鋼材價格上漲提供較強的支撐。另外，本月黑色系商品期貨表現搶眼，價格持續暴漲，對現貨價格拉漲起到了至關重要的作用。

　　當前，現貨已淪為期貨的提線木偶，基本面分析顯得蒼白無力，一條利空或利多消息，就能被炒作資金放大N倍，進而帶動鋼價暴漲暴跌。

　　盡管銀行開始收緊房貸，但資金并未大量流向實體經濟，逐利的資金炒完樓市再戰大宗商品。一方面，大宗商品與股票、債券相關性比較弱，吸引機構投資者配 置資金。另一方面，期貨市場投資具有杠桿優勢，可以放大資金的利用效率。部分期貨私募基金的投資策略相當激進，即開盤拉漲大宗商品直至漲停，令空頭根本無 力反擊只能認賠出局。

　　那么，當前鋼材市場利空利多因素有哪些?或者說，能被炒作資金利用的消息大致有以下幾個:

　　利多因素：“江蘇重拳整治地條鋼”事件還在持續發酵。11月下旬，已有6個中央環保督察組分赴對北京、上海、湖北、廣東、重慶、陜西，開展為期一個月左右的環境保護督察工作。第七個中央環保督察組計劃進駐甘肅，不排除后期還有更多的督察組出擊，12月全國粗鋼產量將有可能日均減少5~10萬噸。

　　利空因素：國內方面，一二線城市樓市政策繼續收緊，商品房銷售面積增速放緩是大概率事件，但短期房地產投資或仍保持低速增長，期貨市場放大了房貸收緊的負面效應。鋼廠焦煤、焦炭庫存持續上升，上周(2016年11月25日)華東、華北鋼廠焦炭庫存使用天數分別為11.1和6.7天，接近去年同期水平。鋼廠補庫需求已沒那么迫切，“雙焦”暴漲后會暴跌嗎?筆者只能說，隨著供需錯配關系修復，“雙焦”價格下跌是一定的，但幅度很難預測。

　　國外方面，12月4日意大利公投、美聯儲年底預期加息，一不小心就會演變成黑天鵝，打壓大宗商品價格。不過，北京時間11月30日17:00，石油輸出國組織(OPEC)召開171屆大會，如果能達成某種形式的減產協議，油價有望升到每桶50美元上方。

　　總之，從鋼市基本面來看，供需呈現兩弱態勢，鋼材庫存仍處低水平，在環保減產政策下，供需壓力不大。不過，高成本有可能出現松動，部分鋼廠開始壓低焦炭采購價，后期“雙焦”價格承壓較重。如果以基本面來看，鋼價有震蕩走弱的趨勢，但炒作資金的介入，不排除會放大效應，監管層或進一步打擊期貨市場投機交易。（來源：中鋼網）