周四（11月24日），央行縮量開展1150億元逆回購，同時當日逆回購到期規(guī)模增加至2000億元，由此公開市場實現(xiàn)資金凈回籠850億元， 結束了此前連續(xù)9個交易日凈投放的局面。市場人士指出，近段時間以來，央行通過公開市場連續(xù)凈投放資金以維穩(wěn)流動性，本周初見成效，公開市場隨即又轉(zhuǎn)為凈 回籠，再度驗證了市場對流動性緊平衡的預期。考慮到人民幣貶值壓力猶存、資本外流壓力依然較大、通脹預期升溫、年末季度性因素等，預計未來一段時間內(nèi)資金 面將延續(xù)穩(wěn)中偏緊格局。

　　公開市場轉(zhuǎn)為凈投放

　　央行網(wǎng)站昨日公告稱，于本周四（11月24日）以利率招標方式開展了600億元7天期、450億元14天期和100億元28天期逆回購，中標利 率分別為2.25%、2.24%和2.55%，均持平于前次操作。當日公開市場有2000億元逆回購到期，由此實現(xiàn)資金凈回籠850億元，結束了此前連續(xù) 9個交易日凈投放的局面。

　　當日資金面仍然偏緊，貨幣市場利率多數(shù)上漲。24日數(shù)據(jù)顯示，Shibor利率持續(xù)11個交易日全線上漲，其中隔夜shibor漲0.50個基點報2.2820%；7天Shibor漲0.10個基點報2.4520%。

　　銀行間貨幣市場上，昨日隔夜加權利率上漲1.17bp至2.3196%，7天加權利率大漲16.64bp至2.8405%，14天加權利率則下 跌約5bp至3.1955%。據(jù)交易員透露，昨日早盤資金面稍緊，大行和股份制銀行融出較少，下午資金面略微好轉(zhuǎn)，跨月與跨年資金需求增大。

　　此外，昨日銀行間市場存款類機構債券質(zhì)押式回購利率漲跌互現(xiàn)，其中隔夜回購加權平均利率上漲1.77BP至2.2574%；7天回購加權利率上 漲7.38BP，報2.5501%；14天、1個月回購加權利率分別持穩(wěn)于3.01%、3.07%左右，21天回購加權利率則下跌18BP至 3.0429%。

　　資金面依舊承壓

　　分析人士指出，在此前央行持續(xù)凈投放的呵護下，資金面出現(xiàn)改善跡象，央行隨即通過凈回籠收回流動性，再度驗證了市場對流動性緊平衡的預期。而美 聯(lián)儲加息時點或越來越近，美元強勢格局下人民幣匯率繼續(xù)承壓，加之國內(nèi)去杠桿去泡沫基調(diào)持續(xù)、通脹預期升溫等因素，貨幣政策料難以放松，資金面穩(wěn)中偏緊格 局或仍將延續(xù)。

　　“資金面由于短期的凈投放出現(xiàn)了寬松，但資金成本是上升的，（本周）后兩個交易日公開市場面臨的到期量會有所增加，如果央行維持前三個交易日的投放量，將會出現(xiàn)凈回籠，資金面可能會有所收緊。”華創(chuàng)證券點評稱。

　　有觀點認為，面對外匯占款的減少，央行通過加量續(xù)作MLF的方式加以補充，然而公開市場重歸凈投放，并未阻止Shibor利率的不斷抬升，與此同時期限利差再創(chuàng)新高，這或許表明面對管理層去杠桿的決心及通脹預期的抬升，投資者的降杠桿行為已經(jīng)開啟。（來源：中國證券報-中證網(wǎng)）